鏈與鏈之間的競爭已上升到「交易排序」層面，排序直接影響做市商的掛單價差與深度🧐🧐

「通用鏈」的需求已被證偽。當前鏈與鏈的競爭聚焦在兩個層面：

1）在現有成熟業務基礎上建立「應用鏈」，讓區塊鏈在結算等環節為現有業務提供補充；

2）「交易排序」層面的競爭。

本文將聚焦在第二個層面。

排序直接影響做市商的行為。這是核心問題。

什麼是交易排序？

在鏈上，用戶的交易不會立刻寫入區塊，而是先進入"等待區"（Mempool）。同一時間可能有成千上萬筆交易，必須由排序器（Sequencer）、驗證者或礦工來決定：

1）哪些交易被打包進下一個區塊？

2）這些交易以什麼順序排列？

"決定順序"的過程就是交易排序，直接影響鏈上使用者的交易成本、MEV 狀況、交易成功率和公平性。

例如，網路擁塞時，排序決定交易能否快速上鍊，還是在記憶體池中無限等待。

對於做市商等高頻交易者，撤單是否生效比掛單成功更重要。排序處理撤單指令的優先級，直接影響做市商是否敢提供深度流動性。

上個週期，大家都在追求TPS，認為只要速度夠快就能改善鏈上交易結算。但事實證明，除了速度之外，做市商的風險定價同樣重要。

在中心化交易所，交易撮合嚴格遵循"價格—時間優先"原則。做市商在這種高確定性環境中，可以用極窄的滑點提供深厚的訂單簿流動性。

在鏈上，交易進入Mempool 等待區後，節點根據Gas 高低選擇交易，這為加高Gas 狙擊現有掛單創造了空間。

假設TRUMP 價格為4.5 刀，做市商在4.4 刀掛單買入，在4.6 刀掛單賣出以提供深度。但TRUMP 交易所價格突然閃崩至4 刀。

此時，鏈上做市商想撤銷4.4 刀的掛單，卻被高頻交易者加高Gas 狙擊－以4 刀買入，再以4.4 刀賣給做市商。

因此，做市商只能拉寬價差來降低風險。

新一代排序創新目的是從"通用排序"轉型為"應用感知排序"(Application-Aware Sequencing)。

排序層能夠理解交易意圖，根據預設的公平性規則進行排序，而非僅依據Gas 費用。

1）在共識層規定排序方式

典型案例是Hyperliquid。它在共識層規定撤單和Post-Only 交易優先，打破了Gas 優先原則。

對做市商而言，跑得掉最重要。在價格劇烈波動時，撤單請求永遠比別人的吃單請求先執行。

當市商最怕被狙擊。 Hyperliquid 恰恰保證了撤單永遠優先——價格下跌時，做市商撤銷掛單，系統強制優先處理撤單,做市商成功避險。

10.11 暴跌當天，Hyperliquid 做市商持續在線，價差0.01–0.05%。原因就是當市商知道自己跑得掉。

2）在排序層增加新排序方式

例如Solana 的應用程式控制執行（ACE, Application Controlled Execution）。 Jito Labs 開發的BAM（Block Assembly Marketplace）引入了專門的BAM 節點,負責交易的收集、過濾和排序。

節點運行在可信任執行環境（TEE）中，確保交易資料的隱私性和排序的公正性。

透過ACE，Solana 上的DEX（如Jupiter、Drift、Phoenix）可以向BAM 節點註冊自訂排序規則。例如做市商優先（類似Hyperliquid）、條件化流動性等。

此外，以HumidiFi 為代表的Prop AMM 自營做市商也是排序層面的創新，利用Nozomi 與主要驗證者直連，降低延遲，完成交易。

具體交易時，HumidiFi 鏈下伺服器監控各平台價格。預言機與鏈上合約通信，告知情況。 Nozomi 相當於VIP 通道，可以在掛單成交前有效撤單。

3）利用MEV 設施及私人通道

Chainlink SVR（Smart Value Recapture，預言機價值捕捉）聚焦於排序產生的價值(MEV)的歸屬問題。

透過與預言機資料深度綁定,重新定義清算交易的排序權和價值分配。 Chainlink 節點產生價格更新後，會透過兩個頻道發送:

1）公共通道：發送到標準的鏈上聚合器（作為備份，但在SVR 模式下會有微小延遲以留出拍賣視窗）。

2）私人通道（Flashbots MEV-Share）：傳送到支援MEV-Share 的拍賣市場。

如此一來，預言機價格變動引發借貸協議清算的競標收益（即搜尋者願意支付的金額）不再歸礦工獨享，而是大部分被SVR 協議捕獲。

總結

如果說TPS 是入場券，那目前光有TPS 是完全不夠的。客製化排序邏輯，可能不僅僅是創新，而是將交易上鍊的必經之路。

或許也是DEX 超越CEX 的開始。