每週一、週三、週五，以數據復盤市場、以趨勢把握機會，覆蓋宏觀經濟、美股、貴金屬、原油及加密資產，洞察全球市場關鍵變化，由PANews出品。

宏觀市場

美伊在瑞士經過18小時馬拉松談判後達成協議文件，卡塔爾與巴基斯坦宣佈建立高級別監督委員會，並設定60天最終協議路線圖。市場迅速開始重新定價地緣風險，霍爾木茲海峽短期供應中斷風險明顯下降，不過特朗普再度警告伊朗若縱容真主黨襲擊，將恢復軍事打擊，使市場情緒仍保持謹慎。

布倫特原油早盤一度上漲2%以上至81.67美元，但隨著談判成果落地，隨後轉跌逾1%，重新回落至80美元附近；WTI原油此前最高升至77.79美元後同樣回吐漲幅。美國副總統萬斯表示雙方已取得「重大進展」，Axios援引美國外交官稱，美伊已就霍爾木茲海峽開放和黎巴嫩停火機制取得積極成果。

現貨黃金重新反彈至4220美元附近，白銀突破67美元，避險資金並未完全離場。摩根士丹利大宗商品策略師Amy Gower認為，真正決定黃金方向的並非戰爭，而是油價、美聯儲路徑和ETF資金流向，若ETF資金無法回流，5200美元目標將面臨挑戰。

美元繼續成為最大贏家，新任美聯儲主席凱文·沃什首次議息會議釋放明顯鷹派信號，刪除前瞻指引並淡化點陣圖作用，市場開始押注10月前加息25BP。兩年期美債收益率升至4.22%，創一年新高。摩根大通資管CIO Bob Michele警告，透明度下降將提升風險溢價，而Pimco經濟學家Tiffany Wilding預計未來債市波動將系統性上升。

全球匯市開始重新洗牌，上週五美元指數盤中突破101關口，創2025年5月以來新高。過去一個月挪威克朗貶值超4%，巴西雷亞爾、澳元、韓元兌美元跌幅均超過2%。百達資管聯席主管Shaniel Ramjee認為，美國經濟韌性和實際收益率上升正持續強化美元吸引力。

接下來需要關注：

6月25日美國5月PCE物價指數：市場預期核心PCE環比上漲0.3%，同比將從3.3%升至3.4%。若超預期，將進一步強化加息預期。
6月25日美國將公佈2026年一季度GDP終值：市場預期終值維持年化環比1.6%，同比將升至3.4%。分析認為，得益於AI相關基礎設施的持續投入，Q1設備支出預計將出現大幅躍升，而消費支出增速則預計有所放緩。

美股動態

上週只有四個交易日，美股三大指數繼續上漲。道瓊斯指數和標普500上漲約1%，納斯達克指數漲幅超過2%。AI資本開支熱潮仍是推動市場上行的核心邏輯。

不過，華爾街資金已經開始提前防守。高盛數據顯示，對沖基金在6月12日至18日由連續四週淨買入轉向淨賣出，科技ETF成為做空重點，宏觀產品空頭與多頭比例達到3.8:1。

AI基礎設施擴張仍在繼續。邁威爾科技與Flex將於週一正式納入標普500，市場繼續押注算力產業鏈的景氣程度。

加密貨幣

比特幣上週下跌3.7%，又一周守住了200週均線，目前已回升至64000美元附近。Bitfinex認為，當前BTC下方週期實現價格支撐位約54000美元，上方68000美元附近則聚集大量短期持有者套牢盤，仍將面臨較強拋壓。

多方認為，若BTC突破66000美元，BTC有望快速衝向73000、76000甚至79000美元，而重新站上83000美元將宣告牛市回歸。知名分析師KillaXBT指出，歷史上每次區間跌破後都會回測0.5斐波那契位置，本輪對應區域位於70000-71000美元，但前提是必須重新站穩67000美元。

另一方面，多位分析師認為，下方60000-62000美元流動性過於巨大，做市商很難忽視，本週可能重新回踩6萬美元。

今日要點：

幣安Alpha將於6月22日上線Arcium (ARX)
Starknet v0.14.3擬於6月22日上線主網，引入STRK動態Gas費機制
Zama、Morpho 與 Steakhouse 聯合推出以太坊保密 DeFi 收益 vault，6 月 23 日開啟存款
MegaETH（MEGA）將於6月23日解鎖約2.5億枚代幣，價值約1577萬美元
Upbit 24 小時交易量排行：RE、WLD、XRP、BTC、ID
比特幣現貨 ETF：上週淨流出 2.27 億美元，連續 6 週實現淨流出
以太坊現貨 ETF：上週淨流出 1005 萬美元，連續 6 週實現淨流出
HYPE現貨 ETF：上週淨流入 2795 萬美元

今日市值前100幣種最大漲幅：SKYAI漲10.7%、TRUMP漲6.2%、WLD漲5.8%、VVV漲5.4%、ENA漲4.3%。

亞太行情

日經225指數盤中突破72800點，再創歷史新高。AI基礎設施相關股票持續領漲，市場暫時忽略日本央行加息至1%以及中東風險。首相高市早苗表示支持日本央行實現2%通脹目標，副行長冰見野良三則警告，若延遲收緊政策，通脹可能失控。

市場預計日本央行最快9月再次加息。儘管5月CPI僅為1.4%，但能源價格上升仍可能重新推高通脹。

韓國市場成為亞洲表現最強地區之一，SK海力士盤中首次超越三星電子成為韓國市值第一企業，收漲5.6%，目前總市值約1.35萬億美元。今年以來SK海力士累計上漲約350%，遠超三星電子194%的漲幅。

韓國6月前20天出口同比增長60.4%，芯片出口暴增188.4%，電腦產品出口更是飆升293.3%。韓國央行行長辛昌鏞警告，科技企業創紀錄獎金可能推動全面通脹，5月CPI已升至3.1%，創兩年新高。

LG集團概念股集體爆發，LG電子盤中一度上漲12%，LG CNS上漲14%，市場押注其與英偉達在機器人和實體AI領域展開合作。

央行連續第13個月維持LPR不變，一年期LPR為3.0%，五年期以上LPR為3.5%。銀河證券認為資金面收緊週期可能接近尾聲，下半年5年期LPR仍存在下調空間。

A股早盤持續衝高，創業板一度漲超2.4%。半導體、有色金屬、大金融表現活躍，而機器人、創新藥、商業航天板塊出現調整。

港股AI板塊繼續瘋狂。智譜盤中最高上漲29%，股價觸及2980港元，總市值達到1.207萬億港元；MINIMAX緊跟大漲超20%，芯智控股上漲12%，英諾賽科上漲11%，中芯國際上漲7%，兆易創突破1000港元。

接下來需要關注：

6月22日當週：美國SEC最快有望於本週批准SK海力士赴美上市計劃（預計最早8月掛牌），這或將成為本輪全球芯片資產估值重構的絕對催化劑。
6月23日MSCI公佈年度市場分類評審結果：屆時將決定韓國是否能進入發達市場觀察名單。

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