每週一至週五上午，聚焦宏觀、美股、AI、貴金屬與原油等方向，用數據復盤市場、用趨勢把握先機，由PANews出品。
昨夜今晨，地緣衝突的急劇升溫與聯準會意外的鷹派震懾，讓市場遭遇了殘酷的「股債雙殺」。科技股成了重災區，拖累納斯達克綜合指數重挫1.55%至25873.18點，直接失守50日均線。標普500指數和道瓊工業平均指數也未能倖免，分別下跌0.79%和0.26%，市場對AI資本支出的焦慮情緒與宏觀避險需求深度交織，推動VIX恐慌指數上漲逾14%。
美國再次空襲伊朗並將執行海上封鎖，原油暴漲9%
中東局勢繼續主導市場情緒，美國連續三晚空襲伊朗，並計劃摧毀名為「鎬山」的加固地下核設施。此外，美國將於7月15日凌晨4點起，對伊朗全境港口及沿海地區實施海上封鎖，並計劃向所有經過荷莫茲海峽的貨物徵收20%的通行費用，這番言論加上無人機被擊落的傳聞，瞬間引爆了原油市場。
華爾街交易員們瘋狂重啟「NACHO（荷莫茲海峽絕不重開）交易」，押注這條全球大動脈短期內無法恢復平靜。恐慌情緒下，WTI原油單日暴漲逾9%，直接衝破80美元關口；布蘭特原油也強勢站上85美元，創下2020年以來的最大單日漲幅。儘管衝突加劇，川普仍表示雙方存在達成協議的可能。
高盛警告稱，現在市場的核心矛盾已經從「通道開不開」變成了「誰說了算」，基準情景仍為油價維持75-85美元區間，如果連海上鑽井平台等能源基建也遭到攻擊，油價衝破100美元絕不是夢。儘管阿聯酋6月原油日產量激增了80%（達到380萬桶），且OPEC下調了未來的需求預期，但在眼下的斷供恐慌面前，這些利空顯得微不足道。
黃金失守、美元美債齊飛，7月升息機率接近50%
受實際利率及美元同步上漲影響，黃金重挫近3%失守4000美元心理關口，避險屬性暫時讓位於美元資產。美元指數持續走強，美債遭遇拋售，2年期美債殖利率飆升1.7%，突破4.29%的多年高位；10年期美債殖利率也上漲1.4%攀升至4.62%。彭博分析師指出，油價飆升帶來的通膨預期，已經完全吞噬了黃金的避險光環。
利率掉期市場顯示，聯準會7月升息25個基點機率已接近50%，較此前不足40%明顯提升；年底前至少升息兩次的機率也升至56%。
聯準會理事沃勒表示，如果未來通膨數據顯示價格壓力重新擴大，聯準會短期內可能需要再次升息。BMO Capital Markets認為，目前市場已將7月底議息會議視為真正的政策拐點。
高盛指出，未來若聯準會恢復升息，將同時壓制經濟增長、提高AI資本開支融資成本，並提升市場波動率，美股估值面臨重新定價壓力。
AI交易繼續降溫，美股科技板塊劇震，蘋果逆勢創新高
受美伊地緣政治衝突、聯準會鷹派升息預期重燃以及AI資本支出可持續性擔憂的三重壓力影響，昨夜美股內部結構發生劇烈震盪。資金從高估值晶片與雲端服務板塊恐慌性撤離，導致費城半導體指數大跌4%，納斯達克領跌三大指數。
半導體行業遭遇重創，SK海力士與美光科技受獲利了結及業績預期修正影響領跌，輝達與AMD跌幅均在3%至5%之間。市場分析認為，AI「算力軍備競賽」邏輯正面臨嚴峻大考，投資者開始重新評估高估值科技股的盈利兌現能力。
具體項目動作及股價波動：
- 韓國SK海力士ADR上市第二個交易日暴跌9%，韓國本土股價單日重挫15%，拖累全球AI存儲板塊。暴跌的導火線是一份看衰的研報：韓國投資證券指出，SK海力士的高頻寬記憶體（HBM）簽的都是長協鎖定價格，也就是說，就算現在市場上晶片漲上天，他們也只能按當初約定的低價賣，導致其二季度利潤預期遠低於市場共識。這種「賺了吆喝不賺錢」的現狀，引發了獲利盤的瘋狂踩踏。
- AI存儲鏈全線調整，SanDisk重挫逾12%，威騰電子跌約8%，希捷跌近7%，美光跌逾4%，作為擴大美國本土晶片製造投資計劃的一部分，美光入股了矽片製造商環球晶圓。華爾街機構Wedbush認為，未來的AI瓶頸將從「缺晶片」變成「缺矽片」，美光這是在提前搶佔核心原材料，護城河極深。
- GPU及AI晶片同步回調，輝達下跌3.52%。市場開始擔憂雲端運算巨頭們買不起那麼多昂貴的AI晶片了，不過摩根士丹利仍維持300美元目標價，堅稱競爭對手的定製晶片暫時還無法撼動輝達的霸主地位。AMD也大跌4.21%，但美銀等機構依然在逆勢唱多，將目標價上調至620美元，理由是AMD的伺服器處理器正大口吞噬市場份額，三季度的出貨量值得期待。台積電跌近3%，其宣佈持續擴建先進封裝基地，嘉義園區未來有望成為全球最大先進封裝生產基地。此外，博通跌約3%，Marvell跌近7%，Arm跌約8%，ASML跌近3%，應用材料、KLA、泛林集團均跌約4%。
- 英特爾大跌6.12%，即便宣佈砸下50億歐元在愛爾蘭擴建AI產能，也未能挽回頹勢。
- 蘋果逆勢上漲0.63%，報316.91美元，創下歷史新高。高盛頂級分析師指出，蘋果因為沒有深陷AI數據中心的「燒錢大戰」，反而成了最穩的避風港。加上即將發佈的摺疊屏iPhone和近期全線產品的提價動作，讓蘋果相對標普500的估值溢價達到了15年來的最高點。
- SpaceX連續兩日回調，累計跌幅接近9%，逼近135美元的IPO發行價，高估值和巨額虧損讓部份投資者選擇了落袋為安。不過，好消息是美國聯邦航空管理局（FAA）已經放行，本週四將開啟第13次星艦試飛。
- 美國光伏巨頭Sunrun進軍「賣算力」賽道，在AI算力千金難求的背景下，公司CEO宣佈要把美國上百萬個安裝了屋頂光伏的用戶家庭，改造成「分佈式AI數據中心」。用戶只要貢獻出家裡的微型算力節點，每個月就能躺賺數百美元。
接下來需要關注：
- 7月14日20:30：美國6月CPI通膨數據。 這是本週毫無爭議的最重磅數據，市場預計同比增速將從4.2%回落至3.8%。如果數據比預期還要火熱，聯準會理事口中的「升息」可能就會變成現實，屆時美債殖利率將再度起飛，科技股恐將面臨新一輪的屠殺。
- 7月14日22:00：聯準會主席沃什國會聽證會。 作為「超級星期二」的壓軸大戲，沃什在看過最新CPI數據後，將首次向國會交底。他的證詞是偏向維持現狀還是強硬升息，將直接定調兩週後FOMC會議的最終走向。
- 7月14日：關鍵投行財報季開啟。 摩根大通、美國銀行、花旗集團、富國銀行及高盛集團將集中放榜。在當下高利率和經濟放緩的擔憂中，這些華爾街巨頭的淨利息收入能否穩住，將是檢驗美國金融系統韌性的一把標尺。
- 7月15日4點：美軍正式對伊朗重啟海上封鎖。 川普的制裁大棒正式落下，這幾個小時內的實際封鎖力度和伊朗的反應，將直接決定荷莫茲海峽的通航命運。
- 7月16日：台積電Q2財報及SpaceX第13次星艦試飛。 台積電的財報不僅僅是一份業績單，更是全球AI先進封裝產能的底牌，將直接驗證這場AI繁榮到底是泡沫還是真金白銀；而SpaceX的發射結果，則將決定這家航天獨角獸能否迎來新一輪的估值重估。
