上週《Robinhood 造鏈一週，第一波財富效應卻來自一隻貓》寫到，CASHCAT 靠一個廢棄的老代號，在 Robinhood Chain 上一週內衝到上億市值。兩週過去，這條鏈沒有降溫，反而把「黑馬」這個詞坐實了——只是熱鬧的方式，比上週更魔幻。

首週便躋身前五

先看機構給的判斷。

投資研究機構 Bernstein 的報告顯示，這條鏈上線第一週，DEX 累計成交量就衝到了約 31 億美元這個量級，一舉擠進全球交易量前五的公鏈。單看 24 小時 DEX 交易量，8.09 億美元排在全球第三，只落後 Solana 和 BNB Chain。目前鏈上已經有超過 6.5 萬名用戶，手裡握著 3 億美元穩定幣和 1300 萬美元代幣化股票；上線滿 15 天，DeFi 總鎖倉量就突破了 1 億美元。

以太坊最大財庫上市公司 BitMine 董事會主席 Tom Lee 的評價更直接：「2026 年最大的加密成功故事之一，就是 Robinhood Chain 這條基於 Arbitrum 的 L2 主網在 7 月 1 日的爆發式成功。」手握全球最大以太坊財庫的人願意公開這麼表態，說明市場對「券商親自造鏈」這套敘事的押注熱情，比外界想像的更高。

Bernstein 同時給了一句提醒，也是這條鏈目前最大的悖論：首週交易量主要由 Meme 幣投機驅動，Robinhood 的長期目標依然是股票、大宗商品、永續合約這套 RWA 敘事。換句話說，這份耀眼的數據背後跑的卻不是官方想講的那個故事。

熱鬧背後，捕食者已經進場

流量湧進來的速度有多快，盯上這波流量的騙子動手的速度就有多快。

跨鏈互操作平台 Relay Protocol 近日示警，Robinhood Chain 上冒出一批詐騙代幣，玩法是買得進、賣不出——用戶下單買入後，代幣會從錢包裡憑空消失，錢拿不回來。Relay 說明這不是錢包被駭，用戶的私鑰和其他資產都還安全，問題出在代幣自己的智慧合約裡：合約裡預埋了限制賣出的規則，甚至能直接把用戶的資金劃轉到攻擊者錢包。部分合約還被發現利用了 ERC-20 標準檢查之外的隱藏儲存欄位，繞過常規的安全掃描來竊取資產。

鏈上分析平台 Bubblemaps 挖出了另一起可疑操作：借貸協議 ArrowFinance 的代幣 ARROW，八成籌碼攥在一批彼此關聯的地址手裡。其中一個由 200 個錢包組成的地址群，此前在 EVM 鏈上從沒留下過任何活動痕跡，卻全部在代幣上線的頭 3 分鐘內完成建倉，資金來源還高度重合——怎麼看都像是提前埋伏好的狙擊盤。類似的關聯地址集群，鏈上不止發現了這一起。

發幣的速度也已經失控。頭部 Launchpad NOXA.fun 單日上線的新代幣數量，已經超過全鏈新發代幣總量的一半；平台累計活躍地址超過 26 萬，累計收入突破 1300 萬美元，單日手續費一度衝到 194 萬美元。但跟風盤和機器人批量發幣的問題也越來越嚴重，NOXA.fun 已經暫停了新代幣發行功能，團隊表示還在找解決辦法。

以創始人為誘餌

就連 Robinhood 創始人都被捲入這波亂象。

TokenPocket 首席商務官 Michael 在 X 上爆料：Robinhood 創始人 Vlad Tenev 的錢包助記詞在一次直播中不小心洩露了。有人拿到助記詞後，操控這個地址和一批關聯錢包，集中掃貨一個叫「$1」的 Meme 幣。這事一傳開，跟風買入的人瞬間湧了進來——道理很簡單，如果這真是創始人本人的錢包，那這筆買入就等於一份內部信號。

代幣價格應聲起飛，市值從約 50 萬美元在短時間內竄到 1400 萬美元，隨後迅速跳水，光是這兩小時的交易量就有約 2000 萬美元。跟風衝進去的散戶，被牢牢套在了高點。

涉事地址後來被凍結，但操盤的人沒停手，轉頭跑去 BNB Chain，用同一批關聯錢包又發了個新幣，靠自己左手倒右手炒熱交易數據，套現跑路。目前 Robinhood 的 RPC 服務已經把原地址拉黑，節點不再處理這個地址發出的任何交易——錢轉不出去，也賣不掉。

這個說法目前只有 Michael 一方的信源，Robinhood 官方和 Tenev 本人都沒有公開回應或證實，也沒有鏈上安全機構或主流媒體給出獨立佐證。地址被 RPC 凍結這個動作本身也有兩種解讀：既可能是在確認這是創始人本人的失竊錢包，也可能只是 Robinhood 對一個被識別為詐騙地址的常規拉黑處理——畢竟這條鏈上線才兩週，類似的惡意代幣和操縱手法已經出現過不止一次。真相如何，還需要更多獨立信源交叉驗證。但不管真假，一個代幣兩小時內被拉出近 28 倍又砸盤，幾千人真金白銀衝了進去——這是確定發生的事。

創始人自己怎麼說

這些亂象背後的邏輯，其實能在 Tenev 自己最近的一次公開表態裡，找到解釋的鑰匙。

上週，Tenev 參加了 Master Investor 播客，聊了很多關於散戶和 Robinhood Chain 的看法。他反覆強調一個觀點：「散戶才是真正的聰明錢。」在他的敘述裡，機構投資越來越依賴宏觀敘事做決策，經常在跟公司基本面無關的情況下拋售；散戶反而更簡單直接，只看「這家公司經營得怎麼樣」，因此在面對宏觀衝擊時往往更有韌性。

談到 Robinhood Chain 的定位，他把穩定幣和資產代幣化拿來做類比：前者解決的是全球用戶方便拿到美元的問題，後者要解決的是全球用戶方便持有美國股票的問題。這也是為什麼第一階段就要支持約 2000 隻美國上市股票，覆蓋 120 多個國家和地區。這條鏈真正想解決的，從來不是「鏈上多一個交易場所」，而是把美國資本市場的准入門檻，盡可能推向全球。

這套「還權於散戶」的敘事，某種程度上也能解釋官方對鏈上投機狂歡的曖昧態度——只要是散戶自己在玩、自己在選，就符合他這套一貫的價值觀，哪怕玩的方式一次比一次危險。

從數據狂歡到安全警報

把兩週內發生的事情串起來看，節奏其實很清楚：

第一週，一隻叫 CASHCAT 的貓，靠著一段真實的公司歷史，給這條新鏈完成了教科書級別的冷啟動，用戶和資金開始真實湧入。

第二週，機構給出背書——Bernstein 認證前五大鏈，Tom Lee 定調「年度最大成功故事」，鏈上數據全面起飛。但同一時間，詐騙代幣、籌碼高度捆綁的可疑代幣、利用洩露資訊操縱價格的駭客攻擊接連出現，連創始人本人的身份都被捲了進去。

這條鏈現在同時手握兩份成績單：一份是亮眼的交易量和用戶增長，另一份是密度不低的詐騙與操縱案例。兩週的時間還遠遠不夠回答那個真正重要的問題——這波由 Meme 幣和真假難辨的傳聞堆出來的熱度，能不能沉澱成官方真正想要的東西：一條被機構和真實資產長期使用的基礎設施。

*本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎。

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