每週一至週五上午，聚焦宏觀、美股、AI、貴金屬與原油等方向，用數據復盤市場、用趨勢把握先機，由PANews出品。

美伊核談判上演“羅生門”，華盛頓政治內耗升級，數據中心法案與停擺危機交織

受地緣政治溢價抽離及空頭回補驅動，美股週一迎來暴力反彈。標普500指數大漲2.35%，創下七個月以來最大單日漲幅，11個主要行業板塊全線上漲；納斯達克綜合指數飆升2.74%；道瓊斯工業平均指數收漲2.15%；羅素2000指數狂飆3.15%。

此次市場狂歡的誘因是中東局勢的潛在轉折。據沙特媒體Al Arabiya報道，在卡塔爾和巴基斯坦斡旋下，美伊重啟核談判並達成初步共識，美方同意伊朗維持最高3.67%的鈾濃縮豐度，作為交換，霍爾木茲海峽將重新開放且美方將解凍60億至90億美元伊朗資產。特朗普在與卡塔爾首相穆罕默德會晤後表示，衝突結束已出現積極勢頭。儘管伊朗最高安全官員雷扎伊隨後闢謠並指責美方編造假新聞，但原油交易員已率先拋售。布倫特原油期貨盤中一度暴跌近8%，WTI原油期貨最低觸及85.02美元，雙雙創下8月31日以來新低，國內SC原油主力合約亦自8月以來首次跌破600元大關。

與此同時，華盛頓政壇暗流湧動。中期選舉慘敗僅六天後，剛替換白宮辦公廳主任為強硬派斯蒂芬·米勒的特朗普突然推翻此前的合作表態，重提陰謀論，質疑提前投票和投票機器舞弊；即將接任參議院多數黨領袖的民主黨人查克·舒默則冷嘲熱諷，稱特朗普陷入老套路，無法改變未來兩年面對數十年來最大民主黨國會多數陣營的事實。

兩黨圍繞戰爭與基建的博弈已進入白熱化階段，肯塔基州共和黨眾議員托馬斯·梅西突然發難，提交決議要求就伊朗、也門及委內瑞拉軍事行動彈劾國防部長皮特·赫格塞思；同時，眾議院撥款委員會首席民主黨人Rosa DeLauro與參議員Patty Murray放話，考慮以12月11日政府資金到期為籌碼，動用“錢袋子權力”逼迫特朗普終止推高生活成本的伊朗戰爭，這恐將觸發特朗普任內第四次政府停擺。此外，參議院已就加快數據中心及輸電網審批的兩黨法案啟動程序表決，擬縮短環評並讓大廠承擔電力成本，但眾議院民主黨領袖傑弗里斯及黨內環保派仍嫌監管不足，政治阻力依然重重。

油價大跌緩解了通脹擔憂，推動美元指數盤中下挫約0.5%至101.78，離岸人民幣升破6.67關口。美元回落帶動貴金屬全線反攻，COMEX 11月黃金期貨收漲1%報4105美元/盎司，現貨黃金大漲逾1.7%報4140.69美元，COMEX白銀期貨及期銅均錄得上漲。

與此同時，美債市場表現謹慎，收益率連續兩日小幅走高。兩位聯儲高官的最新鷹派發聲進一步印證了債市的謹慎，里士滿聯儲主席巴爾金與芝加哥聯儲主席古爾斯比相繼敲響警鐘，強調服務業通脹失控風險與企業成本轉嫁壓力，加息方向依然明確。更加戲劇化的是，美勞工統計局確認今晚公佈的10月CPI將徹底缺失“同比數據”（因2025年政府停擺引發基期數據丟失），只保留環比預測（預計核心CPI環比放緩至0.2%），宏觀交易員正面臨盲人摸象般的定價挑戰。

AI基礎設施強勢修復，Anthropic攜新模型逆風闖關IPO

美股科技板塊昨夜上演“去中心化”行情，資金大舉湧入前期超跌的半導體、光通信、存儲及AI電力板塊，推動費城半導體指數狂飆6.85%，兩日累計暴漲近11.4%。SlateStone Wealth首席市場策略師Ken Polcari指出，AI產業已形成自身強大的內生動力，無論是單一巨頭的風波還是民主黨的監管約束，都無法逆轉AI的投資邏輯。

目前，AI算力競爭正從“通用GPU壟斷”裂變至“專業化芯片”，谷歌芯片業務負責人Amin Vahdat稱“未來屬於專業化”，各大科技巨頭正通過自研高性價比ASIC芯片、推出極低成本的輕量級智能體模型，來打破算力瓶頸。與此同時，儘管美國選民在近期41項地方公投中有40項否決了數據中心措施，且中期選舉後掌權的民主黨人試圖管控新增高耗能項目，但科技巨頭們正通過自建燃氣電廠等垂直整合手段繞開電網審批瓶頸，直接引爆了AI基礎設施全產業鏈的逼空行情。

昨夜，Anthropic迎來IPO大考。公司於週一發佈新一代旗艦模型Claude Fable 5.2（面向全用戶並強化安全防護）和Claude Mythos 5.2（面向受審機構），在輸出速度提升30%並支持2.5倍速模式的同時，將標準輸入/輸出價格下調20%至每百萬Token 8美元和40美元，測試中1000個Fable智能體僅用30小時便完成了費馬大定理的形式化證明。

儘管面臨Q3環比增速從144%放緩至47%、單季淨虧損高達232.91億美元（受50億美元算力採購及8954億美元長期基建承諾拖累）的質疑，且因申報文件數據有誤正緊急向銀行家更新材料，公司仍計劃最快於本週二啟動路演。

由高盛和摩根士丹利等20多家銀行護航的IPO擬發行約8.67億股A類股，招股價區間定為每股70至80美元，募資規模高達693億至1000億美元，力爭於下週四或週五以代碼“ANT”登陸納斯達克。受前期納指單日蒸發2.5萬億美元及OpenAI融資不及預期影響，潛在投資者已將Anthropic的目標估值從數月前的2萬億美元、一週前的1.5萬億美元，大幅壓低至1.1萬億至1.3萬億美元區間。Renaissance Capital高級策略師Matt Kennedy表示，儘管VIX恐慌指數升破25通常會迫使企業推遲上市，但Anthropic體量特殊，在當前大盤修復的背景下，通過折價讓利鎖定期望回報，將成為測試公開市場對高資本開支AI資產真實胃納量的終極試金石。

具體項目動作及股價波動：

**AMD暴漲13.26%：**奧本海默將其調升至“跑贏大市”，同時公司宣佈其第五代EPYC服務器處理器結合Infinity Guard安全技術，正式為谷歌雲最新發布的TPU 8tx系統提供主機基礎設施，目前已鎖定全球超10家超大規模雲服務商及前沿AI實驗室。
**SpaceX大漲5.81%：**儘管面臨民主黨眾議員Robert Garcia與參議員Elizabeth Warren威脅在明年1月接管國會後對其發起調查，以及得州候任民主黨州長Gina Hinojosa針對數據中心的管控競選綱領阻力，馬斯克仍逆勢加大投入。根據星際基地市聽證通知，SpaceX擬投資240億美元在當地自建燃氣發電廠和超級計算設施，該項目定於12月9日審議稅收減免。此外，SpaceX正通過招聘天然氣交易員、在佛州自建輸氣管道等舉措，實現“天然氣發電+液化甲烷火箭燃料”的全產業鏈垂直整合，旨在徹底繞開得州主電網長達數年的接入排隊期。
**禮來收漲4.28%，Vir大漲11.75%：**美國FDA要求所有GLP-1減肥藥（含禮來Mounjaro/Zepbound及諾和諾德Ozempic/Wegovy）在標籤中新增罕見眼病NAION（非動脈炎性前部缺血性視神經病變，可致永久失明，用藥組發生率每10萬人年6.4例）的風險警示，禮來與諾和諾德均出面安撫市場。但禮來同日宣佈重大利好，其每日一次口服減肥藥Foundayo在三期試驗中將睡眠呼吸中止事件最高降低44%，擬年底前申批，徹底掩蓋了標籤警告的負面衝擊。同時，生物科技股Vir因慢性丁型肝炎聯合療法三期試驗大獲成功（48週病毒RNA轉陰率達79%）而飆升。
**半導體與AI硬件板塊全面暴漲：**費城半導體指數大漲6.85%（英偉達為唯一收跌成分股），博通大漲8.78%，台積電漲3.51%，英特爾漲5.49%，邁威爾科技漲9.49%；AI算力租賃與服務器板塊中，與英國自動駕駛公司Wayve簽署多年Blackwell GPU協議的CoreWeave漲5.56%，NEBIUS漲約5%，戴爾漲6.4%，甲骨文漲2.7%。
**存儲芯片與光通信板塊直線拉升：**光通信概念中，Coherent狂飆16.79%，Astera Labs大漲超13%，Lumentum大漲10.69%，Credo漲超10%，康寧漲9.25%；存儲概念中，希捷科技與西部數據均暴漲近10%，美光科技漲6.25%，閃迪漲6.16%，SK海力士美股漲5.5%。
**AI電力基建板塊集體沸騰：**參議院推進數據中心審批改革，加之馬斯克推進燃氣電廠垂直整合，市場押注“算力盡頭是能源”邏輯持續兌現。Bloom Energy飆升11.91%，Ferguson大漲11.22%，Vertiv Holdings大漲9.63%，斬獲德國16.5兆瓦陸上風機及20年服務訂單的GE Vernova大漲7.13%，伊頓上漲約5%。

科技七巨頭（Mag 7）全線表現（萬得科技七巨頭指數收漲1.34%，六漲一跌）：

**英偉達獨跌4.27%：**黃仁勳深陷加州聯邦法院股東集體訴訟，被指控未披露高管私人關係及潛在國家安全風險對業務聲譽的衝擊；黃仁勳相繼退出了Anthropic及ElevenLabs兩場重磅AI峰會對談。即便特朗普連發兩日發聲力挺黃仁勳“是個正直的人並會安然無事”、並確認FBI正介入調查，仍無法阻止盤初一度逼近9%的恐慌拋壓。
**特斯拉大漲5.54%：**馬斯克確認由於製造複雜性帶來的機會成本過高，過去三年累計銷量僅達規劃產能一成的Cybertruck將在約8個月後停產並退還訂金，騰出得州工廠產線全力擴產Cybercab無人出租車；同時弗里蒙特工廠已啟動年產百萬台規劃的Optimus人形機器人早期量產（工作效率為常人5倍，成本將從3萬美元降至2萬美元），並計劃於2027年底以“只租不售”模式對外交付。
**Meta大漲5.12%：**正式推出專為智能體高頻工具調用、批量文件處理設計的最輕量高效模型Muse Ember，每百萬輸入/輸出詞元僅收費0.1美元和0.5美元，大幅降低企業AI運行成本。
**蘋果收漲2.43%：**成功完成由高盛、摩根大通等承銷的75億美元債券發行（含12.5億浮息債及62.5億固息債，2036年到期最高票面利率為5.35%），充實低成本現金流。
**谷歌收漲1.18%：**宣佈擴充第八代TPU產品線，推出搭配AMD芯片支持硬件級加密隔離的TPU 8tx（推理延遲減半），以及雙芯片封裝、算力與HBM帶寬翻倍的TPU 8i Max（主攻超長上下文與多智能體）。憑藉約30%的價格優勢，谷歌TPU已斬獲蘋果、Meta、甲骨文、Anthropic等近百家大客戶，OpenAI亦計劃採購，直接向英偉達核心腹地發起猛攻。
**亞馬遜收漲2.94%，微軟收漲2.75%：**受益於AI應用端成本下降預期與大盤空頭回補帶動。

盤後/夜盤異動焦點股：

**Rocket Lab收漲10.91%，盤後重挫近7%：**盤後公佈Q3營收同比增長73%至2.68億美元（超預期的2.579億），經營現金流轉正至720萬美元，積壓訂單暴增52%至創紀錄的35.7億美元（含近10億新發射合同，且收購Iridium獲股東壓倒性支持）；但公司宣佈王牌中型火箭Neutron的首飛時間推遲至“不早於2027年”，導致日內搶跑資金在盤後大舉拋售。
**AST SpaceMobile收漲14.1%，盤後微跌約1%：**盤後公佈Q3營收4230萬美元（去年同期1474萬），每股虧損0.44美元，手握32億美元充裕現金並獲日本樂天J-LEO協議10億美元及美國準政府機構12億美元非稀釋性資金支持；公司維持全年1.5億-2億美元營收指引，宣佈下一代ASIC芯片使帶寬提升10倍，12月將實現月產6顆衛星，目標2027年中在軌45顆，並推出自研20噸級專用火箭Blacklift，支撐股價在高位博弈。

接下來需要關注：

11月10日（週二）

**13:30 台積電10月營收報告：**全球AI算力需求的最硬核高頻驗證，直接影響英偉達及整個美股半導體板塊的日內情緒。
**美俄烏阿布扎比三方會談（持續至11日）：**工作層級談判開啟，若在戰俘交換之外釋放停火或歐洲安全框架實質進展，原油、黃金、軍工及歐洲能源股將面臨重新定價；同日美國國會共和黨兩院議員分別舉行黨內領導層選舉，開啟選後55天“跛腳鴨會期”立法博弈。
**21:30 美國10月CPI：**市場預期整體與核心CPI環比均漲0.3%（前值整體同比3.7%、核心2.6%）；此前21:15先公佈美國當週ADP就業人數變動，同日還有10月NFIB小型企業信心指數與紐約聯儲1年通脹預期。作為12月議息會議前最後一份CPI，若讀數偏強將把12月加息概率焊死在八成以上，推升美元與美債收益率並放大AI成長股拋壓。
**美聯儲高官密集轟炸：**17:00 美聯儲理事沃勒發表講話；22:35 2026年票委、達拉斯聯儲主席洛根講話；翌日02:30 堪薩斯聯儲主席施密德講話；翌日07:30 費城聯儲主席保爾森講話。重點看核心官員在CPI出爐前後的態度轉變。
**美國10年期國債競拍：**財政部拍賣420億美元10年期國債，檢驗10年期美債收益率能否穩住4.85%—4.9%一線，拍賣結果直接傳導至科技股估值模型。
重點財報：美股盤前關注昂跑、D-Wave Quantum、Sea、沃達豐；盤後聚焦CoreWeave（中選後大跌且CDS創新高，重點看州級監管下的數據中心訂單、電網成本承擔與融資壓力）、Firefly Aerospace、Rigetti Computing。

11月11日（週三）

美股財報：盤前關注Applied Aerospace & Defense、RUM Group；盤後關注Corteva、艾諾斯。

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