近期，全球宏觀情勢依然動盪，地緣政治博弈加劇，資本市場風險偏好受壓，加密貨幣市場在這種複雜的背景下顯現出一種前所未有的結構性分化：一方面，機構資金持續流入比特幣與以太坊等主流資產；另一方面，是山寨幣全面萎縮，流動性極度枯竭。 StarEx交易所分析師jason認為某種意義上，這種變化標誌著幣圈從「全民投機」走向「主流資產抱團」的新時代，主流幣漲勢停滯，山寨幣資金流出，但結構性行情仍有機會。

川普將多個國家的關稅實施時間推遲至8月1日，但與此同時，對關鍵產業的「定向打擊」正在升級。日本、韓國、哈薩克、馬來西亞等14個國家面臨的最新關稅稅率從25%但-40%不等。

關稅不再是“泛泛而談”，而是對汽車、晶片、醫藥等戰略產業實施行業性徵收。這些產業恰好是亞洲多個國家的經濟支柱。這種針對供應鏈「命門」的打擊，將導致連鎖反應，從出口企業到其上下游供應商，甚至到國內資本市場，都會遭到波及。

同時，川普在國內推出的「大而美」法案也爭議不斷，財政支出規模之大引發債務危機的擔憂。伊隆馬斯克更是在政壇“另起爐灶”，宣布組建新黨，打破兩黨格局，進一步加劇美國內部的不確定性。這一系列政治與經濟博弈，正構成一個極端複雜的宏觀環境。

StarEx交易所分析師jason認為在這樣的背景下，全球資本的風險偏好顯著下降，避險成為核心邏輯。表現之一，就是傳統金融資金透過現貨ETF管道大量買入比特幣和以太坊，幾乎完全無視其他山寨幣。

ETF資金和機構資金在近段時間持續買入比特幣和以太坊，與此形成鮮明對比的是，大部分山寨幣板塊仍處於極寒期。交易所成交量萎靡，鏈上活躍位址數直線下滑，DeFi、GameFi、NFT等細分領域幾乎無一倖免。在沒有新增資金的市場中，機構只會配置有基本面和流動性的大資產，而缺乏基本面、缺乏資金承接力的項目，只能任其自然淘汰。

但在一片蕭條中，近期Solana鏈上的BONK生態卻逆勢冒頭，成為加密市場的亮點。根據Dune數據顯示，7月7日當天，Letsbonk.Fun平台發射了7,714種Meme幣，僅次於Pump.fun的19,367個，遠遠超過第三名JupStudio的2,372個。在一個流動性低迷的市場中，這種數據本身就說明問題：資金正在尋找新的「趣味性」聚集點，而BONK生態為用戶提供了低成本、高頻率、輕創意的鏈上參與工具。

不僅如此，Letsbonk.Fun在24小時內的交易額達到9,536萬美元，平台創造了32.7萬美元的手續費收入，如果按此年化，平台收入將超過3,825萬美元，形成一個清晰的商業模型。 BONK代幣持有者接近100萬大關，並宣布將在此節點銷毀1兆枚代幣（約價值2,281萬美元），形成正面的社群預期和通縮效應。

StarEx交易所分析師jason認為儘管市場處於「存量博弈」時代，但仍有板塊透過高社交屬性、強社群共識與用戶參與機制建構局部繁榮。 2025年的加密市場，不再是2017、2021那樣「雨露均霑」的牛市週期，而是一場從「全民參與」轉向「專業投資」的結構性行情。主流幣由ETF推動進入“華爾街邏輯”，資產定價體系重建；山寨幣被邊緣化，唯有極少數生態有“造血”能力；

宏觀不確定性壓制市場風險偏好，反而助推「主流資產避風港」邏輯成立；局部資金開始尋找高頻娛樂化場景，Meme經濟仍是加密世界的「後花園」。面對這個新周期，投資人需要丟棄舊有的「牛熊」思維，改用「結構性配置」視角審視市場。在這個結構化、機構化的新時代，能否在確定性中抓住局部機會，才是穿越週期的關鍵。