한 달에 5명의 임원 교체, Coinbase는 무엇을 재구성하고 있나?

저자: Zhou, ChainCatcher

이번 달 들어 코인베이스의 경영진은 집중적인 교체를 겪었다.

최고법률책임자 폴 그루월(Paul Grewal)이 7월 31일자로 사임하고 스타트업으로 자리를 옮기며, 내부 승진한 몰리 에이브러햄(Molly Abraham)이 법무총괄을 맡게 된다.

동시에 부회장직을 신설하여 전 SEC 및 백악관 출신의 라이언 밴그랙(Ryan VanGrack)이 선임되어 정책 및 대외 업무를 총괄한다.

최고인사책임자 로렌스 브록(Lawrence Brock)은 고문으로 전환되고, 기관 사업 공동 책임자 그렉 투사르(Greg Tusar)는 정책 부서로 이동하며, 베이스(Base) 책임자 제시 폴락(Jesse Pollak)은 일선에서 물러난다.

7월 28일, 코인베이스는 회사의 베테랑 직원 롭 위토프(Rob Witoff)를 신임 최고기술책임자로 임명했다. 위토프는 이전에 코인베이스 플랫폼 책임자를 역임했다.

이러한 변동은 회사의 기본 체력이 압박을 받는 시점에 이루어졌다. 벤치마크(Benchmark) 보고서에 따르면, 암호화폐 시장 거래 활동 위축의 영향으로 해당 기관은 코인베이스의 2분기 매출 전망을 하향 조정했으며, 2분기 중앙화 거래소 현물 거래량은 약 28% 감소했고, 회사 주가는 연간 약 30% 하락했다.

5개의 핵심 직책에 대한 교체가 마무리되면서, 코인베이스는 어떤 회사로 변화하고 있는가?

소송 승리에서 규칙 제정 참여로

그루월의 퇴장은 코인베이스가 규제 기관과 벌여온 여러 전선에서의 싸움이 마무리되어 가는 시점에 이루어졌다.

최고법률책임자로서 그가 맡았던 가장 중요한 싸움은 2023년 6월 SEC가 코인베이스를 상대로 제기한 증권 소송이었다. 이 소송은 회사가 미등록 증권 거래소, 브로커 및 청산 기관으로 운영되었다고 주장하며, 미국 내 암호화폐 산업 전체의 합법적 존속 가능성을 좌우할 핵심 소송으로 여겨졌으나, 2025년 2월 SEC가 소송을 취하하고 회사에 벌금을 부과하지 않으면서 끝났다.

월스트리트저널에 따르면, 7월 22일 코인베이스는 정보공개법 소송에서 SEC와 합의했으며, SEC는 15만 달러를 지불하고 기록 보존 정책을 개선하기로 했다. 이 소송을 통해 게리 겐슬러(Gary Gensler) 전 위원장 시절 약 1년간의 통신 기록이 누락된 사실이 드러났다.

올해 2월 FDIC와의 유사한 합의까지 더해, 규제 기관을 추궁하고 정부의 투명성을 요구했던 이러한 소송들도 그가 떠나기 전 하나씩 마무리되었다.

그루월의 뒤를 잇는 몰리 에이브러햄은 내부 승진으로 충원되었고, 신설된 부회장직은 전 SEC 및 백악관 출신의 밴그랙에게 맡겨져 정책 및 대외 업무에 전념하게 했으며, 기관 사업 출신의 투사르도 정책 부서로 전환 배치되었다.

후임자들의 구성은 회사 법무 및 정책적 무게 중심의 이동을 드러낸다.

공개 문서에 따르면, 7월 27일 코인베이스의 최고정책책임자 파리야르 시르자드(Faryar Shirzad)는 예측 시장 규칙 제정과 관련해 CFTC에 공식 서한을 보내 신규 규칙에 대한 지지를 표명하고 추가적인 조율을 모색했다.

하지만 소송에서 규칙 제정으로 전환하는 이 길은 순탄치 않았다.

업계가 큰 기대를 걸었던 명확성 법안은 상원에서 계류되었으며, 지연의 책임 일부가 코인베이스에 있다는 시각도 있다. 스테이블코인 이자 지급 제한이 코인베이스와 서클(Circle) 간의 고객 유치 수익 분배에 직접적인 영향을 미치기 때문이다. 회사는 처음에는 강하게 반대하다가 돌아서서 강하게 밀어붙였고, 몇 차례 혼선을 겪는 동안 새 버전의 능동적 수익 제한은 오히려 더 강화되면서 그 입장에 의문이 제기되었다.

브라이언 암스트롱(Brian Armstrong) CEO는 법안이 장기간 정체될 경우 회사 일부 사업을 미국 밖으로 이전할 수 있다고까지 언급했다.

거래 진입로 확장, 온체인 내러티브는 축소

사업 측면의 조정 또한 집중적으로 이루어졌으며, 그 방향은 '모든 것의 거래소(Everything Exchange)'로 모아진다.

이 전략은 이미 2025년 12월에 제안되었으며, 핵심은 통합 계좌를 통해 암호화폐, 주식, ETF, 예측 시장, 무기한 선물 등 여러 자산군 거래를 통합하여 코인베이스를 현물 암호화폐 거래소에서 온체인 경제와 전통 금융을 연결하는 인프라로 탈바꿈시키는 것이다.

이 구상은 올해 6월 집중적으로 실행되어, 회사는 6월 16일에 대규모 제품군을 한꺼번에 출시하고 가동했다. 여기에는 다음이 포함된다:

● 메인 앱 내에서 미국 주식, ETF 및 지수 거래 오픈, 사용자는 외부 증권사에서 기존 보유 자산을 이전 가능; ● 비미국 사용자 대상으로 실제 주식을 1:1로 뒷받침한다고 주장하는 토큰화된 미국 주식 출시, 24시간 거래 지원; ● 회사 상장 전에 기업 가치에 베팅할 수 있는 Pre-IPO 무기한 선물 출시, 첫 대상은 SpaceX이며 향후 Anthropic과 OpenAI 추가 예정; ● AI, 중국, 국방 등 테마를 묶은 지수 무기한 선물 출시; ● 규제 준수 플랫폼 칼시(Kalshi)와 제휴하여 선거, 금리 결정 및 거시 이벤트를 다루는 예측 시장 접근 제공. ● 또한 회사는 SEC에 최초 등록되었다고 주장하는 AI 투자 어드바이저 '코인베이스 어드바이저(Coinbase Advisor)'를 탑재했다.

올해 5월, CFTC는 코인베이스가 미국 고객에게 글로벌 암호화폐 무기한 선물 계약을 제공할 수 있는 최초의 허가받은 기관임을 승인했다. 이로 인해 기존에 해외로 제한되었던 파생상품이 미국 시장으로 회귀할 수 있게 되었다.

7월에도 전략은 계속 강화되고 있다. 7월 21일, 코인베이스 인터내셔널 익스체인지는 24시간 거래를 지원하는 S&P 500 지수 무기한 선물 계약을 출시했다. 다음 날, 코인베이스 캐나다 대표는 회사가 현지에서 암호화폐 자산, 토큰화된 주식 및 예측 시장을 아우르는 종합 거래소를 구축하는 데 박차를 가하고 있다고 공개적으로 밝혔다.

이러한 확장의 주선과 대조를 이루는 것은 베이스(Base)의 축소다. 7월 중순, 폴락은 장문의 글을 통해 베이스 앱의 일상적 관리를 코인베이스에 반납하고 커뮤니티에 잘 알려진 코비(Cobie)가 인수하도록 하며, 자신은 베이스 체인 자체로 돌아갔다. 그는 지난 2년간 소셜 및 크리에이터 방향에 대한 투자에 명백한 편차가 있었으며, 실제로 유의미한 성과를 낸 것은 예측 시장, 무기한 선물 및 스테이블코인이며, 관련 소셜 시도는 지속 가능한 채택을 이루지 못했다고 인정했다.

브라이언 암스트롱 또한 베이스의 현재 핵심 집중 분야는 순서대로 거래, 결제 및 AI 에이전트이며, 이 세 가지는 서로 연관되어 있다고 밝혔다. 즉, 결제에는 외환 거래가 필요하고 AI 에이전트 또한 거래 및 결제 시나리오를 대거 수반하게 될 것이며, 현재 대부분의 자원은 이미 거래 분야에 집중 투입되었다.

이러한 퇴장은 소비자 대상 온체인 내러티브의 일단락으로 볼 수 있다.

외부의 직접적인 압박 또한 이러한 긴박감을 증폭시키고 있다. 토큰 터미널(Token Terminal) 데이터에 따르면, 로빈후드 체인(Robinhood Chain)은 메인넷 출시 불과 10여 일 만에 일일 거래량이 베이스에 근접했으며, 토큰화된 미국 주식과 수천만 명의 증권사 사용자라는 더 직접적인 진입 경로를 등에 업고 있다.

AI로 운영을 혁신하고, 제품 또한 혁신한다

CTO 임명으로 다시 돌아가 보면, 실제로 AI가 코인베이스에서 동시에 두 가지 역할을 수행하고 있음을 알 수 있다.

내부적으로는 비용 절감과 효율성 증대의 도구다. 5월에 약 14%의 인력을 감축한 후, 조직은 더 슬림화된 팀 모델로 전환하여 이전에는 10명 이상이 필요했던 프로젝트를 이제는 불과 2~3명이 진행하는 경우가 많다.

알려진 바에 따르면, 현재 회사 코드의 95%에서 100%는 AI의 보조로 완성된다. 이 비율은 올해 2월까지만 해도 약 40%에 불과했으며, 엔지니어 1인당 평균 5~10개의 AI 에이전트를 동시에 가동시켜 전체 생산량은 약 1200명의 정규직 개발자에 해당한다. 회사는 더 나아가 2030년까지 AI 에이전트의 작업량이 직원 10만 명에 해당하는 수준에 도달하는 것을 목표로 제시하기도 했다.

다만, 이러한 슬림화가 균일하게 발생한 것은 아니다. 7월 22일, 코인베이스의 싱가포르 사무소가 정식 개소했으며, 회사는 연말까지 현지 직원을 약 150명에서 약 200명으로 늘릴 계획이다. 가장 빠르게 성장하는 직군은 엔지니어링 및 기관 영업에 집중되어 있으며, 팀은 AI 에이전트에 스테이블코인 지갑을 장착하는 방안도 모색 중이다.

외부적으로는 AI를 새로운 제품 방향으로 삼아 추진하고 있다. 7월 27일, 암스트롱은 '암호화폐를 하고 있다면 AI로 전환해야 한다'는 제로섬 사고에 반대하는 글을 게시했다. 그는 "암호화폐는 전기나 인터넷과 같은 인프라"라며 "다음 물결과 경쟁하는 것이 아니라 다음 물결을 뒷받침한다"고 적었다.

AI 에이전트는 은행 계좌를 개설할 수 없고, 도착까지 며칠이 걸리는 전신 송금을 기다릴 수도 없다. 그들은 실시간으로 프로그래밍 가능한 화폐가 필요하며, 이것이 바로 암호화폐가 제공할 수 있는 것이라고 그는 설명했다. 그는 회사가 추진 중인 방향을 '에이전트 금융(Agentic Finance)'으로 요약하고, 에이전트들의 미래 거래 및 결제 규모가 인간을 훨씬 능가할 수 있다고 지적했다.

제품 출시 측면에서, 공식 발표에 따르면 지난달 베이스 문서 페이지에서의 에이전트성(agentic) 트래픽이 인간 트래픽을 처음으로 초월했다. 회사는 동시에 세 가지 영역에 대한 업데이트를 출시했다. 상점은 코인베이스 비즈니스(Coinbase Business)를 통해 AI 에이전트의 USDC 결제를 받을 수 있고, 개인은 자연어 지시를 통해 에이전트가 시장을 감시하고 BTC가 특정 가격 이하로 떨어지면 전량 매도하는 등의 조건부 실행을 시킬 수 있으며, 개발자는 세 줄의 코드로 에이전트 결제 시스템에 연동할 수 있다.

Real Vision 설립자 Raoul Pal은 수십억 개의 AI 에이전트가 곧 등장해 인간 시장에서는 볼 수 없었던 규모로 연산, 데이터, 서비스에 대해 서로 대금을 주고받을 것이며, 기존 금융 시스템은 너무 느려 이를 감당할 수 없고, Coinbase의 에이전트 결제 레일은 이미 Google과 Amazon에 도입되었다고 밝혔습니다.

내외 두 노선이 병행되고 있으며, AI에 상당히 무거운 베팅이 걸려 있다. 그러나 현재 두 방향 모두 충분한 검증이 부족한 상황이다.

내부적으로는 AI가 가져오는 효율성 향상이 거래량 감소에 따른 수익 압박을 실제로 상쇄할 수 있을지 현재로선 완전한 답이 없다. 현재 규모에서 장기 목표에 이르기까지 상당한 실행 거리도 가로놓여 있다.

외부적으로는 에이전트 금융 상품이 여전히 초기 단계다. agenteconomy.to 등 공개 데이터에 따르면, x402 누적 거래 건수는 약 1억 5,900만 건이지만 누적 거래 금액은 약 4,000만~5,000만 달러에 불과하며, 초기 트래픽의 상당 부분은 밈(meme) 관련 테스트 및 투기 활동에서 비롯되어 실제 비즈니스 규모와 담론 사이에는 여전히 간극이 존재한다.