撰文：Web3 農民Frank

穩定幣生意的核心競爭力是什麼？

「信用」。

StakeStone 創辦人Charles 的回覆直白而赤裸， 而在穩定幣戰局中，「信用」的典型體現正是像USD1 這樣依托川普家族的信用背書。 USD1 誕生不到100 天，就實現了堪稱現象級的「從0 到1」成長及頂級交易所的全覆蓋：

3 月至今，發行量飆升至21 億美元，超過FDUSD、PYUSD 躋身全球第五大穩定幣（CoinMarketCap 數據），並全面登陸HTX、Bitget、幣安等頭部CEX，相比之下，兩年來由PayPal 撐腰的PYUSD 卻還在苦苦推進滲透。

在Charles 看來，「貨幣發行的本質是信用」，越強的信用將會獲得越快的應用，所以他篤定， USD1 將是2025 年最具成長潛力的穩定幣。

那麼，為什麼是StakeStone 拿下了這第一張船票？

「USD1 的發展邏輯迥異於USDT/USDC」， USD1 獨特的信用背書使其在現實世界的推廣將比傳統穩定幣更具跨域採用與資源整合能力。

所以USD1 的最大成長潛力並不在Web3 圈層，就像USDT 和USDC 的今天的更大比例應用也都在傳統金融領域，包括但不限於：大型金融機構、跨境貿易公司、中小企業、自僱人士（如自由工作者、內容創作者）、金融服務不發達地區。這些領域都將極大的受益於這輪數位穩定幣（Digital Money）的普及。

而USD1 在鏈上的廣泛採用則必須透過一個全鏈流動性的樞紐來實現。因此據Charles 透露，其實早在2024 年下半年，StakeStone 就與USD1 背後的發行方World Liberty Finance（WLFI）展開洽談關於全鏈流動性的合作。

而真正促使WLFI 選擇StakeStone 的關鍵因素，正是StakeStone 在先前Berachain 等一系列產品中所體現的多鏈營運能力，尤其是始終建構的「全鏈流動性分送」中的職能表現——所以在USD1 的生態版圖中，StakeStone 其實承擔著雙重角色：官方鑄造通道與全鏈樞紐流動性。以此為USD1 提供從鑄造到全鏈、全場景覆蓋的一站式入口網站。

從這個角度講，由StakeStone 來吃USD1 這隻螃蟹，算是WLFI 與USD1 一拍即合的默契，本次專訪也希望透過Charles 的視角，理解WLFI/USD1 與StakeStone 的合作邏輯、他眼中穩定幣格局正在發生哪些根本性的變化，以此揭開這一回合拼圖穩定的關鍵。

去年底洽談，為什麼WLFI 選StakeStone？

當被問及StakeStone 成為USD1 首個DeFi 鑄造商的原因時，Charles 首先拆解了USD1 的發行機制：

機構用戶完成KYC 認證等合規流程後，需將美元存入指定託管銀行帳戶，經WLFI 驗證資金到賬，機構即可按最小100 美元單位鑄造USD1——但這一過程中的USD1 餘額仍停留在帳戶體系中，尚未上鍊，必須透過「提現」進入公鏈

換句話說，在目前的鏈上環境中，USD1 並未實現原生多鏈部署，若要在其他鏈上實現USD1 的流通與使用，目前只有兩種方式。一是依賴官方推出的跨鏈橋，但這遠遠不夠，只能解決資產「跨鏈存在性」，卻無法建構完整的應用場景；二就是透過合作夥伴建構獨立的全鏈分發體系。

StakeStone 正是在這個關鍵環節中切入，利用自身的多鏈分發和場景運營能力將USD1 分發至20 多條鏈上，實現在多鏈DeFi 場景中的原生落地與應用。

根據Charles 揭露， StakeStone 與WLFI 團隊從2024 年底開始多輪接洽，對方最終決定合作，離不開StakeStone 已在多鏈生態中建立起的資產分發體系，同時也看重其在藍籌資產收益整合方面的豐富經驗，可以將USD1 快速引入真實DeFi 應用場景。這也意味著，從USD1 誕生之初，StakeStone 就不只是一個「鑄造方」，而更像是它走向多鏈生態的戰略夥伴——不僅要作為核心樞紐實現USD1 的全鏈分發，還負責在DeFi 各鏈上構建生息產品、提供收益憑證、打造USD1 的鏈上使用，並實現“鑄幣法鏈上鏈下場景對接」一體化銜接，為USD1 建構起真正的一站式流動性閉環服務。

以下是相關專訪問題：

Frank：我們看到StakeStone 是「USD1 穩定幣官方的全鏈流動性支援夥伴」，能否介紹一下與WLFI 合作的具體內容，StakeStone 將為USD1 提供哪些核心支援和服務？

Charles：目前我們既是USD1 的鑄造服務商，也深度參與其治理生態，承擔起全鏈流動性的建構工作，未來合作規劃包括：

• 支付產品：推出基於USD1 的收款工具，支援全球企業透過Visa/Mastercard 直接接收USD1，並隨著穩定幣合法後接入傳統銀行系統；
• 全鏈DeFi 收益產品：在鏈上推出USD1 的一站式全鏈收益產品USD1 LiquidityPad Vault 產品；
• CeDeFi 產品：同時建構與傳統金融機構美元理財產品和量化交易收益結合的USD1CeDeFi 產品；
• 合規通道建置：申請多國支付牌照，打通法幣→ USD1 的一站式兌換路徑，逐步取代OTC 通道；

Frank：目前USD1 對Mint 服務商資質要求很高，為何WLFI 選擇StakeStone 作為首個DeFi 協議鑄造服務商，是什麼契機促成了此次雙方的合作？

Charles：我們與USD1 團隊的合作始於其去年底的私募階段（2024 年Q4），早期參與其技術路徑規劃，基於我們在多個專案中成功的流動性分發經驗，USD1 團隊認可我們在多鏈生態建設中的能力，雙方最終達成戰略合作夥伴關係。

Frank：先前StakeStone 未曾推出過與穩定幣直接相關的業務或產品，此次與USD1 的深度合作標誌著StakeStone 正式邁入合規穩定幣領域麼？

Charles：我們之前確實沒有穩定幣產品，這次合作是我們進軍穩定幣基礎設施的第一步，未來我們一定會圍繞USD1 打一整套產品，包括USD1 的LiquidityPad 全鏈流動性分發金庫、 USD1 的鑄造和穩定生息產品等。

這些其實都是StakeStone 已經擅長做的東西，只是之前我們主要服務藍籌資產或公鏈資產，現在我們會為USD1 做一整套「穩定幣即服務」的解決方案。

Frank：作為「USD1 首個DeFi 協議鑄造商」，未來普通用戶是否可以透過StakeStone 直接鑄造或跨鏈兌換USD1？

Charles：我們絕對是希望能把這套機制封裝好，例如用戶透過StakeStone 前端，綁定銀行卡，直接法幣入金，然後系統後台透過我們的機構帳戶鑄造出USD1，再透過橋跨到用戶所選的目標鏈，這樣就實現了從入金、鑄造到分發的全流程一站式體驗。

目前我們已經在佈置這方面的合規牌照，尤其是在新加坡、香港這些合規牌照比較明確的區域去打通支付管道，可能未來用戶可以透過信用卡、SWIFT、電匯等方式入金兌換USD1。

「USD1 更大的應用場景不在幣圈」，全鏈流動性× 全球流動性的新增長範式

「USD1 更大的應用場景，不在幣圈。」

StakeStone 也正在籌備以USD1 為基礎的支付產品，為中小企業、數位遊牧者、自僱個體等提供合規、高效的全球聚合收單產品。

他認為這一方向所指向的市場，是不容忽視的更大的穩定幣的下半場。 StakeStone 不僅要為USD1 提供「穩定幣即服務」的全端式支持，也試圖推動其演變為一個服務於真實結算與全球流通的「鏈上美元API」。

以下是相關專訪問題：

Frank：全鏈穩定幣分送產品，理解起來可能有些抽象，您能否舉例說明，一般用戶透過StakeStone，如何全鏈使用USD1、參與不同生態並賺取收益？

Charles：可以簡單理解為「三步驟」，用戶先將USD1 存入StakeStone 的流動性金庫，StakeStone 發行生息穩定幣憑證，用戶再透過持有的生息憑證參與目標鏈藍籌DeFi 場景（如Morpho、Pendle 等）賺取收益。

同時，StakeStone 將分送底層的USD1 進入全鏈生態中，參與跨鏈多生息策略的部署。

最後，使用者透過持有的生息憑證可以無憂的領取到全鏈收益。

Frank：從生態合作視角來看，您如何評估這次StakeStone × USD1 的協同價值？這是否意味著雙方會形成一個穩定幣+ 流動性協議的長期聯盟，共同滲透多鏈、跨區域市場？

Charles：我們未來將是USD1 從鑄造到分發的一站式門戶。

在加密領域，我們為USD1 發了專屬的LiquidityPad 金庫，協助其完成多鏈DeFi 場景的拓展。同時也將發表基於USD1 的RWA+CeDeFi 產品，為其提供穩定的生息服務。而在傳統金融領域，我們正在推進支付牌照的申請與合作，目標是實現用戶從法幣直接鑄造USD1 的合規、低摩擦路徑，真正打通鏈下資金的入口。

這一閉環要真正落地並跑通，仍需依賴三大關鍵變量的推動：首先是監管進展，如美國《穩定幣法案》等政策能否順利落地，將直接決定USD1 的法幣通道合法性；其次是場景滲透能力，即中小型企業、跨境自由職業者、全球貿易機構是否大規模採納USD1 作為收款工具；最後是生息產品擴展的鏈上收益進一步拓展到RWA、國債等鏈下資產、CeDeFi 等。

2025 年最大的Alpha 就是「合法穩定幣」，而閉環的真正落地，取決於監管、場景與產品這三駕馬車的共同驅動。

下一步怎麼走？

「穩定幣產業已經進入下半場，競爭焦點正從體量與流量，轉向合規能力與場景滲透。」

除了產品合作，Charles 也在本次對話中分享了他對穩定幣對產業未來格局的理解，他認為合法穩定幣是加密產業的劃時代分水嶺時刻，具體來說：

• 合法穩定幣的出現將逐漸蠶食傳統法幣在跨國支付的市場。因為很明顯加密穩定幣擁有更低的帳本安全維護成本和更低的全球接入成本。
• 合法穩定幣的出現將結束現有的P2P 出入金結構，最終將被各國的合法換匯牌照企業取代。
• 合法穩定幣的出現將使得傳統銀行和Web3 穩定幣資管專案的業務邊界逐漸模糊，二者未來將只有帳本記帳方式（中心化資料庫記帳VS 鏈上記帳）的不同和監管要求的不同，其業務邊界將越來越接近。

所以，StakeStone 在2025 年將堅定的擁抱穩定幣市場尤其是USD1 等最有潛力成為合法穩定幣的新興穩定幣。