又是一年312，這個數字曾經讓無數幣圈投資者至今心有餘悸。

2020年3月12日，星期四。小編下班後在出租屋中蜷縮著網路衝浪，6點半後，手機不斷發出警報，鬼故事上演：

比特幣價格從當時7,000 年呈現自由落體運動，毫無反抗，最低跌至3,800美元，創下了比特幣史上最大單日跌幅。

以太坊更是從200美元左右暴跌至90美元，跌幅超過50%。

加密貨幣迎來了史上最灰暗的一天，各個加密貨幣社群，一片哀嚎，小編震驚之餘，心生悲愴：產業是不是要沒了，我是不是該換行了？

這不是小編過度悲觀，那一天，恐慌如瘟疫般蔓延，貝寶聯合創始人王立當晚也告訴他的同事們：這個行業沒了。

比特幣連續下跌，從7000美元到6000美元到5000美元，每一次下跌引發連環槓桿清算，10萬人爆倉，即使是2-3倍槓桿，很多人也未能倖免；以太坊持續下跌，DeFi協議MakerDAO也發生了槓桿清算，並面臨壞賬危機……

交易所超負荷運轉，多家平台癱瘓，一片末日景象。

危機時刻，當時最大的衍生性商品平台BitMEX宕機，後來業界廣泛認為，BitMEX宕機（拔網線）拯救了產業，如果不拔網線，比特幣還將面臨更大的價格危機。

312崩盤並非孤立事件，而是多重因素交織所帶來的風暴：

全球疫情爆發： COVID-19在全球迅速蔓延，引發市場恐慌；

傳統金融市場暴跌：美股罕見迎來單週內熔斷兩次的歷史性局面，納斯達克指數單日大跌8.4%，道瓊斯指數也創下1987年以來最大單日跌幅；

石油價格危機：沙烏地阿拉伯與俄羅斯的石油價格戰進一步加劇了市場恐慌，石油價格暴跌，後來一度跌至負數

這是外部宏觀因素，而在加密市場內部，長期累積的過度槓桿被一朝引爆，恐慌性拋售導致流動性枯竭，加劇了價格下跌。

總結起來，新冠疫情引發的全球金融市場崩盤，疊加加密市場早期「高槓桿+低流動性」的結構性缺陷，共同釀造了這場危機。

然而，正是這場危機，成為了加密市場成熟的轉捩點。

312之後，比特幣開始了漫長而堅定的復甦之路。

從2020年3月的低點3,800美元，到2021年11月創下近69,000美元的歷史新高再到2025年1月20日，比特幣一度突破10.8萬美元，最高漲幅超過28倍。

以太幣從90美元低點曾一路攀升至4,800美元高點，漲幅超過53倍。

SOL最低跌至0.5美元，到最高點293美元，漲幅超過580倍。

更重要的是，312危機催生了加密產業的多項革新：

DeFi爆發式成長：312之後，DeFi（去中心化金融）迎來了DeFi Summer，開啟了加密貨幣史上最為波瀾壯闊的造富時代。

機構入場加速：MicroStrategy、特斯拉等大型機構開始將比特幣納入資產負債表，薩爾瓦多將比特幣作為法定貨幣。

市場結構優化：加密衍生性商品市場更加成熟，流動性提供機制更加健全。

每位經歷過312的幣圈老兵，回望過往，或許都即後怕也後悔，害怕市場再次遭遇那般動盪，後悔當時沒有梭哈抄底，市場的殘酷與機遇往往並存。

那些在312中倖存的項目和投資者，無一不是經歷了極致的考驗。

無論未來市場如何變化，我們都已經見證了最極端的情況，可以坦然地說：我們連312都挺過來了，還有什麼好懼怕的？

比特幣自誕生以來，已宣告"死亡"超過400次。從2011年的第一次大崩盤，到2014年Mt.Gox事件，再到2018年的熊市低谷，再到2020年3.12大暴跌，比特幣經歷了無數次高達80%甚至90%的慘烈下跌。

然而，每次崩潰後，比特幣都能從灰燼中重生，並創造新的歷史高點。這種非凡的生命力，正是尼采所言："打不死我的，將使我更加強大"的完美詮釋。

比特幣的歷史告訴我們，在這個高度不確定的市場中，最重要的不是短期的得失，而是長期的生存，只要活下去，就有機會創造新的奇蹟。

正如巴菲特所言："投資的第一條規則是不要虧損，第二條規則是不要忘記第一條規則。"在加密市場，這一智慧可以轉化為："第一條規則是活下去，第二條規則是不要忘記第一條規則。"

最後，讓我們再重複那句話：我們連312都撐過來了，還有什麼好懼怕的？