‍來源：cryptoslate

編譯：區塊鏈騎士

隨著2025 年僅剩不足百日，比特幣現報約10.9 萬美元（截止凌晨發稿），較8 月歷史高點回落約12%。

越來越多分析師和投資人開始質疑，知名機構設定的20 萬美元目標價能否在今年實現，創紀錄行情的機會之窗是否正在關閉。

今年以來，Bitwise、渣打銀行、伯恩斯坦等機構及Arthur Hayes、Tim Draper 等產業領袖曾預測比特幣將在年底前飆升至18 萬-20 萬美元甚至更高。

這些預測是基於ETF 資金流入、監管明朗化及機構採納擴張等主題。

但市場格局已變。 9 月迎來新一輪波動：聯準會釋放鷹派訊號、美國經濟數據強勁、政府停擺憂慮再現，加上大規模清算壓力，使比特幣從夏季高點跌至11 萬美元低點。

加密貨幣總市值縮水，比特幣處於虧損狀態的供應量翻倍，許多投資者被套牢。

「恐懼與貪婪指數」已跌入「恐懼」區間，顯示市場避險情緒濃厚且對近期走勢缺乏信心。

若比特幣要漲至20 萬美元，代表百日之內需實現近83% 的漲幅。

雖非史無前例，但通常需要極強助力，如顛覆性法規、央行政策轉向或前所未有的機構買入。

當前市場更關注宏觀風險、季節性疲軟和頭條焦慮，而非追高歷史高峰。

主要技術分析平台已下調預期，9-10 月價格模型顯示月高平均值在11 萬-12.4 萬美元區間，12 月保守預測上限降至11.6 萬美元以下。

CoinDCX、Finder 等產業機構組成的專家小組預測年終均價為12 萬-14.5 萬美元，花旗基線情境設定為13.5 萬美元。

甚至其下行模型顯示，若宏觀阻力加劇，比特幣或跌至6.4 萬美元。

隨著預警訊號浮現，備受炒作的「超級週期」敘事正在瓦解：聯準會持續升息威脅、美國政治僵局、財政不確定性、潛在強制清算與「黑天鵝」風險，以及傳統投資者普遍倦怠。

VanEck（18 萬美元）、Matrixport（16 萬美元）和Peter Brandt（15 萬美元底線）等更謹慎的目標漸成主流預期上限，重大利好缺位下，跌向9 萬美元以下的可能性不能排除。

要達成20 萬美元目標，需多重利好形成完美風暴：美國政府將比特幣納入戰略儲備、ETF 意外資金流入、全球央行轉向鴿派等。

但在情緒惡化、技術指標至多中立的背景下，多數交易者認為目前應專注於累積部位、風險管理和防禦佈局，而非押注非理性上漲。

2025 年仍可能成為比特幣歷史性年份，但根據現狀，20 萬美元路徑愈發渺茫。

除非有重大轉機，未來數月市場主旋律更可能是謹慎、盤整和戰術交易，而非狂熱樂觀。