採訪：The Round Trip

編譯&整理：Yuliya，PANews

在AI供應鏈的競爭愈發資本密集的當下，GPU與機器人等實體資產正成為全球最稀缺、最有價值的生產要素。隨著GAIB宣布將在11月19日進行TGE ，這款RWA × AI × DeFi模式也迎來了外界更高關注。

在PANews與Web3.com Ventures聯合出品的《The Round Trip》全新系列Founder's Talk中，主持人John Scianna與Cassidy Huang邀請到了GAIB的聯合創始人兼CEO Kony Kwong，將深入探討創立GAIB背後的故事、如何設計穩健的風控模型，以及如何將算力變為可流通資產的完整商業路徑。

*註：此視訊訪談於10月30日進行，部分資料與動態或與目前有出入。

GAIB的創立－彌合AI與金融的鴻溝

PANews：首先，請您紹一下自己以及創立GAIB的契機，我們知道您曾是L2 Iterative Ventures（「L2IV」）的創投人，也擁有傳統金融背景。是什麼經驗讓您發現了當前AI領域存在的這個獨特問題呢？

Kony：在進入VC領域之前，我從事的是傳統金融工作，包括信貸研究、股票研究和傳統的投資銀行業務。之後，我對加密貨幣產生了濃厚的興趣，因此加入了一家大型交易所，負責其海外擴張業務，主導了對其他交易所、錢包公司、電競遊戲平台等的併購。

再後來，我和我的合夥人一起創立了一支加密貨幣VC基金，專注於基礎設施領域的投資，例如ZK、Layer 1和跨鏈MEV等項目。

真正促使我創立GAIB 的時間點是在2023年底到2024年初。那時AI 與Crypto 的跨界開始顯現，大家都在探索這裡的可能性。作為一個AI愛好者，我對此進行了深入研究。自從ChatGPT-3.5發布以來，我就投入了大量精力，甚至自己動手建立了一個AI代理。當時幾乎沒有成熟的框架可用，所有東西都得從零開始，例如如何進行資料向量化、如何搜尋、如何實現RAG（檢索增強生成）以及如何建立長期記憶（當時上下文視窗很短）。

我發現這兩個我最喜歡的領域正在合併，於是我開始深入研究Crypto × AI賽道。但當時市場上大多數公司都在做：

• 去中心化算力市場（如Akash 和Render）；
• 去中心化資料標註（利用區塊鏈作為激勵機制，鼓勵大眾參與資料收集）；
• 還有一些則專注於AI代理。

但令我驚訝的是，幾乎沒有公司從「金融」的視角切入。這很反常，身為金融背景的人，我很清楚一個產業早期最重要的就是解決「資本問題」。整個AI產業，尤其是AI基礎設施方面，正在經歷算力需求的指數級成長，這直接導致了對GPU等運算資產的指數級需求。這個細分領域是極為資本密集的，建置資料中心、採購GPU、部署基礎架構都極為燒錢。

我當時就想，為什麼我們不在這裡做點什麼呢？對我而言，區塊鏈的核心精神在於創造新市場和新型資產，這正是DeFi和「DeFi Summer」帶給我們的啟示。於是，我產生了為AI基礎設施提供金融服務的想法，因為這部分在AI供應鏈中捕獲了大部分價值。

我把這個想法分享給了我的共同創辦人Alex。他的背景更偏向半導體和AI領域，他的家族經營著全球排名前七的晶片製造商之一——瑞昱（Realtek） ，他自己也經營著一家名為GMI Cloud的雲端服務公司。他切身感受到我提到的所有痛點：身為一家新創雲端服務公司，要取得資本極為困難。原因有二：

• 第一，GPU和算力在當時（一兩年前）還是一個非常新的資產類別，沒人真正理解它；
• 第二，雲端服務本身也很新。

所以，我和Alex一拍即合。我們認為應該成立一家專注於AI領域的金融公司。這在其他所有行業都發生過，無論是煤炭、房地產，還是其他任何行業。就這樣，我們在去年決定創立GAIB。

AI基礎建設的投資報酬率與GAIB的商業模式

PANews：確實，AI領域需要龐大的資本支出，而且投資回報週期（ROI）可能長達數年。您如何看待GPU這類AI基礎設施的投資報酬率？同時，GAIB是如何與雲端服務公司合作，並幫助他們縮短資本週轉飛輪的？

Kony：其實大多數人可能不了解， GPU作為一種基礎設施，其獲利能力其實相當可觀：

• 首先，大型AI企業或遊戲企業需要大量GPU ，並且通常會與雲端服務商簽訂2–3年的長期合同，以確保穩定算力。這為雲端服務商帶來穩健現金流。
• 其次，按需使用的AI算力非常緊缺。例如幾個月前，ChatGPT推出一個能將圖片轉化為特定風格的新功能，一度導致OpenAI本身都出現了算力短缺，可見市場仍處於明顯的供不應求狀態。
• 更關鍵的是， GPU的通常投資回報週期實際上是12到18個月。這意味著，如果從收入角度計算，其年化投資報酬率（ROI）可以達到50%到100%，這相比其他資產類別是非常優秀的。

關於第二個問題，我們與誰合作。我的共同創辦人Alex的公司GMI Cloud自然是我們的首批合作夥伴之一，也是我們專案的起點。但在那之後的九個月裡，由於市場的指數級成長和需求的激增，我們收到了大量的合作請求，並建立了一個強大的專案儲備。目前，我們與全球超過10家「新銳雲服務商」（Neo Cloud）和Nvidia雲端合作夥伴合作，業務範圍涵蓋了亞洲的泰國、台灣、新加坡、香港、日本，北美的美國、加拿大，以及歐洲的挪威、冰島和丹麥。

我們傾向於與那些通常是Nvidia雲端合作夥伴的公司合作。對於不了解的聽眾來說，這意味著這些公司已經通過了Nvidia的審查，並擁有提供軟硬體服務的許可和能力。更重要的是，他們在獲取最新GPU和優質客戶方面，能得到Nvidia官方的推薦和優待。因此，我們的大多數合作夥伴都是Nvidia雲端合作夥伴。

這引出了我們在該領域的獨特優勢：

• 第一，我們的創始團隊本身就是這個領域的經營者，我們深刻理解其經濟模型和GPU業務。
• 第二，我們擁有合作的客戶網絡。
• 第三，我們提供的資本方案更具彈性，無論是在承銷時間或期限方面，都能更好地滿足他們的需求。

因此，我們的合作項目儲備一直持續成長。

GAIB如何保證回報、控制風險？

PANews：您提到了與全球各地的雲端服務商合作，但不同地區的電力、資料中心等成本結構差異很大，您如何確保在不同合作夥伴之間獲得相對一致的投資報酬率（ROI）呢？另外，您也提到了與Nvidia雲端合作夥伴合作，這是否意味著你們有一套保證合作夥伴信譽和營運能力的標準？

Kony：是的，要確保跨不同雲端服務商的ROI完全一致是很困難的，因為他們各自有不同的費用和成本結構。例如，亞洲的電力、設施和資料中心成本與美國就完全不同。

因此，在與這些雲端服務商進行交易時，所以我們重點關注的不是成本，而是淨現金流回收。我們會評估：

• 如果給對方100美元，他們在什麼時間、什麼方式回給我們100美元。
• 電力成本、設施成本，甚至可能影響資產價值的折舊成本等所有因素。

至於交易結構，這取決於我們與他們達成的具體協議。有時我們會採用固定利率的模式，要求一個年化的固定報酬率。在其他情況下，我們更傾向於直接投資於資產本身，然後從產生的總收入中抽取一定比例的分成，例如50%到70%。在這種模式下，我們的保障更強。

這歸結為交易的實際結構設計和我們的經驗。我們可以要求多種保護條款，例如，在對方公司分配任何利潤之前，我們優先收回全部投資和回報。總而言之，我們會設置各種保護機制，確保我們的資金優先得到支付。

此外，我們在與這些雲端公司進行交易時，有兩個硬性標準：

• 必須有真實資產作為抵押，並且是超額抵押。 當我們提供資金時，必須有實體資產作為支持。更重要的是，我們要求超額抵押。例如，如果對手只有價值100美元的GPU，我們可能只會提供70到80美元的資金，這意味著我們擁有至少1.3到1.5倍的超額抵押率。這樣一來，萬一出現任何問題，即使資產價值打折出售，我們的本金仍然有相當安全的緩衝。
• 公司必須有已經簽約的客戶和良好的付款記錄。 這確保了我們投資的GPU不是閒置在那裡燒錢，而是在被有效利用，並能持續產生現金流，用於償還我們提供的資金。

如果一家公司不符合這兩個標準中的任何一個，我們就不會繼續推進交易談判。

從"香料"到代幣化，GAIB的核心概念

PANews：這個風控模型聽起來非常穩健。另外，我們對GAIB這個名字很感興趣，它似乎與著名科幻小說《沙丘》（Dune）有關。您能解釋一下這個名字的由來，以及您如何看待GPU在AI價值鏈中的地位嗎？

Kony：是的，我們都是《沙丘》的粉絲，GAIB這個名字確實受到了《沙丘》的啟發。實際上，它也是G PU、 AI和B lockchain（區塊鏈）三個字的縮寫。你可以說我們是一個「全球AI基礎設施區塊鏈」（ G lobal A I I nfrastructure B lockchain）平台。

這個類比非常貼切。在《沙丘》的宇宙中，「香料」（Spice）是最高貴、最重要的商品。同樣，在我們所處的AI時代，算力就是一切。無論你是在使用ChatGPT、Claude還是Perplexity，你所談論的核心基礎單元都是算力。所以，算力與「香料」的角色非常相似。

至於算力在AI供應鏈中的位置，我喜歡用一個「微笑曲線」來描述。這意味著價值主要集中在曲線的兩端。

• 一端是應用層，因為它們掌控定價權和使用者。不過目前，這個市場的曲線還不夠陡峭，因為大多數應用程式從今年才開始真正獲利，之前都在燒錢，沒有形成大規模的商業應用。但我們正看到越來越多的應用出現。
• 另一端，也就是曲線的左側，是AI基礎設施，包括GPU、資料中心，甚至機器人製造公司。

無論應用層如何演變，它們都將依賴核心的AI基礎設施。正如我之前提到的，不管你用的是ChatGPT的模型還是Claude的模型，最終都離不開底層的GPU晶片來提供動力。

我喜歡用「Visa卡」做類比：無論你用的是哪家銀行發行的Visa卡，每當你進行一筆交易，Visa都會從中賺取一點錢。 GPU也是如此，每當你呼叫任何模型、使用任何AI應用，GPU都在運行，提供算力，並從中產生收益。這就是我們專注於核心AI基礎設施的原因，隨著應用端的不斷成長，這部分擁有巨大的擴張潛力。

GAIB如何把GPU/算力變成鏈上資產？

PANews：將AI基礎設施金融化聽起來是一個絕佳的切入點。那麼，下一步計畫是什麼？您打算如何在此基礎上建立一個完整的金融堆疊？

Kony：這是一個非常好的問題。在GAIB內部，我們稱自己為“經濟體”，因為我們是連接鏈下RWA與鏈上DeFi經濟的橋樑。我們處理這些資產的流程主要分為三個步驟：

• 資產數位化：我們必須先將這些實體資產轉化為數位形式。否則，它們的數據、資產價值等資訊無法在鏈上體現和使用。
• 資產金融化：在資產上鍊之後，下一步是將其轉化為有用的金融工具或產品。例如，它們能否產生收益？能否作為抵押品進行借貸？我們基於此開發出不同的產品。
• 注入流動性：當這些資產存在於鏈上後，如果它們沒有任何實用性或交易管道，那麼它們本質上就是一堆無用的資料。因此，我們一直在擴展這些資產的用途，包括與借貸協議、DEX、衍生性商品協議等集成，讓它們真正融入鏈上經濟，形成一個閉環。

這就是我們正在做的三件事。透過這套核心基礎設施，我們可以處理任何類型的AI基礎設施資產。我們從算力開始，已經證明了這條路是可行的，目前已經成功將價值約3000萬美元的資產代幣化上鍊。

現在，我們正準備擴展到我們認為的下一個大趨勢——機器人。如果你將AI看作是“大腦”，那麼機器人就是與物理世界互動的“身體”。與GPU非常相似，機器人擁有實體硬件，並且即將迎來獲利模式的巨大變革。未來的機器人模式將與傳統製造業中的大型機械手臂完全不同，會變得更加消費級。

我們最近剛宣布了與一家納斯達克上市公司Primech的合作，他們主要生產清潔機器人。我們正在探討將這些機器人代幣化，因為他們採用了一種我們稱之為「機器人即服務」（Robot-as-a-Service, RaaS）的新型商業模式。在這個模式下，我們既有硬體資產，又能獲得穩定的月度收入，這對於我們創造一個能為用戶提供穩定AI相關收益的產品來說，是完美的模型。

AI Dollar、GAIB代幣與生態系統展望

PANews：聽起來非常令人興奮。您提到了與借貸協議集成，DEX的集成相對無需許可，比較容易實現。但對於借貸市場，你們是如何推進的？能透露一些具體的合作協議嗎？

Kony：在藉貸市場方面，我們即將與Morpho以及其他許多類似協議進行整合。此外，不同區塊鏈上也有各種類型的借貸協議可供我們利用。例如，在Plume Chain上，就有專門為RWA設計的借貸協議，因此，我們正努力與盡可能多的區塊鏈集成，讓我們的資產獲得盡可能廣泛的應用。

PANews：上個月NFT領域出現了一些透過創意的策略來釋放「非流動性資產」流動性的案例。我在想，是否有人可以創造一種“AI策略”，即利用這些代幣化的AI資產，透過交易費用獲利，然後將收益再投資到更多的AI基礎設施中？

Kony：這是一個有趣的想法。這也正是我們推出AI支援的穩定幣或合成美元——我們稱之為「AI Dollar」——的原因之一。推出AI Dollar的目標，是讓它成為一個覆蓋我們平台所有資產的通用「保護傘」。 AI Dollar的價值將由我們引入的所有不同類型的代幣化AI基礎設施資產支持，包括算力和機器人。

這樣一來，用戶就有了一個統一的單位，可以輕鬆地用它來獲取收益，並且它可以被整合到所有你想要的DeFi協議中。因此，AI Dollar是我們為使用者提供的一個通往整個AI基礎設施世界的單一入口。

PANews：用戶如何透過AI Dollar獲得收益？是需要在你們的平台上進行質押嗎？

Kony：是的，和其他模型類似。對於AI Dollar，你可以將其質押，獲得一個質押憑證版本。這個質押憑證將從底層的算力和機器人資產中持續產生收益。

PANews：那麼，GAIB的原生代幣在整個生態系統中的願景和角色是什麼？

Kony： GAIB代幣是我們整個生態系中至關重要的元素。它不只是一個普通的治理代幣，它擁有實際的效用。

正如我之前提到的，GAIB是一個基礎設施平台。我們建構這個基礎設施的核心部分之一是我們的節點網絡，我們稱之為「驗證網絡」或「節點協調網絡」。這個網路要求所有被代幣化的GPU持續運行一個節點，並向我們的網路報告數據，以確保這些資產真實存在、正常運作並產生收益。

為了保障這個網路的安全，我們需要用戶質押我們的GAIB代幣。我們採用了一些再質押協議的機制。這意味著GAIB代幣為我們提供的網路提供了經濟安全保障。

其次，GAIB代幣當然也是我們生態系中所有激勵措施的核心。無論是額外的收益、額外的激勵、額外的獎勵，或是DeFi整合活動，所有我們鼓勵的行為都會透過GAIB代幣來驅動。

因此，GAIB代幣不僅在技術基礎設施層面，在治理層面和激勵層面，都是GAIB營運的核心。

PANews：最後，我們看到市場上有許多去中心化算力供應商，例如Io.net和Akash，但他們似乎更專注於Web3雲端基礎設施。您認為GAIB專注於服務Web2市場的公司，未來會與這些Web3專案產生交集嗎？

Kony：我認為他們存在的理由是不同的。像Akash或Io.net這樣的去中心化算力市場，其初衷是作為一個聚合器，匯集各種閒置資源，無論是消費級GPU還是機構級GPU，並為用戶提供統一的API來存取這些算力。

這種模式確實適合某些用戶，因為對於小規模部署或小規模用例來說，成本可能更低。但是，如果你需要進行大規模部署，例如需要成千上萬個GPU來訓練一個大模型或提供生產級的服務，你可能還是需要與我們正在合作的那些大型傳統雲端公司或新銳雲公司對話。

所以我認為，市場足夠大，可以容納他們各自的利基產品和服務。