作者| Wayne出品｜白話區塊鏈（ID：hellobtc）

以太坊上的去中心化自治組織MakerDAO 的穩定幣Dai。距第一版Dai 發布的整整三年時間之後，MakerDAO 項目實現了一個新的里程碑：Dai 的發行量突破10 億。

MakerDAO 於2017 年12 月發布了名為Dai 的去中心化穩定幣。 Dai 是以太坊ERC-20 Token，和美元保持1:1 錨定。也就是說，每個Dai 價值1 美元，無論市場上有多少Dai。

Dai 可以像其它ERC-20 Token 那樣進行自由交易，任何擁有以太坊錢包的個人都可以擁有、接受和交換它，不需要任何中間人。任何人或者公司都無法控制它，這使它具有先前無法實現的功能。

Dai 可以立刻進行轉賬，可以跨境交易，而且無需費用（除了以太坊的手續費之外）。商戶接受Dai 可以享受區塊鏈技術帶來的巨大好處，而無需擔心加密資產巨大的波動性。與此相類似，消費者也不需要擔心花掉了一個正在持續升值的加密資產。

也許有人會問，USDT 不也是以美元計價的Token 嗎，為什麼還需要Dai 呢？

問題是USDT 和其它中心化穩定幣可能遭到黑客攻擊，可能被關閉，你的資金可能被盜。相反，作為一種真正去中心化的穩定幣，你只需要信任區塊鏈就可以了。

那麼，Dai 是如何運作的？

Dai 沒有像Tether 這樣的中心化機構來支持它的幣值，也沒有用真正的美元來支持每個Dai 價值1 美元的銀行。它完全是在以太坊網絡上用智能合約來實現其存在的。

Dai 可以看作是博弈論的傑作，其對經濟激勵進行了仔細的權衡來實現一個目標：Dai 的價格持續接近1 美元。

當Dai 的價格超過1 美元時，它設計的機制將採取措施來降低Dai 的價格；當Dai 的價格低於1 美元時，機制則會來提高它的價格。參加這一機制的理性用戶之所以這麼做，是因為每當Dai 的價格不為1 美元時，他們就能賺錢，偏離1 美元的越遠，他們獲得的將Dai 的價格修定為1 美元的經濟激勵就越強。

例如，你需要一筆貸款，而你又擁有ETH，你相信ETH 將升值，那麼你就可以用ETH 作抵押來生成Dai，用Dai 在交易平台購買更多的ETH，用ETH 來生成更多的CDP（抵押債務頭寸，也就是Dai 的抵押貸款）, 槓桿交易就完全可以在區塊鏈上進行，無需任何第三方或者中心化機構。

對Dai 的需求增加，將使其價格上漲至1 美元以上，當這發生時，你可以生成Dai，立刻將其以超過1 美元的價格售出Dai，這樣你就可以賺錢了。

當Dai 的價格不足1 美元時，那些CDP 的擁有者則可以以更低的價格來償還債務。例如，張三用價值1000 美元的ETH 開了一個CDP，隨後取出了500 個Dai。在關閉這個CDP 時，需要償還500 個Dai。如果Dai 的價格降至0.99 美元，那麼就可以以495 美元的價格來購買500 個Dai 來歸貸款，從中賺取價值5 美元的ETH。

這種供需平衡確保了Dai 總是能錨定1 美元。

Dai 的成功體現在每個Dai 保持1 美元的價格。因為它能夠持續保持1 美元的錨定值，人們對它的信任就會增加，形成正循環。