PANews 12月3日消息，BitMEX 前CEO Arthur Hayes 發表新文章，詳細分析了加密貨幣市場的發展趨勢和ICO（首次代幣發行）可能重返市場的原因。

自2017年ICO 潮退後，加密市場的資本形成方式逐漸偏離了原有路徑。 VC 支持的代幣在本輪牛市表現不盡人意，2024年新代幣相較主流幣種表現低了約50%。同時，高FDV（完全稀釋估值）、低流通供應的模式也未能滿足散戶投資者的需求。

Hayes 認為ICO 模式具備顯著優勢。現代框架支援快速代幣發行和交易，提供了良好的時效性；DEX 的發展為專案提供了充足的交易環境和流動性；而加密錢包使用門檻的降低和區塊鏈性能的提升，則極大改善了使用者體驗。

對於專案方和投資者，Hayes 建議應該謹慎對待VC 支持的高FDV、低流通量項目，同時也要警惕CEX 上市的高估值代幣。他特別強調，不要輕易接受那些聲稱交易行為"不負責任"的觀點，而是應該根據市場實際情況做出判斷。