作者：馬赫，Foresight News

9 月 15 日，美國司法部紐約南區檢察官辦公室（SDNY）解封兩份刑事起訴書，指控 Robinhood Markets 前工程師 Hefu Chai（柴賀福，36 歲，加州門洛帕克）與 Huaisong Xiang（向懷松，又名 Jerry Xiang，30 歲，紐澤西澤西市）商品詐欺與電匯詐欺。檢方稱，兩人利用工作中掌握的、尚未公開的 Robinhood Crypto 上幣資訊，在 Hyperliquid 提前買入對應代幣的永續合約，各自獲利超過 5 萬美元。

Chai 當天在加州北區出庭，Xiang 在紐約南區聯邦治安法官 Ona T. Wang 面前出庭。案件由 SDNY 證券與商品詐欺專案組承辦，助理檢察官 Alexandra N. Rothman 主訴，FBI 特工 Joseph Kim 宣誓。

消息公佈後，HOOD 股價當日下跌約 3%。Robinhood 發言人對多家媒體表示，公司對內線交易零容忍，已有針對新幣上架的內線交易政策與程序，發現後立即內部調查並向執法部門和監管機構報告，將繼續配合調查。Forbes 報導稱，Xiang 的紐澤西律師 Robert Stahl 回應：「當事人否認指控，將在法庭上全力抗辯。」Chai 方面暫未公開置評。兩人均已離開公司。

違反商品交易法與電匯詐欺法

該起訴書中，每人被控兩項罪名：違反《商品交易法》，最高 10 年；電匯詐欺最高 20 年。刑期由法官最終決定。

這不是傳統意義上的「在本公司股票上做內線交易」。起訴書的邏輯是：上幣日曆是對公司有商業價值的機密；兩人違反了對雇主的保密義務；他們沒有在 Robinhood 現貨盤搶籌，而是去 Hyperliquid 做永續多頭，從對手盤獲利。

上幣資訊即使在公司內部也不是全員可見，只開放給一小群被指定為知情人的員工。公司《保密資訊與內線交易政策》禁止員工在持有任職期間獲得的重大非公開資訊時，交易證券、加密資產、事件合約或其他金融工具。對知情人士，在 Robinhood 公開宣佈新上架或下架之前，以及公告後 24 小時內，嚴禁在 Robinhood 或任何其他平台交易。

2024 年 11 月，兩人分別收到郵件，內容大意是：因將接觸數位資產上架資訊，「必須對資訊保密……不得濫用存取權限或相關知識，包括基於該非公開資訊買賣特定資產」。2025 年 5 月，頻道裡一名駐曼哈頓成員還發過提醒：距上線還有一天……員工 24 小時交易禁令將生效。

內線細節

Robinhood 的代幣通常在公開「上幣公告」發佈前長達一小時就已經可以交易，這段時間會出現明顯的價格上漲。Chai 和 Xiang 正是利用這個「上市但未公告」的黃金時間差進行精準平倉。Hyperliquid 是一個未經美國 CFTC 批准的去中心化衍生品交易所，且對美國 IP 進行了地理封鎖。這兩個前 Robinhood 工程師是刻意使用 VPN 繞過美國監管，不過最終仍難逃法網。

Chai 約 2021 年至 2026 年 5 月在職，身份是技術負責人，直接負責新數位資產上架。Xiang 約 2024 年至 2026 年 9 月在職，軟體工程師，駐曼哈頓辦公室，參與上幣相關工程。

檢察方還把證據寫進了起訴書。

Chai 名下有一個 2017 年 12 月 17 日開立的加密交易所帳戶。檢察方的特工將其與三個 Hyperliquid 錢包關聯：

• 0x54838fecefbc608874726bebc90ffdf1cd2dbc7b
• 0xaf1772eba267b8b85fbe7738476ead5960b83a88
• 0xf01ec38c7e3aaa447d25e6e406319a4add647191

關聯依據包括：2025 年 11 月 13 日至 2026 年 3 月 15 日，第一個錢包向其實名帳戶轉入約 10 萬美元；2025 年 12 月 4 日，實名帳戶向該關聯錢包發送等值 5 美元的以太坊進行測試交易。第二、第三個錢包與實名帳戶及彼此之間也有數千至數萬美元往來。

起訴書點到的標的包括 MEW、MOODENG，以及 ASTER、XPL、HYPE、ENA、AERO、SYRUP、LDO、DOT 等；其中 2025 年 5 月 21 日收到 Slack 後，5 月 22 日用關聯錢包開 MEW、MOODENG 多頭，部分倉位在公開公告前平掉並獲利。2025 年 10 月 9 日頻道有過相關溝通後，10 月 16 日約早上 8 點，另一隻關聯錢包開過 ASTER、XPL 多頭。

Xiang 的作案手法與細節也被一一記錄了下來。

Xiang 於 2022 年 7 月 23 日開立實名交易所帳戶。2025 年 3 月 12 日，他向錢包 0x8081C8c38E6196a906CDa605444d66697E8BaCf9 轉入約 18 枚 ETH，當時約合 3.4 萬美元。之後該錢包被用來開對應代幣的永續多頭。

2025 年 3 月 10 日，保密頻道提醒公司考慮 3 月 13 日上迷因幣 POPCAT。3 月 12 日，他完成上述 18 ETH 轉帳；同日頻道確認 3 月 13 日上午 9 點上幣。3 月 13 日，該錢包開 POPCAT 永續多頭，並在 POPCAT 已可在 Robinhood 交易、但公司尚未公開發佈上幣公告時平倉獲利。

2025 年 5 月 21 日，保密頻道稱次日將上 MEW 與 MOODENG。5 月 22 日，同一錢包開這兩個代幣的永續多頭。MOODENG 在平台已可交易、公告尚未發出時平倉獲利；MEW 的多頭則在平台開盤前、公告前平掉。

值得一提的是，2025 年 3 月 13 日，一名身處美國境外的合夥人向該作案錢包轉移了約 33395 枚 USDC，且此人還在簽證申請中將 Xiang 列為聯絡人。這說明不僅是「個人作案」，極有可能涉及跨國「合謀」或代持資金。

2025 年 8 月 1 日，保密頻道稱約 8 月 7 日上 ONDO。8 月 7 日開多，同樣在平台已可交易、官方公告前平倉獲利。

2026 年 1 月 23 日，保密頻道稱約 1 月 29 日上 Render Network 的 RENDER。1 月 29 日開多，同樣在公告前平倉獲利。

起訴書還寫道：2025 年 5 月至 2026 年 2 月間，該錢包至少還有其他 10 次作案機會。

前例

2022 年 7 月，SDNY 起訴當時 Coinbase 產品經理 Ishan Wahi 及其胞弟 Nikhil Wahi、友人 Sameer Ramani，稱這是「首例加密貨幣內線交易案」。檢方指控 Ishan 於 2021 年 6 月至 2022 年 4 月多次把 Coinbase 即將上幣的機密洩露給另外兩人，對方在至少 14 次公告前買入至少 25 種加密資產，實現與未實現收益合計約 150 萬美元。

Nikhil 2022 年 9 月承認一項電匯詐欺共謀，2023 年 1 月被法官 Loretta A. Preska 判 10 個月，並被命令沒收約 89.25 萬美元。Ishan 2023 年 2 月承認兩項電匯詐欺共謀，同年 5 月 9 日被判兩年監禁，另處兩年監督釋放，並沒收 10.97 枚 ETH 與 9,440 枚 USDT。

當時的紐約南區檢察官 Damian Williams 說：「無論非法行為發生在股票市場還是加密資產市場，本辦公室都會追究。」SEC 同期對 Wahi 兄弟提起民事指控，後以刑事沒收抵充吐出非法所得的方式結案。Ramani 長期在逃。

NFT 市場也有過平行案件。OpenSea 前產品經理 Nathaniel Chastain 被控 2021 年 6 月至 9 月利用「哪些 NFT 將登上首頁」的內部資訊，用匿名錢包提前買入、首頁展示後再賣出，利潤約為買入價的兩到五倍。2023 年 5 月陪審團認定電匯詐欺與洗錢成立，同年 8 月 22 日法官 Jesse Furman 判三個月監禁、三個月居家監禁、三年監督釋放、5 萬美元罰金，並沒收 15.98 ETH。

把三起案子放在一起看，路徑在變，執法機關沒變。Coinbase 案是中心化交易所員工把現貨上幣名單洩露給親屬友人，在公開市場買幣。OpenSea 案是首頁推薦資訊變成 NFT 買賣。Robinhood 案則是知情員工自己下場，把上幣日曆搬到另一條鏈上的永續盤。

換場所、換合約形態，不構成免責。