作者：Haotian

加密行业已经彻底撕裂成“三国杀”局面，各方都在玩着不同的游戏：

——Crypto原生技术叙事派：

以 VitalikButerin为主的开发者群体，依然坚守极致的“去中心化”极客思维，守着ZK、模块化、AI Agent、链抽象、并行EVM等技术叙事，苦行僧般Build，但却陷入了infra技术债和应用落地不及预期的怪圈；

——CEX产品运维增长流：

以CZ为首的交易所联盟，手握"流量+流动性"这两把屠龙刀，用“注意力”虹吸效应把行业引向极端中心化，包括炮制Alpha+合约的全新项目TGE流水线，策划Perp Dex交易所2.0的ICO新热潮，看似短暂盘活了Crypto经济活力，实际上可能扼守Crypto技术创新源动力；

——华尔街金融资本运作系：

以Tether、Circle、Stripe等一众TradFi的老狐狸，受美国加密友好政策牵引，打着合规创新的旗号，正在加速“招安”整个Crypto市场，用稳定币公链捆绑原生DeFi生态，用ETF资金通道、DATs等为华尔街控制整个基础设施赛道铺路，表面上要为加密行业注入资金活力，实际上都在打“链上化”的圈地新革命；

以上。

看懂了这场三国杀背后的对抗、博弈和周期轮动。

技术派出牛逼创新的时候“跟”，CEX炒热点的时候“蹭”，华尔街资金进场的时候“冲”，多线思维并行，才有属于我们散户的大机会。