回顾篇
上周市场判断总体准确，ETH在预期强支撑位获得有效防守，而BTC则在次级支撑位获得支撑，并在测试后几分钟内特朗普释放利好言论后迅速反弹。市场目前处于衍生品修复阶段，主要由现货主导。
值得关注的是，ETH展现出比BTC更强的弹性，测试并小幅突破了上周预期的压力位。市场结构显示，鲸鱼已在关键位置布局多单，上方存在大量清算价值，若出现催化剂可能快速推动价格上涨。
当前黄金价格出现小幅回调，引发市场对通胀与宏观政策的重新关注。尽管存在不确定性，但整体市场结构未出现进一步恶化。
宏观市场与政策篇
美国政府持续停摆
停摆导致部分经济数据延迟发布，市场聚焦于10月24日发布的9月CPI数据。尽管数据存在不确定性，投资者普遍预期美联储将在10月30日再次降息25个基点。
监管与产品动态
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ETF审批进展：SEC将于10月18日至24日对多个XRP ETF申请作出裁决。
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以太坊Fusaka升级：目前已在 Holesky、Sepolia 测试网启动，10 月 28 日将在 Hoodi 测试网完成最后预演，升级预期为 ETH 提供长期利好，将显著提升网络扩展性与安全性。
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机构动向：YouTube博主MrBeast申请加密金融服务商标，计划涉足加密交易与支付。
地缘政治与市场情绪
特朗普关税政策仍为潜在风险，但近期释放的利好言论缓解部分市场担忧。加密市场与纳斯达克相关性达0.81，显示其仍受传统风险资产情绪影响。
技术面与链上数据篇
BTC
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持仓变化：长期持有者自7月以来持续分配，但节奏有所放缓
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指标：恐惧与贪婪指数降至22（极度恐惧），RSI处于44.33中性区域，且ETF本周净流出12.25亿美元，表明机构需求短期疲软。市场需要新的催化剂来重塑信心。
ETH
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大户行为：有巨鲸在三天内买入4,300枚ETH，同时机构如BitMine将大量ETH转入冷钱包，显示长期信心。然而，ETH ETF本周3.2亿美元的净流出构成了短期压力
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生态支撑：Fusaka升级预期和质押ETF进展提供基本面支撑
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技术位置：成功测试78.6%斐波那契回撤位后反弹，关键阻力在3,920美元
衍生品市场篇
合约市场格局
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BTC：当前合约结构头重脚轻，向上清算的潜力远大于向下。关键区间看104,400 - 109,700美元，突破上沿可能快速引爆至113,800 - 116,500美元的空头清算带。
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ETH：动能更为清晰。向下3,691美元是关键防线；向上4,081美元和4,185美元是两个明确的空头清算密集区，一旦触及将引发强劲向上动力。
期权市场信号
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BTC期权：10月24日到期的期权持仓量显示，看跌持仓（1.15亿美元）远超看涨持仓（745万美元），Put/Call持仓比率极高，表明市场在关键数据公布前进行了大规模的下行保护。
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ETH期权：结构类似，看跌持仓（1171万美元）显著高于看涨（381万美元），反映出普遍的谨慎情绪。
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隐含波动率（IV）：BTC和ETH的短期IV均处于高位，特别是近月合约，这预示着交易员预计未来一周波动会加剧，并将主要受CPI数据和ETF消息驱动。
未来一周可能性篇
BTC
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支撑聚集：103,000 - 105,000美元。该区间汇集了200日均线、斐波那契回撤关键位以及密集的现货买单挂单，形成了坚实的支撑带。
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反弹阻力：108,000 - 110,000美元。此处是近期技术面压力位和现货卖单的初步聚集区，突破后才能进一步挑战113,000 - 115,000美元的强阻力区。
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整体预期：
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大概率事件（70%）：在103,000 - 110,000美元之间进行震荡整理，等待CPI数据指明方向。
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看涨突破（20%）：若CPI数据温和且市场情绪逆转，成功站稳110,000美元后，下一目标位在113,000 - 115,000美元。
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看跌风险（10%）：若数据不利或出现突发性宏观利空，跌破103,000美元支撑，则可能下探100,000 - 101,000美元区间。
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ETH
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支撑聚集：3,700 - 3,800美元。此为近期多次测试成功的支撑区域，同时包含大量现货买单和合约多头防线。
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反弹阻力：3,950 - 4,100美元。该区域是现货抛压和合约空头清算的起始区域，突破难度较大。
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整体预期：
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大概率事件（65%）：跟随BTC震荡，核心区间在3,750 - 4,000美元。
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看涨突破（25%）：若能借助Fusaka升级的积极消息或整体市场走强，突破4,100美元后，有望快速上攻4,200 - 4,300美元。
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看跌风险（10%）：若大盘走弱，跌破3,700美元，则可能回落至3,500 - 3,600美元寻找支撑。
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结论
当前市场正处于一个暴风雨前的宁静阶段。历史性的去杠杆化清除了系统内的大部分风险，为下一轮健康上涨奠定了基础。技术面关键支撑经受住了考验，但期权市场偏防御。宏观风向（CPI、关税）和监管动态（ETF审批）将是决定市场选择向上突破还是继续盘整的关键催化剂。
交易者应保持耐心，密切关注CPI数据和美联储决议，并监控期权市场的隐含波动率和持仓量变化，以捕捉情绪转变的早期信号。政府停摆增加了政策不确定性，在方向明确前，控制仓位、避免过度杠杆是明智之举。
