正如 Alpaca 杠杆收益农场的资深羊驼所知道的，当您开立杠杆收益农场仓位并以大于 2 倍杠杆率借入代币时，协议会将您借入的一些代币交换成该交易对中的另一个代币 (即在耕种BNB-USDT 时借入 BNB 并将 BNB 兑换成 USDT) 创建一个 50:50 的耕种仓位。任何交换交易都会对价格产生影响。所以这篇文章是关于如何最小化价格影响的贴士。但首先，让我们讨论价格影响和流动性的运作方式。
价格影响 vs 流动性
典型 AMM 中的价格影响基于两个主要因素而增加：交换规模和池中的流动性数量。交换越大，价格影响越大。但是，流动性吸收了销售，因此池中的流动性越少，价格影响就越大。
因此，如果您想开立大仓位或如果该交易对在交换池中的流动性较低的话，价格影响可能会不小。所以这里有一个技巧来把它最小化。
流动性的运作方式是分散在各个交易所。每个 CEX 和 DEX 对于特定的代币都有一点流动性。此外，流动性在交易所内也分散到不同的交易对。 BNB 在 PancakeSwap 的流动性分为 BNB-BUSD、BNB-USDT 和其他交易对。当 DEX 在您进行交易计算价格影响时，它仅针对 DEX 中单个交易对进行计算。所以会发生的情况是，吸收您交易的流动性只是该代币可用的总流动性的一小部分。这是市场的低效率。
这种低效率是套利者获利的地方。一旦给定代币的交易所之间存在价格差异，套利者就会介入以从该差异中获利。有趣的是，这也意味着套利者作为一个整体构成了一种机制，通过这种机制，跨交易所流动性在延迟后连接起来。您可以利用这种现象来最大程度地减少价格影响。
如何最小化交易中的价格影响
如果您一次进行大笔交易，那么只有该交易对中的少量流动性可以缓冲您的交易，由此产生的价格影响将很大，这意味着您购买/出售代币的平均价格将不会是您想要的。但是，我们知道了套利者将跨交易所连接流动性，您可以通过将您的交易拆分成更小的部分来配合它们的工作方式。
这是许多资深交易员都知道的一种技巧 — 将您的交易拆解成更小的交易。
这里有个示例。假设您在交易所进行交易，并且在该池中进行了一笔大交易，您可能会看到类似的情况。
示例 1.1
目标: 购买 100 个 TokenX
操作：一次购买 100 个 TokenX
购买前 TokenX 的价格 = $1
购买后 TokenX 的价格 = $2
以上意味着您收到的代币平均价格为 1.50 美元，这是一个非常糟糕的价格影响，但在大量交易时或小盘代币看到这样的情况并不罕见。即使是主流代币，由于前面讨论的流动性分散问题，在某些交易所进行交易时这种情况并不少见。
在示例 1.1 的情况下，您交易的池中可能只有套利者为该代币连接的全球流动性的 1/100。令人讨厌的是，在这样的交易后不久，你通常会发现 TokenX 的价格被套利者纠正并返回接近 1 美元。这其中的含义是显而易见的。如何将价格影响降到最低？拆分您的交易，以获得如下结果。
示例 1.2
目标：购买 100 个 TokenX
操作一：购买 20 个 TokenX
购买前 TokenX 的价格 = $1
购买后 TokenX 的价格 = ~$1.20
套利者在购买后纠正的 TokenX 价格 = ~$1.02
TokenX 平均买入价 = $1.10
操作二：购买 10 个 TokenX
TokenX 购买前价格 = $1.02
购买后立即 TokenX 的价格 = ~$1.22
套利者在购买后纠正 TokenX 的价格 = ~$1.04
代币平均买入价 = $1.12
…
依此类推……您只要继续进行这些较小的交易，到最后，您会看到您的交易的平均购买价格为 1.15 美元，远低于您进行一笔大额交易时的 1.50 美元，例如示例 1.1。
*要记住的一件事是，您需要在交易之间稍等片刻，以便让套利者有时间连接流动性。这通常非常快，因为它们在速度上相互竞争，但连接跨网络和 CEXes/DEXes 之间的流动性可能需要一些时间。对于 DEX 来说，出块时间也是一个延迟因素。因此，您可能需要等待 10 到 60 秒。
现在，让我们看看如何将上述课程应用于杠杆收益农场。
如何最小化杠杆收益农场中的价格影响
由于开立/关闭杠杆收益农场仓位会出售/购买资产，因此适用相同的原则 — 将交易分成较小的交易。
例如，为了将开仓时的价格影响降至最低 2倍 (这是在开仓/平仓时不需要进行交易的杠杆水平)，您可以先以较低的杠杆开仓，例如 2.2倍，然后在 Adjust Collateral (调整抵押品) 中通过多次借入来慢慢增加杠杆。在一系列交易中，您的杠杆将从 2.2 倍增加到 3 倍，类似于示例 1.2。
所以以 2.2 倍开仓，等待一段时间让套利者重新平衡资金池。然后，要借入更多代币并提高您的杠杆水平，请点击 Portfolio 页面上您仓位旁边的 “Adjust” 按钮，在“Borrow More”框打勾，然后使用将您的杠杆率滑至到 2.4 倍。等待一段时间让套利者重新平衡资金池，然后重复上述操作，达到您想要的杠杆 (本例中为 3 倍)。
有了这个专业的贴士，您可以在低流动性池中的大额仓位上节省数百到数千美元。例如，在 Fantom 上，如果您将价值 100,000 美元的 ALPACA 存入 ALPACA-USDC 农场，并借入 200,000 美元 (3 倍杠杆)，则将 50,000 美元兑换成 ALPACA，从而创建 150,000 美元的 ALPACA + 150,000 美元的 USDC 农业仓位。一次性交换的价格影响成本为 6.3%，成本为 3,000 美元。
但是，如果您改为先创建 2.2 倍的仓位 (存入 100,000 美元的 ALPACA 并借入 120,000 美元的 USDC，从而将 10,000 美元的 USDC 换成 ALPACA)，那么价格影响成本仅为 1.37% 或每笔交易 137 美元。
在五次交易中，对价格影响的成本节省很明显：3,000 美元与 685 美元 (由于其他交易所的流动性更多，价格将会在交易之间接近开始时的价格)
好吧，就先这样了羊驼们。我们希望这个专业贴士可以帮助一些羊驼群成员在我们的平台交易时节省成本。要了解有关杠杆收益农场和 DeFi 的更多信息，并获得更多类似的贴士，请访问我们的羊驼学院。
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