PA日報| 比特幣和以太坊ETF持續流出，但SOL和XRP ETF仍在流入；Wintermute稱市場流動性預計在2026年Q1改善

今日要聞提示：

宏觀

根據Business Wire報道，瑞士加密銀行AMINA（香港）有限公司獲香港證監會（SFC）Type 1牌照提升，成為首家國際銀行集團在香港向專業投資者提供加密現貨交易與資產保管。服務涵蓋24/7交易、託管、加密資產充提至白名單地址，初期支援13種加密資產（含BTC、ETH、USDC、USDT及主流DeFi代幣），並採用SOC 1/2 Type 2等級基礎設施。 AMINA表示後續將擴展至私募基金管理、結構化產品、衍生性商品及RWA代幣化等，面向機構、企業與高淨值客戶。

韓國KOSPI指數跌超3%，日經225指數跌幅擴大至3%

韓國KOSPI指數跌超3%，日經225指數跌幅擴大至3%。

觀點

Wintermute：市場流動性預計在2026年Q1改善，未來催化劑或來自政策與利率預期而非加密內部流動

加密市場做市商Wintermute發文分析，上週加密市場的下跌主要由聯準會12月降息預期的重新定價驅動，並非市場基本面出現問題。比特幣需重新進入區間以改善市場情緒。分析指出，壓力部分來自大額持有者的減倉行為。通常Q4至Q1的拋售具有季節性，但今年這一趨勢提前發生，部分原因是市場預期四年周期可能暗示未來一年表現較弱。這種預期加速了去風險化操作，放大了市場波動。然而，此次下跌並無實質基本面問題，主要是受美國宏觀因素驅動。儘管短期利率調整影響市場情緒，但全球宏觀環境未出現惡化跡象。全球仍處於寬鬆週期：日本計畫推出1,100億美元刺激方案，中國持續實施寬鬆政策，美國量化緊縮計畫將於下個月結束，財政刺激管道仍活躍。市場目前較受宏觀驅動，缺乏新數據支撐利率預期，使得市場反應性增強。 Wintermute認為，比特幣近期下跌較多是宏觀驅動的調整而非結構性問題。全球寬鬆政策持續，美國量化緊縮計畫將於下個月結束，流動性預計明年第一季改善，市場整體環境仍具建設性。目前的宏觀環境不太像是長期熊市，當前市場情緒回暖需主流資產表現確認，未來催化劑或來自政策和利率預期，而非加密產業內部流動。一旦主流資產回升，市場或迎來更廣泛復甦。

21Shares：比特幣並未進入深度熊市，波動和盤整可能會持續到年底

加密資產ETP發行商21Shares分析師Maximiliaan Michielsen分析，比特幣價格跌破10萬美元引發市場對熊市的擔憂，但該分析認為這次下跌是短期調整，而非深度或長期熊市的開始。儘管波動和盤整可能會持續到年底，但推動這一周期的基本面因素依然穩固，支撐著其長期的積極前景。近期比特幣的疲軟主要受三方面因素影響：強制平倉、持有大額比特幣的投資人拋售及ETF資金外流，以及宏觀事件引發的流動性緊縮。儘管比特幣目前技術上進入短期熊市，但分析認為這次下跌更像是估值重置，而非暴跌超過80%的深度熊市。至關重要的是，目前沒有任何經典的熊市催化劑出現：沒有證券違約、系統性詐欺、監管衝擊，也沒有宏觀經濟緊縮週期。歷史數據顯示，這種幅度的回檔通常在1至3個月內結束，並且往往標誌著下一輪上漲前的盤整階段。長期來看，比特幣基本面依然穩固，後市仍有建設性預期。

CryptoQuant：比特幣需守住8.7萬美元公允價值、7.9萬美元ETF持股成本及7.4萬美元波動下限

加密分析公司CryptoQuant 的分析師Axel Adler Jr. 明確指出，目前市場正站在牛熊分界線的十字路口，未來幾週的走勢將取決於能否守住三大「生命線」。他警告稱，這三個關鍵價位分別是87,000美元的“公允價值”、79,000美元的“美國ETF平均持倉成本”，以及74,000美元的“短期波動區間下限”。守住這些陣地，目前的回檔可能只是牛市中的一次深度「洗盤」；而一旦失守，特別是跌破87,000美元的公允價值，市場風險將急劇放大，可能預示著更深的回檔甚至是熊市的開端。

Arthur Hayes：Zcash等隱私幣的市值應僅次於比特幣和以太坊

BitMEX聯合創始人Arthur Hayes在最新文章中表達了對隱私幣的看好，特別提到Zcash（ZEC）。他認為，在人工智慧、大型科技公司和政府的共同作用下，網路隱私幾乎消失殆盡，而使用零知識證明技術的隱私幣是保護人類隱私的最後防線。 Hayes指出，隱私幣將成為對抗科技、政府和AI巨頭壓迫的關鍵工具，具備長期價值。他進一步表示，Zcash或類似的隱私幣應在市場中佔據更重要地位，市值應僅次於比特幣和以太幣。 Hayes認為，隱私元敘事將驅動加密市場多年，並可能推動Zcash等隱私幣在未來迎來價格的持續上漲。先前消息，Arthur Hayes：比特幣或先跌至8–8.5 萬美元，再在年底衝擊20–25 萬美元區間。

分析：以太坊因Bitmine買盤退場、ETF流入放緩及多頭部位過高，年內已回檔10%

Matrixport發布今日圖表稱，以太坊價格在夏季受到Bitmine增量買盤支撐，但隨著Bitmine買盤退場，市場情緒轉弱。同時，以太幣相關ETF累計淨流入約100億美元，多頭部位處於高位，新增資金接力不足導致價格調整壓力上升。截至目前，以太坊年內已累計回檔約10%，自兩週前風險提示以來跌幅接近20%。

CryptoQuant CEO：鯨魚已撤出期貨市場，比特幣短期偏弱或將探底至5.6萬美元

根據CryptoQuant創辦人兼CEO Ki Young Ju分析，目前BTC期貨市場已由散戶主導，鯨魚離場跡像明顯，現貨流入期貨交易所的動能已枯竭；同時，Coinbase溢價跌至九個月低點，ETF連續三週資金淨流出，鏈上PnL指標已轉為做空，若週期理論成立，底部或在56,000美元附近。他預測，短期內美元流動性緊張及資金放緩將持續壓制BTC表現，但未來六個月不太可能出現持續流出局面。若降息或寬鬆敘事重啟，ETF可能重新吸引資金回流。

專案動態

Coinbase將上線Superfluid（SUP）現貨交易

Coinbase Markets宣布Base網路上的Superfluid（SUP）現貨交易將於11月17日（美東時間）上線，SUP-USD交易對將在當日稍晚於支援地區視流動性條件開啟。

Sentient空投註冊已開啟，確認資格截止至11月30日凌晨

根據Sentient官方公告，$SENT空投註冊入口現已開放，用戶需在北京時間11月30日凌晨2點前完成所有帳戶連接與唯一性驗證。本輪空投面向四類族群：社群貢獻者、Sentient Chat活躍用戶、社群平台Top Voices及外部開源研究者。空投不顯示具體額度，僅確認資格。註冊須透過「Billions」完成一次性自拍驗證，以防止女巫攻擊。完成提交後無法再新增帳戶。

Upbit將上線Meteora（MET2），支援KRW、BTC、USDT交易對

根據Upbit公告，交易所已上線Solana鏈上資產Meteora（MET2），支援韓元、BTC及USDT市場交易，交易開啟時間為今日17:00（KST）。為避免與先前已下架的MET代幣混淆，Upbit採用「MET2」作為代幣標示。 MET2為Solana生態去中心化流動性計畫Meteora發行代幣，採用DLMM與DAMM機制提供流動性服務，並計畫用於生態內質押與治理。

Binance將於11月21日下架XCN、FLM、PERP永續合約

根據Binance公告，平台將於2025年11月21日17:00（北京時間）對XCNUSDT、FLMUSDT及PERPUSDT永續合約進行自動結算並下架。自當日16:30起用戶將無法開立新倉，建議提早平倉以避免系統強平及潛在波動風險。 Binance提醒用戶注意結算前最後一小時內的流動性變化及強平機制。

Uniswap創辦人提交「UNIfication」溫度檢查提案投票，擬啟動手續費機制並銷毀1億UNI

Uniswap創辦人Hayden Adams發表推文稱，已提交「UNIfication」提案至Snapshot平台進行溫度測試投票。該提案由Uniswap Labs與基金會共同提出，計劃開啟協議費並用於回購銷毀UNI，同時銷毀1億枚庫藏UNI。內容還包括建構LP收益增強機制、整合外部流動性、優化Uniswap v4聚合能力等。若此次投票通過，下一步將進行鏈上正式表決。

重要數據

LIBRA團隊提領USDC後買進逾45萬枚SOL，建倉均價135美元

根據Onchain Lens報道，LIBRA團隊從流動性池中提取394萬美元USDC後，其中兩個錢包共計買入456,401枚SOL，耗資約6159萬美元，建倉均價為135美元。

以太幣現貨ETF連續第五日淨流出，昨日流出1.83億美元

根據SoSoValue數據，美東時間11月17日以太坊現貨ETF錄得1.83億美元淨流出，已連續五日資金外流。 BlackRock旗下ETHA單日淨流出1.93億美元，為當日流出最多產品；Grayscale旗下迷你ETF ETH和ETHE則分別錄得1075萬和246萬美元淨流入。目前ETH現貨ETF總資產達187.59億美元，累計淨流入129.50億美元，佔ETH總市值約5.17%。

Mt. Gox地址剛轉移超1萬枚BTC，總價值近9.54億美元

根據Arkham數據顯示，Mt. Gox冷錢包地址剛剛向多個地址轉出共10,608枚BTC（約9.54億美元），其中185枚BTC轉入其熱錢包。

比特幣現貨ETF連續第四日淨流出，昨日流出2.55億美元

根據SoSoValue數據，美國東部時間11月17日比特幣現貨ETF錄得2.55億美元淨流出，連續第四日資金外流。其中BlackRock旗下IBIT淨流出1.46億美元，為當日最大；Grayscale的GBTC淨流出3,451.56萬美元。截至目前，比特幣ETF總資產淨值為1,210.10億美元，累計淨流入達585.97億美元，佔比特幣總市值6.6%。

數據：XRP現貨ETF昨日淨流入2,541萬美元，Solana現貨ETF淨流入826萬美元

根據SoSoValue數據，美東時間11月17日，Canary發行的XRP現貨ETF XRPC錄得2,541萬美元淨流入，淨資產已達2.57億美元，XRP淨資產比率為0.2%。美國Solana現貨ETF昨日總計淨流入826萬美元。其中Bitwise的BSOL錄得731萬美元，灰階GSOL錄得95萬美元。 VanEck旗下VSOL當日於納斯達克上市，交易額112萬美元，淨流入為零，總資產達672萬美元。 Canary Litecoin現貨ETF LTCC錄得203萬美元淨流入，資產淨值為788萬美元；Canary Hedera ETF HBR無淨流入，資產淨值為5851萬美元，HBAR淨資產比率為0.96%。

Hyperliquid上昨晚出現超9,600萬美元巨額爆倉單

根據CoinGlass爆倉數據頁面顯示，過去24 小時內最大單筆強平訂單發生在Hyperliquid 平台的BTC-USD 永續合約，爆倉金額高達9,651.16 萬美元，為當日全網最大強平記錄。目前市場波動加劇，過去24 小時全網共有164,787 名交易者被爆倉，總爆倉約8.14 億美元。其中BTC 合約爆倉金額仍佔主導。

投融資/收購

USD.AI開發團隊Permian Labs宣布獲得Coinbase Ventures的投資

根據官方消息，USD.AI的開發團隊Permian Labs宣布已獲得Coinbase Ventures的投資，具體金額未揭露。 USD.AI是一個結構化的鏈上信貸系統，可將去中心化流動性與支援人工智慧的GPU基礎設施的現實世界融資連接起來。據悉，Permian Labs負責開發和維護USD.AI協議，該協議旨在促進以可驗證的生產性資產作為抵押品的鏈上有擔保借貸操作。 USD.AI也是穩定幣USDai及收益型sUSDai的發行方，這兩種代幣是該協議的基礎。

加密公司LevelField獲得伊利諾州批准收購Burling Bank

根據彭博社報道，LevelField Financial Inc.表示，已獲得伊利諾州金融與職業監管部批准，可收購總部位於芝加哥的Burling Bank，並將其轉型為提供加密貨幣服務的全功能銀行。這筆交易仍需獲得聯準會理事會的批准。據執行長Gene Grant II稱，LevelField的目標是在獲得監管批准並滿足其他成交條件後，於年底前完成交易。根據提交給聯準會的申請文件，LevelField同意斥資高達7,000萬美元收購該銀行。這已是雙方第二次嘗試合併。早在2023年初，就在Silvergate和Signature銀行倒閉前夕，LevelField就曾試圖收購Burling Bank。一年後，他們撤回了收購提案，但2024年12月川普當選美國總統後，他們再次嘗試收購。合併後的實體將保留Burling Bank主要的社區銀行業務，新的業務重點是提供針對數位資產量身定制的存款帳戶、貸款和託管服務，例如以比特幣或以太坊為擔保的定期貸款和信用卡。

外媒：Databricks尋求融資，估值超過 1,300 億美元

路透社引述The Information報道，數據分析公司Databricks正與投資方洽談新一輪融資，目標估值超1,300億美元，較兩個月前的1,000億美元融資提升約30%。公司尚未與任何機構簽署term sheet，拒絕置評。先前Databricks稱年化收入約40億美元，計畫加速AI策略與產品擴張，並推動AI併購與研究。 Databricks成立於2013年，顧客約1.5萬家，包括Block、Shell與Rivian。

機構持股

薩爾瓦多1小時前購入1,090枚比特幣，約1億美元

根據薩爾瓦多財政部官網bitcoin.gob.sv 數據顯示，薩爾瓦多政府於1 小時前新增購入1,090 枚BTC，按頁顯示價格約1 億美元。最新數據顯示，其國家比特幣持股已增至7,474.37 枚BTC，目前總價值約6.87 億美元。

統計：上周全球上市公司淨買進BTC 8.4764億美元

根據SoSoValue數據，截至美東時間2025年11月17日，上週全球上市公司（不含挖礦公司）配置比特幣的單週總淨買進為8.4764億美元。 Strategy（原MicroStrategy）上週投入8.356億美元，以102,171美元的價格增加8,178枚比特幣，總持股達到649,870枚。日本上市公司Metaplanet上週未購買比特幣。此外，另有2家公司上週購買比特幣。日本時尚公司ANAP上週2次購買比特幣，以108,510美元的價格增持3.3996枚比特幣，以110,587.6美元的價格增持

BitMine上週增持54156枚ETH，總持股接近356萬枚ETH

根據美通社報道，納斯達克上市的以太坊財庫公司BitMine Immersion Technologies宣布，其加密資產+現金+「潛力投資」總規模達118億美元。截至11月16日，公司加密資產持股包括3,559,879枚ETH、192枚BTC、價值3,700萬美元的Eightco Holdings股權，以及6.07億美元無負擔現金。即BitMine上週增持54,156枚ETH，無負擔現金增加2.09億美元，但受到ETH下跌影響，總資產規模相交上上週縮水了14億美元。

SOL財庫公司Forward Industries揭露其SOL持有量突破690萬枚

根據Businesswire報道，納斯達克上市的SOL財庫公司Forward Industries公佈了其月度金庫動態更新，截至2025年11月15日，公司持有的Solana（SOL）總量已達6,910,568枚。自成立至今，本公司已以每枚232.08美元的淨成本購入6,834,505.96枚SOL，總成本約為15.9億美元。自成立至今，公司的驗證節點基礎設施在扣除費用前的年化總收益率（APY）達6.82%。目前，公司持有的SOL幾乎全部進行了質押。

Strategy斥資8.356億美元增加8,178枚比特幣

根據Bitcoin News報道，Strategy（原MicroStrategy）以每枚102,171美元的價格，斥資8.356億美元購入8,178枚比特幣。目前，該公司持有649,870枚比特幣，這些比特幣的購入成本總計483.7億美元，平均每枚購入價為74,433美元。

Sharps Technology發布Q3財報：完成4.11億美元募資，SOL持倉突破200萬枚

根據Globenewswire報道，Solana財庫公司Sharps Technology發布三季財報，其中披露截至10月31日其SOL財庫持倉超過200萬枚，Q3質押收入及數位資產公允價值收益合計約為1770萬美元，此外該公司於三季完成4.11億美元募資擬用於繼續增持SOL。

加拿大退休金計畫投資委員會購入價值8000萬美元的Strategy股票

根據BitcoinTreasuries.NET通報，加拿大退休金計畫投資委員會（CPP）剛購入393,322股（價值8,000萬美元）的Strategy（股票代號MSTR）股票。

Metaplanet的比特幣持股已浮虧超16%，股價回落至年內低位

BitcoinTreasuries數據顯示，日本上市公司Metaplanet持有30,823枚BTC，總價值約27.8億美元，平均持股成本為108,036美元，目前浮虧達16.86%。 Metaplanet股價回落至2025年4月水準。同時，日本比特幣財庫公司Metaplanet執行長Simon Gerovich在X平台發文稱，即便麵對今日市場波動，公司策略仍維持不變。他強調，儘管短期價格變動可能引發擔憂，公司將持續專注於長期價值的穩定累積。