PANewsは4月28日、CoinDeskを引用し、10x Researchの調査責任者であるMarkus Thielen氏が、ビットコインが最近8万ドルに向けて急騰したことと、取引量の大幅な減少およびマイナスのファンディングレートが伴っていることから、この反発の持続性について疑問が生じていると報じた。ビットコインの週間取引量は平均を17%下回っており、イーサリアムの取引量は20%減少、ファンディングレートは6.8%低下して3パーセンタイル、取引量は33%低下して4パーセンタイルとなっている。この急騰は、レバレッジをかけたロング投機ではなく、主に現物買いまたはショートカバーによって引き起こされている。ビットコインETFは9日間連続で純流入を記録しており、4月の流入総額は25億ドルに達し、ビットコインの時価総額シェアは60%に上昇した。オプション市場のボラティリティは過去のレンジの下位25%に低下しており、トレーダーは比較的穏やかな価格変動を織り込んでいる。イーサリアムの取引量は50%以上減少しており、デリバティブのポジション状況はリスク選好度の低さを示している。ティーレン氏は、市場は活発な取引環境から、ほとんどの参加者が傍観している環境へと移行したと指摘した。歴史的に見て、低いファンディングレートと低い取引量は、勢いというよりもむしろ躊躇を反映している。しかし、レバレッジをかけたロングポジションが限られているため、下落局面での強制清算のリスクは軽減されている。何らかのきっかけが発生すれば、短期的なリスク・リターン比率は非対称的に上昇するだろう。