作者：Alertforalpha

編譯：白話區塊鏈

日圓套利交易又平倉了嗎？這就是加密貨幣暴跌的原因嗎？

如果你今天一直在看社群媒體，你可能已經看到了恐慌。每個人都在說這又是2024 年8 月的重演。

但現實是：情況可能不是你想像的那樣。

為什麼可能不是日圓套利交易

敘述很簡單：投資人購買廉價的日圓來購買高額借代收益資產（例如美國科技股或加密貨幣）。

現在，隨著日本債券大幅上漲，他們被迫將這些資產出售給日圓。

聽起來很可怕，對吧？

但這個理論有兩個大漏洞。

1.日圓沒有尖峰

如果每個人都在爭相回購日圓來償還貸款，日圓兌美元的價值應該會暴漲。

但它沒有。

與上週相比，它基本上持平。

2.槓桿已消失

一位宏觀分析師——一位從事日圓交易整個職業生涯的人——幾個月前指出，大部分魯莽的槓桿已經在8 月的崩盤中被清除。

交易員損失慘重，他們沒有以同樣的強度重新投入同樣的交易。

那麼，如果它不是一個大規模的全球平倉，那是文件嗎？

真正的罪魁禍首：演算法和日曆

最無聊的解釋通常是正確的。

我們剛剛翻到了12 月的日曆。這是進行以下操作的黃金時間：

• 機構重新平衡（institutional rebalancing）
• 稅務虧損收割（tax-loss Harting）
• 自動化風險重設（automated Risk Resets）
• 「演算法清洗」（The “Algo Flush”）

當新月份的午夜時分（UTC 時間）臨近時，調整很可能觸發賣單，以重置對沖並調整風險庫存。

這不是情緒化的；這是機械性的。

機構正在出售表現不佳的資產（例如他們買了高了的比特幣），以便在年底前考慮其他方向的收益。

這就解釋了為什麼拋售協調一致且機械化——因為它就是如此。

接下來關注什麼

比特幣在日線布林帶移動平均線處受到阻力，導致了這次的震盪。

但只要我們守住$80,000 — $82,000 的水平，結構就保持完整。

本週充斥著宏觀數據：

• 週一：傑羅姆鮑威爾演講
• 週三：ADP 失業人數和ISM 服務業PMI
• 週五：PCE 膨脹和數據就業

預計會震盪，預計會波動。

但不要讓「日圓恐慌」的形象嚇得你拋售持倉。

最糟糕的槓桿清理可能已經過去了。