来自| 加密分析师Miles Deutscher

编译| PANews

北京时间6月5日晚,美国证券交易委员会(SEC)对加密货币交易所币安及其首席执行官赵长鹏提起诉讼,一天后又对加密货币交易所Coinbase提起诉讼,在这两起诉讼里,美国证券交易委员会将 19 种代币认定为“证券”,这一决定可能会对相关代币、甚至整个加密行业产生巨大影响。

本文将对这些代币进行简单梳理并探索这些代币都有哪些共同点。

分析:被美国SEC列为证券的加密货币,都有哪些共同点?

首先,被美国证券交易委员会认定为证券的加密代币包括:

在币安上架的:ATM、BNB、BUSD、COTI

在Coinbase上架的:CHZ、NEAR、FLOW、ICP、VGX、DASH、NEXO

同时在币安和Coinbase上架的:SOL、ADA、MATIC、FIL、SAND、MANA、ALGO、AXS

这些加密代币都有哪些共同点呢?主要有三:

1、每个代币都有过初始销售/筹款活动。

2、每个代币的项目方都承诺将通过持续开发(包括业务开发或使用营销费用)来改进协议。

3、每个代币的官方社交媒体都展示过相关协议的特点或优势。

那么,美国证券交易委员会为什么会认定这些代币属于“证券”呢?这就是Howey测试发挥作用的地方,Howey测试判断“某物”是否为投资合同(证券)的标准有四个,分别是:

1、“某物”涉及金钱投资

2、“某物”针对特定事业

3、“某物”有盈利预期

4、“某物”利益来源于他人或发行人的努力

美国证券交易委员会声称,本次起诉的19个代币属性至少具有上述四个标准的3个,从而产生了“获利预期”,因此满足Howey测试要求。

接下来的问题是,如果这19个代币被定性为证券,会产生什么影响呢?同样有三点:

1、这些代币将无法在美国交易所交易。

2、这些代币可能会在一段时间内从美国交易所(比如Coinbase和Robinhood)下架。

3、这些代币带来了监管调整,并且树立了行业先例。

这里的主要问题是,Howey测试是一个过时的、相对有限的框架,创建于 1946 年,将1946年建立的法规应用于全新的数字资产行业肯定会带来挑战。美国证券交易委员会采取的执法行为的确略显鲁莽,既没有考虑行业差异,也缺乏远见,相比之下阿联酋、英国和澳大利亚则采取了不同的、更加深思熟虑的执法方式。

为了整个行业的发展和未来增长,为了合法合规融入金融系统,加密行业需要美国证券交易委员会明确监管和知道方针。这一天终将到来,但在此之前,你需要系好安全带,因为这段旅程充满颠簸。