作者： Axel Bitblaze

編譯：Tim，PANews

想必很多人都在想，加密市場目前的走勢究竟是突破新高前的震盪，還是市場已經見頂的訊號？

事實上，一切都沒有那麼簡單。短期、中期和長期來看，情況會大不相同。

我將對BTC、ETH和山寨幣進入各階段前進行全面解讀：

現在讓我們直接進入主題：接下來的幾個月將決定這個週期如何發展，我認為這條推文值得再回顧。

讓我們從現在正在發生的事情開始。

上週五數據顯示，失業率攀升至4.3%，為自2021年以來最高水準。

非農就業人數僅增加了2.2萬個工作崗位，預期數字是其三倍多。

多年來，美國就業市場一直出乎意料地強勁。

即使成長放緩，招聘仍保持強勁。

這份報告改變了這個趨勢。

自疫情以來，失業率和招募率首次同時亮起紅燈。

市場立即對這一消息做出了反應。

期貨市場定價顯示，市場認為9月降息的可能性已達100%。

多數人預期降息25基點，不過聯準會仍有可能選擇降息50基點。

除此之外，交易員認為2025年有75%以上的可能性會有三次或更多降息。

轉捩點終於出現了。

但有一件事你需要明白，降息並不代表一切都會立竿見影地只漲不跌。

原因是降息不會一夜之間就影響到所有方面。

對於加密貨幣而言，短期、中期和長期的前景將大不相同。

短期影響

短期影響可能是看跌的。

失業率上升時，首先會引發市場對經濟衰退的恐懼。

這就是為什麼黃金正在創下歷史新高，而風險資產表現不佳。

以下是可能發生的情況：

• 比特幣可能會重新下探近期低點。
• 以太坊和山寨幣可能會下跌10–20%，甚至更多。

但這並不意味著週期已經結束。

這反映了交易員在負面經濟數據首次衝擊時的行為模式：拋售風險資產，轉而投向安全資產。

中期影響

隨著聯準會降息即將實施，債券市場將進行調整，殖利率將下降。

收益率降低意味著借貸活動增加，從而導致支出增加。

此外，它也將幫助公司增加借貸以擴大業務或進行回購。

支出增加意味著企業利潤成長，其股價將會飆升。

當股票上漲時，比特幣和山寨幣的上漲幅度往往更大。

本輪週期出現了新變化：機構入場。

現貨比特幣和以太幣ETF為退休基金和資產管理公司打通了直接通道；山寨幣ETF的核准也即將到來。

此外，有7.2兆美元的資金存放在貨幣市場基金中，一旦國債殖利率開始下降，這些資金將會外流。

想像一下，即使只有1%的資金流入加密貨幣，也足以將比特幣和山寨幣推向新高。

這就是為什麼2025年第四季看起來如此重要。

流動性將開始回歸。

股票迎來更多買盤。

而加密貨幣可能是所有風險資產中的最大贏家。

比特幣通常引領趨勢，山寨幣則表現滯後，但在過去的周期中，它們的最大漲幅出現在接近尾聲時。

如果歷史重演，隨著比特幣在較高水準穩定，2026年初可能是山寨幣的狂熱階段。

長期影響

中期反彈行情過後，風險重現。

今年稍早推出的關稅還需要6-8個月的時間才能完全體現在通膨數據中。

這顯示2026年初可能是通膨再次上升的時刻。

如果通膨攀升而失業率居高不下，由於對滯脹的擔憂，聯準會可能被迫暫停降息甚至再度升息。

就業市場疲軟和物價上漲並存，這一現象歷來通常標誌著經濟週期的結束。

可能引發股市暴跌和加密走熊的正是環境因素。

所以劇本是這樣的：

• 短期（未來3-4週）：市場動盪、回檔、恐慌性操作。
• 中期（2025年第四季至2026年1月）：流動性回歸，比特幣創下新高，山寨幣進入狂熱階段。
• 長期（從2026年第一季起）：通膨風險上升，聯準會的應對措施可能標誌著週期頂部。

最後的思考

上週五疲軟的就業數據說明了一件事：聯準會將轉向。

通常聯準會的政策轉向意味著經濟狀況不佳，所以短期調整似乎很有可能。

但隨著事情的發展，我認為加密市場將成為2025年第四季的最大贏家。