尽管，Aster、lighter 等 Perps 来势汹汹、投入巨大，甚至有CZ的喊单。但Hyperliquid真的很难被取代。

Hyperliquid 是一个定制化的 L1，是目前加密世界中对做市商最友好的 Perp 和 L1，没有之一。

Hyperliquid 真正的创新在于，重新设计了订单簿的微观结构，把交易方式的识别直接加入了共识机制。

这个看似简单、实则颠覆的设计，使得在共识层，Hyperliquid 强制规定节点必须先处理 Cancel 和 post-only 订单，再处理 GTC 和 IOC 订单。

• Cancel ：撤销挂单；
• Post-only 订单 - 只做 Maker 订单；
• GTC (Good-Til-Canceled) - 有效直至取消；
• IOC (Immediate-Or-Cancel) - 立即成交否则取消；
• 对做市商而言，跑得掉最重要。在价格剧烈波动时，撤单请求永远比别人的吃单请求先执行。

做市商最怕被狙击。Hyperliquid 恰恰保证了撤单永远优先。价格下跌，做市商撤销挂单，系统强制优先处理撤单，做市商可以成功避险。

10.11 暴跌当天，Hyperliquid 做市商持续在线，价差 0.01-0.05%，原因就是做市商知道自己跑得掉。

对于其他链上订单薄或 AMM 而言，通常有个致命问题。做市商挂出报价，市场价格波动，他们立即发出撤单请求。

但在撤单生效前的那几毫秒，高频吃单者 HFT 的订单已经杀到，精准狙击这些"过时报价"。

结果是做市商被迫报更宽的价差自保，你抢不到我多少便宜。但价差变宽，散户就要为每笔交易多付 0.1%。这就是"有毒订单流"。

看起来交易量很大，实际上是 HFT 之间的互相博弈，伤害的是整个市场的流动性质量。

这是目前 Solana 想通过构建 ACE 应用控制执行解决的问题。这也是其他链难以解决的问题，更别提 MEV 攻击了。

换句话说，Hyperliquid 在共识层面定义了"什么是好的交易"。做市商能更自信地报紧价差，因为他们知道撤单请求会被优先处理。

吃单者不能再靠几毫秒的速度优势抢跑。这就是为什么 Hyperliquid 在波动期流动性反而更好，散户滑点反而更低。

Hyperliquid 让愿意提供流动性的人得到保护，让愿意交易的散户得到最好价格，让只想抢跑套利的机器人无利可图。

Hyperliquid 已经在定义什么样的交易才值得被共识确认，直接把竞争维度拉升了一个等级。