トレーディングモーメント：米国株はまだ底打ちの兆候を見せていない。異例の6日間連続下落の後、ビットコインは2019年の反発を再現できるだろうか？

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マクロ市場

先週金曜日、米国の主要株価指数3つすべてが下落し、5週連続の下落となった。ナスダック総合指数は先週3.23%下落し、S&P500指数は6400ポイントを下回り2.12%下落、ダウ工業株30種平均は0.90%下落した。ゴールドマン・サックスは、S&P500指数が5週連続で下落して引けたことから、過去のデータは米国株が短期的にはさらなる下落圧力に直面する可能性があることを示唆していると述べた。JPモルガン・チェースは、この現象は1970年以降数回しか起きておらず、直近では2022年の景気後退パニックの時だったと指摘した。COVID-19パンデミックや昨年4月の「関税の日」の市場暴落時でさえ、S&P500指数が5週連続で下落して引けたことはなく、その後の3週間の平均と中央値のトレンドはどちらも下降傾向であり、市場は短期的には依然として売り圧力に直面する可能性があることを示している。バンク・オブ・アメリカの最高投資責任者であるマイケル・ハートネット氏は、強気／弱気指数が7.4まで低下し、売りシグナルは解消されたものの、今は「押し目買い」をする時ではないと述べた。

イランとの戦争が始まって以来初めて、トランプ米大統領は今週末、異例の沈黙を保ち、新たな声明を発表せず、さらなる軍事行動も取らず、債券市場の状況についてもコメントしなかった。中東の緊張が高まるにつれ、地上作戦の潜在的なリスクに対する懸念が高まっている。米国は5万人以上の兵士を同地域に派遣し、数百人の特殊部隊員を派遣した。潜在的な標的には、ホルムズ海峡、ハルグ島の石油拠点、イスファハンの核施設などが含まれる。マッコーリー・グループは、ホルムズ海峡が封鎖されたままであれば、原油価格は過去最高の200ドルまで急騰する可能性があると警告した。

中東情勢の緊迫化とエネルギー危機の影響を受け、日本と韓国の株式市場は3月30日に大幅安で取引を開始し、一時5％以上下落した。市場アナリストは、イランとの緊張緩和の遅れと原油価格の高騰が続いていることは、中東のエネルギーに大きく依存している日本と韓国にとって悪いニュースだと指摘した。韓国産業銀行は、エネルギーショックへの対応を調整するための緊急会議を開催し、韓国石油公社への資金援助を計画していると発表した。

ビットコイン価格

ビットコインの価格は変動が激しく、先週の72,000ドルの高値から約67,000ドルまで下落し、週末には65,000ドルまで値を下げました。ビットコインは明日、月間取引セッションを終える予定です。現在、ビットコインは月間始値である66,973ドル付近で推移しています。もし終値が始値を下回れば、ビットコインは6ヶ月連続の下落を記録することになります。

Coinglassのデータによると、3月のビットコインのリターンは-0.76%でした。過去のデータを見ると、ビットコインが6ヶ月連続で下落したのは2018年8月から2019年1月にかけての1回のみで、この期間に54.8%下落しました。しかしその後、2019年2月から6月にかけて5ヶ月連続で上昇し、200%以上の利益を上げています。

弱気な見方

基本的な考え方：マクロ経済のインフレ圧力と地政学的対立の激化により、FRBによる利下げへの期待が弱まっている。オンチェーン資産の蓄積が低迷していることも相まって、市場はより深刻な調整と混乱に直面する可能性がある。

BTC Marketsのアナリスト、レイチェル・ルーカス氏は次のように述べています。「ホルムズ海峡における緊張の高まりはインフレ懸念を増大させ、連邦準備制度理事会（FRB）による利下げを困難にしています。紛争が激化すれば、ビットコインは6万ドルのサポートレベルを試す可能性があります。」
BTSEの最高執行責任者（COO）であるジェフ・メイ氏は、「原油・ガス価格は短期的には高止まりし、経済成長を阻害するだろう。仮想通貨価格にはまだ下落余地があり、ビットコインは6万ドルまで下落する可能性がある」と述べた。
オンチェーンアナリストのウィリー・ウー氏は、従来のオンチェーンモデル（CVDD）によると、ビットコインの潜在的な底値は4万6000ドルから5万4000ドルの間になる可能性があると指摘している。マクロ経済のファンダメンタルズが崩壊すれば、市場は前例のないほど深刻な弱気相場に突入する可能性がある。
Glassnode：現在のビットコイン価格は新規投資家にとって購入しやすい価格帯の下限に位置しており、ビットコインの保有量も過去の力強い反発時の水準を下回っています。市場はまだ明確な上昇トレンドの兆候を示していません。
金擁護派のピーター・シフ氏：「ビットコインがまだ6万5000ドルを超えているなんて信じられない。保有者はできるだけ早くビットコインを手放し、本物の金と交換すべきだ。」
トレーダーのユージン・ン・ア・シオ氏：全てのポジションがストップロスで決済されました。2026年は2025年よりも厳しい年になるでしょう。取引頻度を減らし、忍耐強く待つ必要があります。

強気の見方

基本的な考え方：現物買いは主要なサポートレベルでの回復力を示しており、周期的なデレバレッジが市場の勢いを増しており、局所的なマイナス要因がすべて価格に織り込まれた後、強気派は反撃を開始する態勢を整えている。

CoinDeskの分析：高値圏での調整後、ビットコインは「リセット期間」に入りました。これは、周期的なレバレッジ解消と流動性収縮による正常な調整です。2026年には「多段階回復」が見込まれ、今回のリセットが次の上昇サイクルの基盤となる可能性があります。
トレーダーCav：週末の安値は、大幅なマイナスのオーダーデルタと長い下ヒゲを示しており、これは、意味のある受動的な買いが介入して売り圧力を吸収したことを示しています。価格が反発した場合、閉じ込められたショートポジションは強制的な買いに変わる可能性があります。
トレーダー・キラ：投資家として、私は現物市場で徐々にポジションを構築しています。現在、現物市場では上昇と下落の間でリスク・リターン比率が不均衡になっています。私は現在、65,560ドルでロングポジションを取り、67,800ドルと69,500ドルのエリアをターゲットにしています。
トレーダー・アストロノマー：65,000ドル付近でロングポジションを確立することに成功しました。大量の買い注文が価格を支えています。61,000ドルから62,000ドルの間には依然として強い引力が存在しますが、上位時間軸では完全に強気相場が続いています。

イーサリアムダイナミクス

イーサリアムは週末に一時的に2,000ドルを下回り、米国の現物イーサリアムETFの運用資産は昨年10月から65%急落し、1,176億ドルとなった。Polymarketのデータによると、イーサリアムが2026年にUSDTに追い抜かれる確率は、年初の17%から59%に上昇したと市場は考えている。Cointelegraphの分析によると、イーサリアムの時価総額は過去5年間でわずか11.75%しか増加しておらず、USDTの622.50%に大きく遅れをとっている。現在、価格は「ベアフラッグ」パターンを形成しており、下値トレンドラインを下回ると、6月に1,250ドルの目標レベルを試す可能性がある。

トレーダーのルカ氏は、価格が2,800ドルと2,100ドルのサポートレベルを下回ったものの、昨年4月の底値サポートエリアまで押し戻された後は、最終的にはリスク・リワード比率が強気派に有利になると指摘している。なお、イーサリアムが明日（3月31日）の月間始値である1,961ドルを下回って引けた場合、7ヶ月連続の下落という前例のない記録となる。