香港加密貨幣OTC出金真的安全合法嗎？

撰文：牛小靜、徐曉惠

我相信很多朋友都聽過國際金融學中的「蒙代爾不可能三角」（Mundellian Trilemma），又稱三元悖論，指的是一個國家不可能同時實現以下三者：

類似的「不可能三角」現像也普遍存在於其他領域。例如，加密貨幣出金（將加密貨幣兌換為法定貨幣並提現）的過程，同樣面臨「三元悖論」。在這裡，「不可能三角」可以被描述為：高安全性、高便利性和低成本。這三個要素往往難以同時實現，卻又構成了使用者的核心需求。

那麼，香港加密貨幣領域的OTC 場外交易（Over-The-Counter）是否能夠緩解這一矛盾甚至突破這一約束？以下將逐一分析香港OTC 市場在這「不可能三角」中的表現。

資金安全：目前香港的數位貨幣OTC 市場尚未完全受監管。這些場外交易商通常不屬於香港金錢服務業協會（MSO）或香港證監會（SFC）的管轄範圍。然而，有部分商家持有金錢找換牌照（由香港海關監管），因此在某種程度上更加可靠。

根據香港政府發布的《有關規管虛擬資產場外交易的立法建議》的公眾諮詢文件（以下簡稱《虛擬資產OTC 諮詢文件》），未來香港海關將對虛擬資產場外交易服務提供者發放牌照，要求所有服務提供者必須持牌運營。這種監管框架的引入，預計將提高行業透明度並減少不合規操作的風險。

不過，目前由於缺乏有效監管，OTC 交易仍有一定風險。例如，一些客戶的銀行卡在收到OTC 商家匯款後被香港銀行凍結。為降低此類風險，用戶應優先選擇同時持有金錢找換牌照或透過大型交易所（如幣安或OKX）認證的商家。

個人資訊安全：個人資訊外洩是香港OTC 產業的主要隱患。自2012 年以來，香港找換店實施實名制，要求交易前提供顧客的實名資料。到2023 年，人民幣兌換進一步要求：

部分找換公司甚至要求提供境內銀行卡的資金流水。這些個人資訊由各找換店自行保管，缺乏統一的平台和嚴格的監管，使得資訊外洩風險極高。

在香港現有法律架構下，找換店業的資訊保密要求遠不及銀行、證券、保險等領域完善，且資訊抽查無需司法授權。這對於高淨值客戶而言是一個顯著風險。因此，選擇合規且信譽良好的商家至關重要。

點差與手續費：OTC 交易的點差（Spread）通常較高，約1%-3%。相較於交易所公開掛單交易，OTC 交易成本更高，但換取了交易規模和速度的靈活性。

大額交易優勢：對於大額交易，OTC 市場的點差和手續費通常低於交易所。部分服務商可以根據客戶需求調整費率，為大額客戶提供更具吸引力的成本方案。

議價空間與隱藏成本：OTC 市場的靈活性允許使用者與商家協商價格。忠實客戶可能享有額外優惠。此外，合規平台通常提供透明的費率報價，規避隱性費用。但在非正規平台中，可能透過不透明匯率或額外費用增加客戶負擔。

OTC 市場交易還是比較方便的。

彈性的交易時間：大部分知名OTC 平台提供24/7 全天候服務，支援用戶隨時完成交易。

快速處理大額交易：OTC 市場支援百萬美元等級的大額交易，而無需擔心市場滑點（價格因交易量變化而波動）。這對機構或高淨值客戶尤其重要。

線下交易網：香港多個金融中心區域（如中環）設有實體OTC 櫃檯，建議大額兌換需求的使用者直接到店完成交易。

香港的OTC 場外交易市場無法突破「高安全性、高便利性、低成本」的不可能三角，但其靈活性、多樣化的服務和獨特的地理優勢，使其在一定程度上緩解了幣圈投資者的出金難題。

同時，隨著港府逐步引入針對虛擬資產交易的監管框架，OTC 市場的安全性和透明度有望進一步提升。然而，用戶在選擇交易商時仍需謹慎，優先選擇合規平台或信譽良好的商家，權衡安全性、便利性和成本之間的取捨，找到最適合自身的解決方案，以規避潛在風險。