作者： Sara Gherghelas ，DappRadar

編譯：Tim，PANews

AI代理登頂市場，RWA重新定義NFT價值，DeFi吸金卻動能漸失，第二季的63億美元駭客攻擊暴露了產業的脆弱性。

儘管加密市場價格反彈、情緒好轉，但DApp生態卻呈現出不同景象：AI代理出現爆發式增長，NFT價值從炫耀性轉向功能性，而DeFi則在TVL上升與融資萎縮的夾縫中前行。這些數據不僅展現了市場活躍度，更揭示了用戶的真實流向、落後的領域，以及正在重塑DApp未來的關鍵趨勢。

我們如今所處的時代，單靠炒作就能推動市場行情的景像已不復存在。使用者開始追求真正的價值：無論是能完成任務的AI代理，與RWA關聯的NFT，或是提供可持續效益的DeFi平台。但同時，風險依然高企：漏洞利用事件造成的損失急劇攀升，由此可見信任如此脆弱，而細微的疏忽都可能被惡意者利用。

本報告深入剖析了產業格局變化，以全方位分析DeFi、NFT、遊戲、AI等領域數據動態。從錢包活躍度、交易量到應用程式與資金流向，我們追蹤關鍵訊號，並專注於塑造2025年第二季加密產業的核心敘事。

關鍵要點：

• 2025年第二季度，DApp日活躍獨立錢包平均為2,430萬，季減2.5%，但較2024年初仍暴漲247%。
• DeFi總鎖倉量達2000億美元，季度季增28%，主要受惠於以太坊36%的反彈。然而DeFi領域融資額季季下滑50%，第二季僅融資4.83億美元，使得2025年前兩季融資總額總計14億美元。
• NFT交易額暴跌45%至8.67億美元，但銷售量激增78%達到1,490萬筆，反映出市場平均價格驟降，同時交易者數量增加了20%。
• RWA NFT交易量成長29%，升至賽道第二位，其中Courtyard平台成為本季交易量第二大的NFT市場。
• Guild of Guardians NFT交易量飆升至第一名及第四名，超越BAYC和CryptoPunks，標誌著遊戲類NFT的轉折性時刻。
• Web3因安全事件損失63億美元，較上季增加215%。 Mantra漏洞利用案單一損失就高達55億美元，成為自2022年FTX破產案（損失80億美元）以來的第二大加密產業安全事件。

1.Dapp日活獨立錢包數穩定在2400萬，AI與社交領域漲勢顯著

本季Dapp活躍度下降2.5%，每日活躍獨立錢包數均值為2430萬。儘管如此，我們仍可認為生態系統已穩定在這一水平，這既是行業日趨成熟的標誌，也證明用戶正在多個應用領域持續與Dapp進行交互。值得注意的是，許多用戶操作多個錢包，因此每日活躍獨立錢包數與實際用戶數有差異。不過該指標仍是衡量用戶參與度的強大依據。僅僅幾個季度前，每日活躍獨立錢包數還停留在500萬左右，其發展速度十分明顯。

DeFi和GameFi的活躍錢包數量均出現下滑，其中DeFi下降了33%，GameFi下降了17%。另一方面，Social和AI類Dapp實現了成長，這與更廣泛的行業趨勢相符。

在Social領域，InfoFi的興起引人注目，Kaito和Cookie DAO等平台走在了前面。在AI領域，基於代理的Dapp表現出強勁勢頭，其中Virtuals Protocol脫穎而出。

如預期，這些板塊層面的轉變也影響了主導地位分佈。 DeFi和Gaming板塊活躍度的下降導致其市場份額佔比降低，而AI和Social板塊則搶佔並擴大了更多份額。將2025年第二季度與第一季進行對比，可以明顯看出AI板塊的崛起勢頭迅猛，而Social板塊也緊隨其後。我認為，到今年年底，即使AI在主導地位上超過Gaming或DeFi其中之一，也毫不意外。

事實上，觀察本季獨立錢包數排名靠前的Dapp，有一款人工智慧Dapp排在榜首。

這份榜單的其餘席位則由許多知名項目佔據，它們主要來自DeFi領域。鑑於這些項目在Meme幣熱潮和Agent代幣狂熱中始終保持著長期穩定運營，這樣的分佈也情有可原。

此外，另一個值得關注的視角是：本季我們新增了"休眠Dapp"指標，具體追蹤那些在2025年第一季活躍、但在第二季完全停止活動的去中心化應用。

我們聚焦在幾個主要類別進行分析：DeFi領域非活躍去中心化應用增加了2%，遊戲類別成長9%，NFT應用上升10%。本次分析特別納入了高風險類應用，這類應用的非活躍度實際上大幅降低了40%，這意味著它們仍在持續使用、很少被棄用。但最令人意外的是人工智慧領域，非活躍AI應用激增129%。雖然這個百分比看似驚人，但實際上只對應16個應用。儘管如此，這一現象仍引發重要思考：它凸顯出當前這些項目（尤其是遊戲與AI類）仍處於發展初期，若缺乏充足的資金支持，實現主流應用何其艱難。在Web3領域，使用者留存始終是最嚴峻的挑戰，這些數據無疑地印證了這一點。

2.2025年第二季DeFi總鎖倉量飆升至2,000億美元，但融資額暴跌50%

本季的宏觀經濟如同過山車般起伏，DeFi領域也未能在這場動盪中獨善其身。儘管如此，市場仍顯現出正面訊號：先加密市場價格強勁反彈，比特幣較2025年第一季上漲30%，以太幣攀升36%，加密貨幣總市值較上季成長25%。 DeFi領域自然跟著這股上升勢頭，總鎖倉價值突破2,000億美元大關，實現28%的季增幅。

觀察各主要區塊鏈的總鎖定價值表現，多數鏈錄得穩健成長，唯波場呈下跌態勢，跌幅達8%。在市佔率方面，以太幣仍以佔據DeFi領域總TVL 62%的絕對優勢穩居龍頭地位，緊隨其後的Solana佔比為10%。

本季最亮眼的是Hyperliquid L1，其TVL飆升547%。這款高效能Layer1區塊鏈專為鏈上永續合約與現貨交易打造，採用受HotStuff啟發的HyperBFT共識模型。

我們也研究了2025年第二季活躍度最高的DeFi去中心化應用，深入解析目前用戶參與度最高的領域。

最終，我們分析了本季湧入DeFi領域的投資。該領域共完成籌集了4.83億美元，與第一季相比下降了50%。 2025年內迄今，DeFi計畫已獲得約14億美元融資。雖然這個數字顯示相較於過去幾輪週期我們所見的爆炸性成長有所放緩，但它仍顯示出資金對該領域穩定的興趣，也可能意味著一個更成熟的資本配置方向。讓我們看看今年接下來的走勢如何，但目前看來，趨勢似乎正在穩定下來。該

3.NFT銷售額暴增78%、成交量卻下滑：RWA與遊戲引領市場轉變

我們都期待NFT市場能迎來復甦，儘管整體關注度仍在，但部分核心數據仍不容樂觀。本季NFT交易額暴跌45%，但交易量卻逆勢成長78%。這印證了我們長期觀察到的趨勢：NFT正變得越來越平價，但市場熱度並未消退，反而在性質上發生了轉移。

為了更好地理解這一轉變背後的原因，我們梳理了本季交易量最高的NFT類別，數據揭示了一個有趣的現象：新的敘事故事正在湧現，而舊的敘事模式也在捲土重來。該

從數據可以看出，個人頭像類NFT交易額遭遇重創，暴跌72%。而真實世界資產RWA類NFT則以29%的漲幅躍居交易額排行榜第二位。藝術類NFT交易額下降51%，但成交量卻逆勢飆升400%，顯示藝術品價格已大幅下跌，使得藝術類NFT對一般買家更加友善。

最近回歸的趨勢是域名NFT，其交易量和銷售額雙雙攀升。這項成長主要來自TON公鏈生態的推動，Telegram用戶正爭相購買基於數位編號的匿名網域。此類網域無需綁定SIM卡即可關聯Telegram帳戶，這種非常契合特定需求的使用情境顯然引發了市場追捧。

在了解了哪些類別正成為趨勢之後，我們開始關注交易者數量，以此判斷市場參與者是持續成長還是正在回流。

本季度，月均NFT交易者達668,598人，較上季成長20%。結合銷售額激增的現象來看，這表明用戶正在緩慢而穩定地回歸NFT領域，儘管其驅動力可能與過往熱潮中的動機有所不同。

儘管交易量大幅下降，但OpenSea仍保持領先地位。不過，其銷售量卻與Courtyard平台同步攀升。 OpenSea的這波成長與其即將推出SEA代幣的消息密切相關。此次空投將同時面向舊用戶和目前活躍在更新版本平台上的用戶。結果導致許多用戶正積極交易低價NFT藏品以刷取積分，試圖最大化未來獎勵收益，這正是其他空投活動中屢見不鮮的經典操作。

同時，Courtyard平台已迅速攀升至業界第二位。這清楚地表明，RWA的敘事不僅在DeFi領域持續升溫，更在NFT領域掀起浪潮。坦白說，這種發展態勢令人欣喜。實體資產的代幣化進程，很可能成為推動NFT走向主流視野的關鍵催化劑。

我們也調查了哪些產品系列在2025年第二季佔據主導地位，而數據顯示出一個出人意料的轉變。

經過相當長一段時間（可能是幾年來），一個遊戲NFT合輯首次在季度交易額中登頂榜單。 Guild of Guardians不僅躋身前五名，更一舉佔據兩席位置，超越了CryptoPunks和無聊猿等藍籌項目。這印證了我們觀察到的整體趨勢：第二季NFT市場活動主要由RWA和遊戲資產推動。如今，我們終於有了支撐這項論點的數據依據。

4.第二季度因漏洞攻擊損失63億美元，是自FTX暴雷後最糟糕的季度之一

我們曾希望，在經歷這麼多年之後，整個產業已經吸取教訓保持警惕，會更謹慎地對待用戶資金，並至少實現一定程度的成熟發展。但不幸的是，本季的現實恰恰相反。 2025年第二季度，Web3領域因駭客攻擊和安全漏洞損失了63億美元，較上一季成長215%，創下自FTX崩盤以來最慘重的損失紀錄之一。

如果說情況還有一線希望，儘管這種希望極其渺茫，那就是87%的損失都來自單一事件：Mantra暴跌事件。從某些角度來看，這或許是個正面訊號：全年安全事件僅31起不算多，只是單一案件的嚴重性拉高了整體損失。話雖如此，這不禁讓人質疑：我們究竟是在打造更安全可靠的產品，還是只靠運氣僥倖躲過災難？

仔細說來，本季前五名事件如下：

• Mantra內線拋售事件（2025年4月13日）：Mantra的代幣OM價格暴跌超90%，55億美元市值瞬間蒸發。本次事件被確認為內部人員協同拋售所致，而非智慧合約存在技術漏洞。
• 個人用戶遭私鑰竊取事件（2025年4月28日）：因遭受社交工程攻擊，一名個人用戶的加密錢包被偷走3,520枚比特幣（約3.307億美元）。
• Cetus Protocol駭客事件（2025年5月22日）：Sui生態主流DEX遭攻擊，被盜2.6億美元，導致平台幣價暴跌90%以上，智能合約活動被迫暫停。
• Nobitex交易所駭客事件（2025年6月18日）：伊朗加密交易所Nobitex遭遇駭客攻擊，損失超8,200萬美元。親以色列激進派駭客組織Gonjeshke Darande宣稱對此攻擊負責，並揚言將洩漏該平台內部程式碼及用戶資料。
• 針對2025年4月1日發生的UPCX協定漏洞事件：攻擊者侵入ProxyAdmin智能合約，實施非法升級後濫用管理員權限，分三次清空三個管理帳戶資金，共盜取1840萬枚UPC（約7000萬美元）。

這實在讓人沮喪。它讓你不禁質疑我們究竟取得了多少長進。但同時，我們知道許多專案正在積極推動更完善的安全基礎設施、審計和緊急應變計畫。

身為開發者、投資者和用戶，我們最多能做的事就是注意安全、消息靈通和行事謹慎。

使用類似DappRadar的工具來驗證你互動的項目。雖然這並不總是萬無一失，但這是個好的起點。

5.結語

隨著2025年第二季的落幕，DApp顯然正進入一個新階段，一個以整合與轉型為標誌的階段。儘管整體活動（指每日活躍錢包數量）穩定在約2400萬，但我們正見證用戶行為和產業主導領域的明顯轉變。在諸如InfoFi和AI代理經濟等新興敘事推動下，AI類與社交類Dapp正在加速崛起。 NFT領域也在轉型，其中RWA和遊戲資產佔據主導地位，這表明該領域正經歷從投機炒作到實用價值的方向性轉變。該

即使資本降溫，DeFi仍憑藉強勁的總鎖倉量成長和價格復甦保持核心支柱地位。但漏洞利用導致的損失激增，向業界發出了鮮明提醒：缺乏可靠安全措施的發展熱潮或將阻礙其發展。

顯而易見的是，使用者並未離開這個領域，只是選擇了不同的體驗方式。目前的挑戰在於打造Dapp，既要具有吸引力，又需確保安全性、永續性並創造真實價值。我們將密切關注這些未來發展，並持續帶來深度通報。