解读LSDFi赛道新玩家Mori Finance的代币经济学和TGE策略

以太坊从PoW转向PoS后，验证者也从PoW矿机的持有者转向ETH代币持有者。截至7月17日，即使ETH的质押率目前只有20.3%，凭借其庞大的市值，质押的ETH价值也远大于其它PoS区块链。围绕这些质押资产的利用，LSD（流动性质押）与LSDFi迎来快速发展。

Mori Finance是LSDFi赛道的一名新成员，目前正在进行测试，并与Peckshield合作进行审计，计划在审计完成后上线主网。近期，Mori Finance公布了其代币机制和TGE规则，下文将对其介绍。

Mori Finance的风险分级方案

稳定币在DeFi和LSDFi中都有重要应用，Curve的crvUSD、Lybra的eUSD、Raft的R等都是LSDFi在稳定币方向的应用范例。

Mori希望通过LSD引入一种价格相对稳定，但又不完全锚定于美元的稳定资产。具体地，Mori可将ETH的波动性分解为两种资产：一种是低波动性稳定资产ETHS（ETH Stable），价格波动为ETH波动的10%；另一种是高波动性衍生资产ETHC（ETH Coin），吸收底层ETH除ETHS之外的波动，也就是一种看涨ETH的永续代币。

ETHS可用于在Curve上提供ETHS/USDC的流动性，获得额外的挖矿收益。ETHC永远不会清算，对希望增加ETH杠杆的用户友好。通过这种方式，Mori希望满足不同风险偏好的用户需求。ETH可随时铸造为ETHS和ETHC，也可随时将ETHS和ETHC赎回为ETH，协议从中收取一定比例的费用，详细机制可参考我们以前的文章。

原生代币$MORI与托管治理代币xMORI

Mori的代币经济在生态中扮演着重要角色，协议也可以从LSD的铸造、赎回中收费。

Mori的原生代币为$MORI，总量100万。在此基础上还有一种不可转让的托管治理代币xMORI，由$MORI锁定而来。$MORI的分配如下：50%用于流动性激励，25%分配给核心贡献者，6%用于公开销售，10%作为Treasury储备，7%用于营销，1.2%作为初始流动性，0.8%用于空投。

需将$MORI锁定为xMORI，才可获得协议的收入及治理权限等，持有xMORI的权益包括：

分享协议在LSD的铸造、赎回费用；
提升持有者的收益，使代币持有者的利益与协议利益长期一致；
作为治理代币，决定协议的未来发展。

将分两轮进行公开代币销售

在进行公开的代币销售之前，Mori没有进行过私募，团队核心贡献者的代币也需在3年时间内线性释放。一开始流通的代币包括用于公开销售的6%、添加流动性部分的1.2%、空投部分的0.8%以及市场和营销部分的0.7%，代币解锁机制如下图所示。

Mori的代币销售将分两轮进行。（风险提示：加密货币投资存在风险，在作出任何投资决策前，读者都应深入研究并考虑自己的风险承受能力。）第一轮的开始时间为UTC 7月20日下午1点，前面一个小时仅面向白名单用户（Discord OG成员，可通过参与测试或发布内容获得身份），后续23小时面向所有用户。这一阶段共销售3%的$MORI，其中1%用于白名单销售，2%用于公开销售，1 MORI的价格为0.005 ETH。

第二轮将在Mori主网上线后进行，时间待定，预计同样销售3%的$MORI代币。若第一轮销售未完成，那么第二轮将调整销售计划。$MORI代币生成事件（TGE）将在第二轮销售之后进行。

根据Mori的路线图，该团队计划在今年第三季度经过审计后开始IDO，并上线以太坊主网，后续会以ETHS参与Curve War并支持更多LSD。预计在今年第四季度推出以ETHS和ETHC为底层资产的衍生品。在Mori于7月13日发布的Medium文章中，预计主网会在一个月内上线。目前，Mori的OG活动仍在进行中，也向对Mori真正感兴趣的测试网用户提供白名单位置，快照将于7月19日星期三进行，感兴趣的用户可以参与。