老王，一個在A股市場摸爬滾打了快二十年的“老炮兒”，張口閉口都是市盈率、護城河、價值投資。三年前，你要是跟他提比特幣，他能把頭搖得像撥浪鼓，嘴裡蹦出倆字：「騙局」。在飯局上，他會以一種長輩教訓晚輩的口吻，語重心長地告訴你，那玩意兒沒“基本面”，是純粹的博傻遊戲，最後肯定一地雞毛。然而，就在最近一次聚會上，酒過三巡，老王掏出手機，神秘兮兮地研究起了買幣：“貝萊德那個比特幣ETF，代碼是啥來著？還有，他們說的那個Meme，到底是個啥玩意兒？”
隨著BTC新高、ETH突破，原本各自為營的「炒幣黨」和「炒股黨」開始互相滲透——幣圈的人忙著破圈，更頻繁地和圈外人講共識、講價值，可能是覺得這件事，終於值得被更多人理解了；而股市這邊，也有不少人悄悄上了BTC和ETH，便上說，就已經隨嘴看了HTC和ETH，便
這股風不是突然刮起來的。一邊是白宮、華爾街、監管機構開始以身入局；另一邊，是加密公司主動來談合規、談合作。 BTC衝上新高之後，加密和傳統市場之間那層看不見的隔閡，肉眼可見的鬆動了——開始了雙向破壁。所以現在到底是誰在影響誰？是幣圈試圖把加密敘事打進主流？還是傳統產業開始重新理解Web3？
一、圈外的人想進來：華爾街、白宮、機構紛紛下場
今年的變化有點明顯。不是圈內人自己炒得起勁，而是圈外的手，正一個個伸進去。資本在下注，政策在松綁，選票在傾斜——這屆“圈外人”，明顯不是來圍觀的，而是打算上場的。而且是以前沒那麼急，現在突然開始加速的那種。
你可能沒買幣，但你買的股票很可能已經在跟著「幣圈」起舞。 7月16日，美股夜盤時段，加密貨幣概念股集體沖高，GAME暴漲40%，BTCS漲超17%，SBET漲超16%，BMNR漲超12%，UPXI漲超8%，BTBTBT漲近7%，BTCM漲超5%；這些公司不是直接持有比特幣、以太幣等加密平台它們原本是邊緣玩家，現在卻成了「帶頭大哥」。
政治也不遑多讓。川普在競選和執政過程中對加密貨幣態度積極，不僅公開表示要讓美國成為“加密之都”，勝選後更是第一時間簽署行政命令，撤換了不少“唱衰加密”的監管高官。這一系列操作讓他被媒體封為“首位加密總統”，看似噱頭，實則背後是實打實的政策轉向。與此同時，國會也沒閒著。近期，華盛頓迎來「加密週」——國會密集推進多項加密立法，包括穩定幣監管框架《GENIUS 法案》、監管加密資產的總體框架《CLARITY 法案》、禁止美國創建中央銀行數位貨幣的法案《反CBDC 監控國家法案》，雖然這些法案還落地，但至少已經進入正式流程，意味著加密行業不再被「模糊地帶」更清晰的方向。
傳統金融不是不懂加密的價值，只是之前缺乏一個夠穩的政策預期。一旦這種不確定性被削弱，它們的下場速度，比你想的快很多。例如，老虎證券、國泰君安國際、富途這些華人熟悉的網路券商，已經在試水加密資產交易服務；而渣打銀行7 月宣佈上線面向機構客戶的數位資產平台，不搞衍生品，搞實物交割的比特幣和以太坊，是全球第一家敢這樣幹的大型銀行。如果你以為這只是部分機構的單點突圍，那你就低估了趨勢的力量。此外，花旗CEO在二季度財報會上確認正在研究推出“穩定幣”，用於內部結算和客戶交易；摩根大通則早在2020年推出了JPM Coin用於機構間支付，今年又與Coinbase合作開發名為JPMD的“類穩定幣”代幣，方便機構直接在鏈上持有該機構間支付，今年又與Coinbase合作開發名為JPMD的“類穩定幣”代幣，方便大型機構直接在鏈上持有該機構間支付、以及東京也公開存款。
還有更猛的，上市公司也變得Fomo起來，大舉配置加密資產。最典型的例子莫過於全球最大的獨立BI公司－MicroStrategy。自2020 年開始一路“掃貨”，現在帳上比特幣總量已經超過60 萬枚，以當前價格大約是730 億美元，獲利能力驚人。 MicroStrategy的CEO邁克爾·塞勒（Michael Saylor）更是不遺餘力地在各種場合推廣比特幣，將其視為對抗通貨膨脹和價值存儲的最佳工具。在MicroStrategy的帶動下，越來越多上市公司開始效仿：例如，美國遊戲SharpLink Gaming宣布將以太坊作為主要儲備資產，在2025年6月至7月間大舉買入約7.46萬枚ETH， 截至2025 年7 月17 日，其總持倉已達到約32.1萬枚。 SharpLink甚至透過增發股票募集了4.13億美元資金，幾乎全部投入以太坊，並將99.7%的持股用於質押以獲取收益。
傳統資金開始堂堂正正地進來了。對於許多傳統用戶來說，直接購買和託管加密貨幣仍有門檻和顧慮，ETF解決了這個問題，讓傳統資金得以合規地進入加密市場。 2024 年初，美國SEC 批准了首批比特幣現貨ETF，包括貝萊德（BlackRock）、富達（Fidelity）在內的一眾華爾街大廠，排隊發了自己的比特幣ETF。這些ETF讓用戶像買賣股票一樣，在證券帳戶中交易比特幣等加密資產。 2025年7月美國又迎來了首批以太坊現貨ETF的上市，相當於直接把傳統金融的「水龍頭」擰開了。
二、圈內的人想破圈：加密巨頭跨界出圈，靠RWA打通美股
與圈外力量積極進入加密領域相對應的是，加密產業內部也在努力破圈，試圖將影響力從幣圈拓展到更廣闊的主流世界。這主要體現在兩個面向：一是品牌與生態的跨界合作，讓加密元素出現在傳統運動、娛樂等場景；二是全球合規佈局，取得各地牌照資質，融入主流金融體系。
加密企業正想辦法走出小圈子，最直接的方式，就是藉助主流娛樂和體育賽事亮相國際舞台。 F1、英超、好萊塢電影、NBA主場……哪裡人多、流量大，幣圈先鋒就往哪裡去。例如，OKX一邊贊助麥克拉倫F1 車隊，一邊把Logo 印在了曼城球員的球衣上；甚至連布拉德皮特主演的F1 題材電影裡，他穿的賽車服和開的那輛車上，也都是他們的Logo。 Coinbase 曾經在超級盃上砸下重金做廣告，Crypto.com 直接拿下湖人主場冠名權…這些跨界行銷背後，意圖很明確：讓「幣圈品牌」擺脫圈內自嗨，進入主流認知系統。
要真正破圈，光靠品牌曝光是不夠的，更重要的是獲得主流信任和監管的認可。因此，各大加密巨頭近年來紛紛投入資源，在全球主要市場申請合規牌照，建構合法營運架構。在這件事上，Coinbase是合規路上的老牌標兵。 2021年登上納斯達克，成為首個公開上市的加密交易所，這背後是它多年紮實的合規投入——美國多州的MSB牌照、紐約州的BitLicense，歐洲拿下了MiCA牌照，英國獲得FCA註冊，合規網絡早已織密。此外，OKX也算是沖得最猛的交易所之一。 2025年一開年，先是與美國司法部達成了和解，把歷史包袱清一清，為後續重返美國市場打個底，並相繼拿到了迪拜VARA牌照、新加坡MPI牌照、歐盟MiCA牌照等“高含金量”牌照，基本把亞太、歐美主流市場的合規入口都打通了。
還有很多起家於Web3浪潮的交易所，如今也開始補齊合規短板，雖不是合規的第一批擁躉，但姿態變了，方向也清晰了。這不僅是為了合法經營那麼簡單，更是新的分水嶺：真正能跑遠的平台，拼的不是行銷手段，而是能不能活在監管之下。有牌照的，能走進傳統金融的牌桌；沒牌照的，只能混圈。
除了靠品牌和牌照加分，加密產業自己也沒閒著，OKX Wallet等產品上努力打通Web3入口，讓一般用戶別光是聽個概念，而是真的能輕鬆用區塊鏈服務。但最典型的是，越來越多加密協議開始推動RWA發展，讓你能在鏈上買賣特斯拉、英偉達股票，或是債券這類傳統金融資產。這不僅是玩法上的創新，更是為全球更多用戶打開公平參與傳統金融的大門。過去買美股得跑流程、搞繁瑣手續，現在有了鏈上代幣，很多加密用戶能輕鬆入場。
加密產業主動出擊，努力破圈：透過跨界合作提升品牌影響力，透過合規經營贏得主流信任，透過產品創新打通現實與虛擬的連結。這些努力已經初見成效————現在你走在紐約時代廣場、倫敦街頭，能看到加密公司的廣告；一般人也能透過手機錢包，輕鬆接入中心化金融服務。
三、幣圈遇上美股，誰會改變誰？
當幣圈遇上美股，一個問題悄悄變得重要：是幣圈試圖把加密敘事打進主流？還是傳統產業開始重新理解Web3？
加密產業講的是鏈上原生的交易邏輯、資產流動性，以及開放式金融的可能性，進而重塑金融基礎設施。 例如，DeFi的興起，讓任何人都可以在無需銀行的情況下進行借貸、交易、理財，這對傳統銀行業務形成了直接挑戰。再如，穩定幣作為加密世界的“數位現金”，已經在跨境支付、貿易結算中嶄露頭角。這些都顯示出加密技術對傳統金融基礎設施的突破：交易可以24/7不間斷進行、結算可以在秒級完成、任何人只要有網絡就能參與，而不再受制於傳統機構的營業時間和准入門檻。可以預見，未來金融體系的底層架構可能會逐步區塊鏈化。
在加密試圖改變傳統的同時，傳統力量也深刻地改變加密。最明顯的是監管的介入：各國政府和金融監管機構正加緊制定針對加密貨幣的法規，將其納入現有監管框架中。此外，傳統資本的大規模進入也可能改變加密領域的權力格局。當華爾街的巨頭成為比特幣最大的持有者，當上市公司的董事會決定將以太坊納入資產負債表，加密市場的定價和話語權在一定程度上轉移到了傳統機構手中。這對於最初倡導去中心化、反權威的加密理想主義者來說，多少有些諷刺，但卻是產業走向主流不得不經歷的過程。
對加密產業來說，獲得傳統認可意味著更大的用戶基礎和資金池；對傳統金融來說，吸收加密創新可以提高效率、擴大業務邊界。因此，與其說誰突破誰，不如說是雙向融合的新階段。在這個融合的過程中，有兩個關鍵字貫穿始終──創新與合規。只有堅持創新，才能不斷創造新的價值和成長點，吸引圈外的目光；只有擁抱合規，才能取得主流的信任和支持，融入現有的體系。這兩者相輔相成，缺一不可。
一方面，創新是破局的根本動力。加密產業從誕生以來，就是靠著持續的技術和模式創新來推動發展的。從比特幣的去中心化帳本，到以太坊的智慧合約，再到DeFi、NFT、DAO等新概念的層出不窮，每一次創新都拓展了產業的邊界，吸引了新的參與者。在當前階段，產業需要的是真正顛覆性的殺手級應用。這可能是一種全新的金融服務模式，讓傳統金融相形見絀；也可能是連接現實世界的平台，讓普通人的日常生活因區塊鏈而更加便利。舉例來說，一般人可以透過加密應用，輕鬆地用穩定幣完成數位資產跨境支付且秒級到帳、費用幾乎為零，那麼傳統匯款業務就需要創新，大量圈外用戶也會自然而然地湧入加密生態。又或者，當基於區塊鏈的身份驗證和數據共享機制廣泛應用，人們不再需要重複提交繁瑣的證明材料，辦事效率大幅提升，那麼即使這些用戶不炒幣，他們也已經成為了區塊鏈世界的一部分。
另一方面，合規是破局的必要條件。加密產業要真正破圈，就必須解決信任問題，而合規就是建立信任的關鍵。過去幾年裡，我們看到了太多因缺乏監管而導致的亂象：交易所跑路、資金盤詐騙、駭客攻擊損失等等。這些事件不僅傷害了投資者，也讓傳統社會對加密貨幣產生負面印象。因此，業界必須主動擁抱監管，提高透明度和責任感。幸運的是，越來越多的加密企業已經意識到這一點。他們積極申請牌照、完善風控系統、配合監管部門打擊違法行為。這種轉變使得主流機構和一般大眾逐漸消除疑慮，願意嘗試接觸加密服務。合規束縛了一些“野性”，讓幣圈可以跑得更穩更遠。
當華爾街銀行不再冷眼旁觀，當上市公司把ETH當作現金流，當監管開始為行業“鋪軌”，你不能再用2020年的眼光看待2025年的加密世界。泡沫也許還在，但共識，已經換了一種人寫：傳統銀行開始提供加密託管和交易服務，加密交易所獲得銀行牌照開展銀行牌照開展存貸業務；股票、債券等資產在區塊鏈上發行交易，加密貨幣ETF、期貨成為主流投資組合的一部分。使用者可以自由地在加密資產和傳統資產之間切換配置，而技術將確保一切交易和結算都在透明、安全的環境下進行。這些場景在今天已初見端倪，未來將愈發平常。
