Kraken は連邦準備制度理事会への参入に成功し、暗号通貨業界への最初のチケットを確保したが、ウォール街は神経をとがらせている。

著者: ナンシー、PANews

5年間の規制闘争を経て、Krakenはついに連邦準備制度理事会（FRB）からマスターアカウントの認可を取得し、暗号資産ネイティブ企業として初めて認可を取得しました。これはKrakenのコンプライアンスへの取り組みの成果であるだけでなく、暗号資産開発の歴史における重要な節目であり、新旧の金融勢力間の競争をさらに激化させるものです。

連邦準備銀行の「チケット」を取得するには、成功の鍵として革新的な銀行ライセンスが必要です。

3月4日、クラーケンは子会社のクラーケン・ファイナンシャルが連邦準備銀行にマスターアカウントを開設することを正式に承認され、連邦準備銀行の決済インフラに直接アクセスできる米国史上初のデジタル資産銀行となったと発表した。

この歴史的な躍進は、仮想通貨ネイティブ企業にとって大きな前進であり、5年以上の努力の末にKrakenが苦労して市場参入を果たしたことを示しています。

Krakenは2020年10月にカンザスシティ連邦準備銀行に申請書を提出して以来、厳格な規制当局の審査、綿密なコミュニケーション、そして包括的な業務監査を経て、最終的に承認されました。この承認により、Kraken Financialは、毎日4兆ドル以上の取引を処理する連邦準備制度の基幹決済システムであるFedwireを通じて、直接資金を決済できるようになります。

これまで、Krakenのような暗号資産プラットフォームは、法定通貨の送金に仲介銀行を利用する必要があり、高コスト、長い遅延、運用の複雑さといった課題に直面していました。現在、Krakenは連邦準備銀行のマスターアカウントを通じて、従来の銀行と同様に直接決済を行うことができるため、取引効率が大幅に向上し、運用コストも削減されます。

クラーケンの共同CEO、アルジュン・セティ氏は「連邦準備銀行とのマスターアカウントの開設により、当社はもはや米国銀行業界の周辺的存在ではなく、直接的に結びついた金融機関となった」と述べた。

Kraken Financialは連邦準備制度理事会（FRB）からマスターアカウントの認可を受けているものの、そのアカウント権限は従来の銀行のものと完全に同じではありません。FRBが提案するマスターアカウントの簡易版（スキニーマスターアカウント）を使用しています。このタイプのアカウントは基本的な決済サービスのみを提供し、 FRBの準備金から利息を得ることも、FRBの緊急融資（いわゆるディスカウントウィンドウ）を利用することもできません。このアカウントモデルは現在試験段階にあり、ウォーラー連邦準備制度理事会（FRB）理事の最近の開示によると、年末までに開始される予定です。

Kraken Financialのマスターアカウント認証期間は当初1年間で、関連サービスは段階的に展開され、当初はプラットフォーム上での機関投資家の活動支援に重点を置きます。機関投資家はKrakenの主要な成長原動力の一つであり、Krakenは収益の3分の1を機関投資家から得ることを目指しています。マスターアカウント認証により、Krakenはこれらの機関投資家に対し、より迅速かつ効率的な法定通貨送金を提供できるようになり、運用の複雑さ、コスト、仲介銀行への依存を大幅に削減し、機関投資家向けビジネスのさらなる拡大の基盤を築くことができます。

Kraken Financial がこの認可を取得した理由は、米国の規制環境が比較的良好だったことだけでなく、同社の特別目的預金機関 (SPDI) としての地位も密接に関係しています。

アルジュン・セティ氏はまた、SPDIがクラーケンがフェデラルワイヤーで直接決済できるように独自の堅牢な基盤を構築し、コルレス銀行への依存を減らし、規制された法定通貨の流動性をデジタル資産市場に直接統合したことを認めた。

実際、クラーケンは2020年後半という早い時期に、ワイオミング州がSPDIとなるための申請を承認し、米国で初めて顧客に仮想通貨の預金、保管、信託サービスを提供する準拠銀行になったと発表しました。

SPDI（Special Purpose Disclosure：特別目的開示）は、2019年にワイオミング州が暗号資産およびブロックチェーン事業に特化した革新的な銀行ライセンスであり、暗号資産関連企業が従来の金融システムにアクセスするための合法的なチャネルを提供しています。SPDIには、顧客の法定通貨預金の100%に相当する高流動性資産を保有すること、顧客預金を貸付に利用することを禁止すること、十分な資本金と余剰資金を要求することなど、厳格な規制要件が定められています。これらの厳格な条件により、SPDI銀行の健全性とコンプライアンスが確保され、Kraken Financialは連邦準備制度のマスターアカウントの要件を満たすことができました。

注目すべきは、クラーケン・ファイナンシャルの入札成功がより多くの暗号通貨機関のモデルとなり、ワイオミング州でSPDIライセンスを申請する企業がさらに増える可能性があるということだ。

連邦準備制度のマスターアカウントへのアクセスはまだ限定的な段階ですが、この進展は暗号資産機関が主流の金融システムに参入するための重要な一歩であることは間違いありません。Kraken Financialは、今後、連邦準備制度との協議を継続し、より包括的な許可を取得し、サービス機能をさらに拡大していく予定です。

これにより、暗号通貨関連の機関からの申請が急増する可能性があり、ウォール街は不安を募らせている。

長らく伝統的な銀行システムから排除されてきた暗号資産業界にとって、連邦準備制度理事会によるKrakenのマスターアカウント承認は、間違いなく画期的な出来事です。これは、Krakenが主流の金融市場への扉を開いた勝利であるだけでなく、他の暗号資産プラットフォームが参考にできる前例となる可能性も秘めています。

公開情報によると、カストディア銀行、アンカレッジデジタル、リップルなど、複数の暗号資産企業が連邦準備銀行のマスターアカウントを申請しています。連邦準備銀行は今後、より多くの暗号資産企業に簡易マスターアカウントを開放する可能性があるため、暗号資産機関による申請は加速すると予想されます。

しかし、連邦準備制度理事会の姿勢の変化は、米国の銀行業界からの懸念と反対も引き起こしている。

JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴ、ゴールドマン・サックスといったウォール街の大手銀行を代表する銀行政策研究所（BPI）は、連邦準備制度理事会（FRB）が簡素化されたマスターアカウント政策の枠組みを最終決定する前にクラーケンが承認されたことに「深い懸念」を表明した。BPIは、承認プロセスの透明性の欠如と、潜在的に重大なリスクに対処するための緩和策に関する説明の欠如を批判した。SPDIのような未登録機関は、規制と監督が従来の預金機関よりもはるかに緩いため、決済システムにとってより大きなリスクをもたらす。

独立コミュニティ銀行協会（ICBA）のレベッカ・ロメロ・レイニー会長も同様の懸念を表明し、非銀行機関や仮想通貨関連企業にマスターアカウントへのアクセスを許可することは、従来は米連邦準備制度理事会（FRB）によって厳しく規制されてきた特権であり、銀行システムに潜在的なリスクをもたらす可能性があると指摘した。米国銀行協会（ABA）もこの動きを批判し、規制ルールを回避し、仮想通貨関連企業が同等の規制負担を負うことなく連邦準備制度のインフラに「フリーライド」することを可能にしていると主張した。

実際、この反対意見は、連邦準備制度理事会（FRB）が簡素化されたマスターアカウントのコンセプトを初めて提案した当初から存在していました。当時、不公正な競争とシステミックリスクを回避するため、マスターアカウントは保険に加入した低リスクの金融機関に限定すべきだと主張する人もいました。

現在、クラーケンの承認により、この論争は再び注目を集めています。

規制当局の認可により新旧の権力闘争が激化し、大手銀行の時代は終わりを迎えつつある。

現在、米国の規制当局は暗号通貨関連の機関に頻繁にゴーサインを出しており、暗号通貨による支払いは主流の金融に統合されつつあり、従来の銀行と暗号通貨企業間の競争は激化しています。

最近、米国通貨監督庁（OCC）は、Ripple、Circle、Crypto.com、Paxos、BitGo、Bridgeなど、複数の暗号資産関連企業に対し、国家信託銀行免許の承認を相次いで行っています。トランプ家のWLFIプロジェクト傘下のWorld Liberty Trustも同様の申請を提出しています。これらの免許により、同社は連邦規制下でデジタル資産のカストディ、ステーブルコインサービス、ステーキング、その他の金融活動を提供できるようになります。この傾向は、暗号資産ビジネスと従来型金融のさらなる融合を示すだけでなく、暗号資産決済が銀行システムに挑戦していることを示唆しています。

この傾向を受けて、バンク・オブ・アメリカのロビー活動チームは迅速に対応し、OCC（証券取引委員会）に対し、暗号資産企業への国家信託銀行ライセンスの発行を遅らせるよう要請しました。また、GENIUS法の規制枠組みがまだ完全に明確ではなく、既存の規制環境も不確実であり、保険に加入していないデジタル資産信託は、資産の分離、利益相反、サイバーセキュリティといった分野で未解決のリスクに直面していることも強調しました。

トランプ大統領が昨年末に銀行離れキャンペーンを開始したことは特筆に値します。これを受け、OCC（証券取引委員会）は新たな報告書を発表しました。この報告書は、米国の大手国営銀行9行を調査し、2020年から2023年の間に、これらの銀行が公共および民間の政策策定において、特定の業種への銀行サービスへのアクセスを制限し、特に物議を醸す事業や環境に配慮した事業を展開する企業に対して、より高い参入障壁を設けていたことを明らかにしました。OCCは、これらの銀行が法的措置に直面する可能性があると警告しました。この措置は、米国政府が暗号資産業界の成長の余地を拡大しようとする試みを反映しています。

一方、現在米国議会で審議中のCLARITY法案は暗号資産業界の焦点となっているが、銀行と暗号資産セクターの利益相反により停滞している。論争の核心は、ステーブルコイン保有者に利息や報酬を与えるべきかどうかにある。銀行業界は、そのような行為はステーブルコインを預金の代替物とし、多額の銀行預金を誘引し、地域の銀行システムの安定性を脅かし、取り付け騒ぎを引き起こす可能性があると主張している。銀行は自らの利益を守るため、CLARITY法案にステーブルコインの利回りを禁止する条項を盛り込むようロビー活動を展開してきた。しかし、暗号資産業界はこれに強く反対し、これは本質的に銀行保護主義であり、イノベーションを阻害し、ユーザーの選択肢を制限し、世界のデジタル金融におけるドルの地位を弱めるものだと主張している。

双方とも自らの主張を曲げず、譲歩を拒んだ。トランプ氏は自身のソーシャルメディアプラットフォーム「Truth Social」で、GENIUS法を弱体化させ、CLARITY法の成立を妨害しようとしている銀行機関を強く批判した。トランプ氏は、これらの法律は米国が「仮想通貨の首都」となるために不可欠であると述べ、対策を講じなければ仮想通貨業界が他国に流出する可能性があると警告した。トランプ氏は銀行に対し、仮想通貨業界との合意形成を促し、これが米国民の最善の利益であると強調した上で、「米国民がより多くの資金を活用できるようにする」ための迅速な市場再編を求めた。

現在、米国商品先物取引委員会（CFTC）のマイク・セリグ委員長も、CLARITY法案の推進に支持を表明しており、これは米国が世界のイノベーションにおけるリーダーシップを維持するための重要なステップだと考えている。セリグ委員長は「今こそ行動を起こす時だ」と強調し、トランプ大統領の任期中に同法案を実施する用意があると述べている。一方、トランプ大統領がポール・アトキンス氏を米国証券取引委員会（SEC）の委員長に任命したことは、行政手段を通じて仮想通貨業界に規制の透明性を提供し、SECに議会の立法を待たずに仮想通貨業界に必要な規則を策定する権限を与えるものとも解釈されている。

ドナルド・トランプ氏の次男でWLFIの共同創設者であるエリック・トランプ氏は最近、大手銀行（JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴなど）が、アメリカ人がより高い貯蓄利回りを得ることを阻止し、顧客に提供されるあらゆる特典や福利厚生を阻止しようと精力的にロビー活動を行っていると公に批判した。全米銀行協会（ABA）などのロビー団体は、これらの利回りを禁止または制限する「クラリティ法」などの法案を成立させようと数百万ドルを費やしている。真の目的は「公平性」と「安定性」であり、低金利の独占を維持し、預金流出を防ぐことだとしている。

規制環境が明確になるにつれ、暗号資産関連企業は周縁から主流へと移行し、従来型銀行との競争はますます激化するでしょう。エリック・トランプ氏が述べたように、顧客がより効率的な資産運用の手段を認識するようになるにつれ、大手銀行が障壁によって利益を上げていた時代は終わりつつあります。

技術革新とユーザーの需要によって推進される新旧の金融勢力間の闘争の中で、金融力の再分配の動きは必然的に激化するだろう。