作者：anymose，一個軟核科普作家

科普向：什麼是末日期權

人人都愛看暴富的故事，大家都藉著好奇心吃瓜的同時也想研究下能否複製成功，最差，也來沾沾好運氣。事實可能讓人沮喪，那位字節橫空出世的人也許並不是天才，而是無數個倖存者偏差下的普通人。

想要了解他怎麼暴富的，我們就得談一下末日期權這個工具。

讓我們淺入！

關於他如何暴富的故事有許多個版本，大同小異，都是靠小資金、高賠率積累了本金然後再分散投資。我看了一個版本說是早期去借貸來衝末日期權，幾次都對了，於是從 2萬本金搞到幾百萬，這是真的嗎？理論上來說，的確是有可能的。

他用的就是末日期權這個金融工具。

末日期權 0DTE / Zero Days to Expiration 也稱 0DTE 期權或者零日期權，它是期權裡的一種風險極高近乎於賭博的玩法，即，以低價格賭行權日或附近幾天的情況。

一般可以買入或賣出末日期權。舉例來說，英特爾股價 104 元，買入行權價 105 的看漲末日期權，權利金很低。如果當天股價暴漲到110+，期權可能輕鬆翻幾倍甚至十幾倍。注意了，末日期權的典型特徵就是時間價值衰減極快，甚至是斷崖式消失。

通俗理解，末日期權就是你在賭幾個月後某個期權到期日的漲跌。在末日期權交易裡，你可以以極低價格買入但需要承擔大概率丟失全部本金的風險，且沒有任何翻身的機會，長期期權還有時間對沖或調倉，末日期權只要方向錯了就歸零了。

這非常像加了時間和資金槓桿的二元期權，二元期權在很多國家都是非法的、直接定義成賭博的。賭方向 + 高槓桿 + 時間截止 + 大概率歸零，這就是特徵。換一個角度，末日期權跟彩票裡的大樂透也極其相似，也許不是巧合，字節故事的主人公handle 竟然是 @leto_Bao，Leto 就是樂透的意思。（相關閱讀： 字節炒股爆賺3000萬辭職主角：我在拼多多買硬盤，竟意外上車存儲？普通人如何捕捉「身邊信息」做交易？）

他靠擼消費貸2萬美金多次猜對末日期權翻到 200 多萬美金，理論上是成立的，但也只是理論上。這是完全無法複現的，所以也別心癢癢去嘗試，一將功成萬骨枯，他的成功你無法複製，更別想貼上了。

那末日期權真的完全不能碰嗎？

是的，以我的交易風險來看絕對不要碰，但是總有不信邪的、自己覺得自己牛逼的。我個人建議，先可以學學什麼是末日期權，然後用小資金試試，記住了，哪怕你小資金成功了也不代表你大資金就能成功。

馬後炮可以覆盤一個案例。上次美光其實是一個很好的末日期權實踐，我們回溯來看，如果你能在財報公開前一天狂賣出、後一天狂買入，我的老天爺，整個美光你都能買下來了。

金融工具就是工具，它麼得感情的，它自由選擇愛上它的人，大家一起同歸於盡。投資有風險，風險在於你能否先搞懂這些工具，謹以此文，拋磚引玉，吃吃瓜就行了，你還真花錢進去付費學習如何賭博啊？拋硬幣就行了。

祝我們好運！