著者: フランク、PANews

2026年2月28日未明、米国とイランの紛争が再燃し、世界の地政学的情勢は大きく揺さぶられた。地政学的秩序を一変させたこのブラックスワン事件は、現実世界に暴力的な連鎖反応を引き起こし、同様にデジタル世界にも資本の混沌とし​​た渦を巻き起こした。

分散型予測市場Polymarketでは、「ハメネイ師は2月28日までにイラン最高指導者の座を退くか？」というタイトルの契約が、総額8,163万ドルの取引高を記録しました。ハメネイ師の死が徐々に確認されるにつれ、この大規模なスマートコントラクトの決済は深刻な麻痺状態に陥り、物議を醸しました。2つの「はい」の提案が却下されたため、市場はUMAオラクルによる最終審査段階へと移行せざるを得ませんでした。この論争は、予測市場の判断力に再び疑問を投げかけています。同時に、複数のアドレスが100万ドルを超える利益を蓄積した可能性のあるインサイダーアカウントとして摘発されました。

PANewsは、この賭博プラットフォームのオンチェーン取引データを詳細に追跡し、多次元分析を行いました。その結果、521の疑わしい利益追求型アドレスが、特定の空白期間に必死にポジションを構築していたことが判明しました。そのうち62のアドレスは、プラットフォーム全体でイラン情勢に一度だけ賭けており、中にはわずか300ドルで数万倍ものリターンを賭けたウォレットもありました。

砲火の境界の向こう側では、ある者は果てしなく議論し、ある者は富を築いていた。

致命的なタイムゾーンのブラックホールと8160万ドルの和解の行き詰まり

データの背後にある根本的な謎を理解するには、まずこのルールをめぐる論争における致命的な矛盾を明らかにする必要があります。

ポリマーケットの公式規則文書によれば、ハメネイ師が辞任、拘留、失職、あるいは職務遂行を妨害された場合、市場は「イエス」で決着する。

PANews が事例を検討した結果、この契約が 2 つの紛争の対象となった主な理由は次の通りであることがわかりました。

1. 時刻の不一致をめぐる論争：

最初の論点は、タイムラインの大きな矛盾です。スマートコントラクトは2月28日午後11時59分（東部時間）を期限と設定していました。トランプ米大統領は同日午後6時12分（期限を大幅に超える）にソーシャルメディアでハメネイ師の死を明確に発表しました。しかし、イラン当局は治安維持を理由に当初このニュースを強く否定し、契約期限を過ぎた3月1日未明に国営テレビで公式発表しました。このため、「賛成派」と「反対派」の間で、これらの出来事が期限内に発生したかどうかをめぐって論争が起こりました。

2. 意味解釈に関する論争：

時期をめぐる論争に加え、契約の曖昧な解釈をめぐる論争もある。契約規定では、ハメネイ師が辞任、拘留、失職、あるいは職務遂行を妨害された場合、市場決済は「成立」するとされている。おそらく法的圧力を避けるためだろうが、規定では「死亡」や「暗殺」という言葉を意図的に避けており、まさにこの言葉の妥協こそが将来の問題の種を蒔くことになる。「成立反対」派は、契約文で「死亡」という言葉が意図的に排除されているため、正式な権力移譲手続きが開始されない限り、死亡が自動的に辞任を意味するわけではないと主張している。

巨額の資金流入に直面したポリマーケットは、異例の中央集権的介入措置に踏み切り、合意に達するまで市場が開かれ続ける可能性があるという漠然とした声明を緊急にウェブサイトに追加しました。この動きは直ちにコミュニティから激しい批判にさらされ、スマートコントラクトの不変性という基本原則に違反すると見なされました。

このベッティングプラットフォームの運命は、基盤となるUMA分散型オラクルに最終審査のため委ねられました。もし最終結果が「NO」であれば、予測市場における史上最大の判断ミスとなるでしょう。

521のゴーストアカウント：「預言者」の100%勝率と真空期間中のポジション構築

論争が続く中、内部関係者の一団が再び静かに動き始めた。

PANews は、Polymarket からすべてのオンチェーン取引データを取得することで、早期バイインの勝者、勝者の方向のみでの取引、正確なターゲティング、取引時間の集中、決済までの保有量が多い、投資収益率が高い、アクティブ期間が極めて短い、絶対利益が大きいなど、収益性の高いすべてのアドレスに対して 8 つの疑わしい評価基準を設定しました。

PANewsの体系的なスクリーニングの結果、521のアドレスが極めて疑わしい取引行動を示していることが明らかになりました。さらに調査を進めたところ、62のアドレスはPolymarketのライフサイクル全体を通じて他の活動記録がなく、イランおよびハメネイ関連のプラットフォームでのみ取引を行っていました。さらに、95のアドレスは取引活動の半分以上がイランのプラットフォームに集中していました。

PANews は、さまざまな異常な取引条件を考慮した結果、上位 15 アドレスだけでこの取引プラットフォームで合計 90 万ドルの利益を上げていることを発見しました。

タイムラインの観点から見ると、これらの在庫構築活動は、恐ろしいほど正確な予測を示しています。

最初の異例の取引ウィンドウは、市場形成の初期段階である1月14日から17日の間に出現しました。当時、非常に疑わしいアドレスが多数、0.03ドルから0.05ドルという底値でYES株を集中的に購入し、約2ヶ月後に起こる大混乱に備えていたかのようでした。特筆すべきは、2つ目の異例の取引ウィンドウが2月27日から28日の間、決済日と最初の衝撃的なニュースの直前の数時間に発生したことです。1、2日も存在しなかった数十の「ワンオフウォレット」が幽霊のように殺到し、残忍な買い戻し操作を実行しました。中には、わずか数分で同じブロック内ですべての資産を売却し終えたものもありました。

300ドルから4万ドルまで：オンチェーンデータでクジラの捕獲経路を再現

データの概要は、このパズルの輪郭に過ぎません。詳細に見ていくと、これらのクジラや「預言者」によるオンチェーン上の操作がさらに露骨になります。

PANewsは、疑わしさスコアが10点満点中130点の代表的なアドレス0x88c4919dを選択しました。このアドレスは、プラットフォーム全体でイラン情勢に関連する10のマーケットにのみ参加していました。ハメネイ師の取引プラットフォームでは、このアドレスはわずか1時間半で15回の取引をすべて完了し、すべて「YES」の方向で買いました。興味深いことに、最大の利益源は、この物議を醸している取引プラットフォームではなく、「米国は3月末までにイランを攻撃するか」という取引プラットフォームでの、驚異的な26万6000ドルでした。この運用パターンは、このアドレスが一般的な個人投資家ではなく、イランの政治情報に特化した高度な専門知識を持つ機関投資家であることを示唆しています。

「ワンオフウォレット」のより典型的な例を見てみましょう。0x37545ab7で始まるアドレスは2月27日に開設されたばかりで、プラットフォーム全体でわずか2回の取引しか行われていません。わずか51ドルでYESを購入し、わずか2日後に3911ドル全額を換金し、7569%の利益を達成しました。アカ​​ウント開設、市場参入、出金、そして姿を消すまでの一連の動作は、計画的かつ標的を絞った詐欺のようで、クリーンかつ効率的でした。

利益ランキングで2位につけているアドレス0x2e29fc8aは、合計24万1000ドルの利益を上げました。プラットフォーム利用開始以来、関連市場はわずか2つしか利用しておらず、わずか2日間で6202ドルの元本を10万ドル以上に増やしました。しかし、このアドレスは1月に終了したハメネイ師の以前の賭け活動で4万ドルの損失を出しており、このような情報に基づいた判断が必ずしも成功するとは限らないことを示しています。

非常に少数の団体が主導する組織的な狩り

さらに、PANews は、共通市場の数、方​​向性の一貫性、時間の重複という 3 つの側面からデータを相互参照した後、関係する多数の取引口座は、少数の巨大企業によって管理されているチップのネットワークにすぎない可能性が高いことを発見しました。

これら 500 を超える疑わしいソースの中には、少なくとも 3 つの相関性が高く協力しているアドレス クラスターが明確に識別できます。

非常に活発なアドレスクラスターを例に挙げましょう。このクラスターには、頻繁にリンクされる4つのアドレスが含まれています。これらのアドレスは20～70の共通市場を連携して動き、驚くほど同期した動きで相互参照しています。また、特定された別のバッチ取引ペアでは、2つのアドレスが全く同じ方向に取引するだけでなく、最大150件もの同一のデリバティブ注文に同時に賭けています。このような極端な重複から、これらの2つのアドレスは同一のプログラムと同一の組織によって裏付けられているとほぼ確信できます。

資金の動きを隠蔽し、リスクを軽減するために、一部の組織は数十ドル単位の少額の賭けを数十回行う分散型ネットワークを綿密に構築しています。つまり、これらの521アドレスの背後に実際に潜むインサイダー取引チームは、最終的にはごく少数の組織によって支配されている可能性があるということです。

1週間前に発表された報告書では、6つの不審なウォレットが100万ドル強を盗んだとだけ報じられていました。しかし、PANewsが視野を広げ、ネットワーク全体をカバーする500以上のアドレスマップを精査した結果、これはもはや少数の幸運な個人による投機ではなく、インサイダー情報に基づいた一般の流動性プロバイダーに対する組織的な追跡行為であることを認めざるを得ませんでした。

わずか数ブロックで332ドルが4万ドルに膨れ上がり、数千ものカテゴリーを持つプラットフォーム上の62のウォレットがひたすらテヘラン上空を見つめている時、オンチェーンデータは嘘をつかない。数万倍ものリターンを誇るこれらの疑わしいアドレスは、匿名性と地政学的な秘密主義が融合する時、いわゆる集合知は少数の独占企業が個人投資家を搾取するための見せかけに過ぎないことを証明している。市場を尊重し、トレンドを汲み取り、独立した思考と慎重な判断を維持することこそが、分散化の狂乱の中で生き残るための唯一のルールなのかもしれない。