バックパックの株価が半月で150％以上急騰：価格高騰の背景にある理由。

執筆者：Mach、Foresight News

6月15日、BackpackのトークンBPは過去24時間で30%以上急騰し、現在0.475ドルで取引されている。時価総額は1億1848万ドル、FDV（将来価値）は4億7394万ドルとなっている。6月初旬の安値0.16ドル以降、BPは大幅な上昇傾向を示し、0.48ドルを超えるピークを迎えた。

この市場活動の波を直接的に牽引しているのは、同プラットフォームが従来の米国株式仲介業と資産トークン化事業において最近達成した画期的な成果である。

米国における株式仲介およびトークン化事業への参入

2026年3月、BPはSolanaでTGEを完了し、総供給量は10億トークン、初期流通供給量は2億5000万トークンとなった。上場後、価格は一時的に高値をつけたものの、すぐに下落し、1日で40%以上も下落するなど、利益確定売りが市場に殺到した。その後数週間、価格は低水準で推移し、6月初旬に反転した。

6月2日、Backpackは、規制された米国の株式仲介サービスを提供すると同時に、ブロックチェーン上での従来の株式のトークン化と流通をサポートし、従来の証券とオンチェーン資産間のシームレスな変換を可能にするBackpack Securitiesプラットフォームのローンチを発表しました。仲介サービスは6月中に段階的にローンチされる予定で、最初のトークン化された商品はSunriseと提携してSolanaエコシステムでローンチされます。BPの株価は1日で80%以上急騰し、約0.14～0.15ドルから約0.27ドルまで急上昇し、一時的に時価総額が7,000万ドル近くに達しました。

SpaceXがナスダックに上場したのと同じ6月12日、同社のトークン化商品であるSPCXがSolanaでローンチされました。その後24時間以内に、BPの価格は約27%急騰し、0.347ドルを超えました。このトークンは実際のSpaceX株と1対1で連動しており、24時間365日のオンチェーン取引をサポートし、Backpack証券口座を通じて従来の証券口座に換金できるため、オンチェーン資産とオフチェーン資産の相互運用性を実現しています。ローンチ初日には、JupiterやRaydiumなどのDEXを含め、約3,500万～3,800万ドルのオンチェーン取引量を記録しました。最新の公式データによると、SPCXのオンチェーン取引総額は8,600万ドルを超えています。

Backpackは、従来の米国株とSolana DeFiを結びつける架け橋となることを目指しています。ユーザーはプラットフォーム上で暗号資産を取引できるだけでなく、同じアカウントを通じて実際の株式にもアクセスでき、一部の資産をトークン化してオンチェーンでの利用、取引、または組み合わせることが可能です。このアプローチは、現在のリスク加重資産（RWA）の概念と密接に合致しており、BPトークンの明確なユースケースと需要を裏付けるものとなります。

BPの最近の株価急騰は、短期的な投機というよりも、プラットフォーム事業の大幅な拡大によるものと言える。現在、BPの公式サイトによると、運用資産総額（名目値）は3億9000万ドルに回復している。

会社が上場しない限り、チームはトークンを受け取ることはできません。

上記の事業開発を支えているのが、3月にローンチされたBackpackのBPトークンとその独自の経済構造です。総供給量10億トークンは3つのフェーズに分かれています。TGEフェーズでは、25%（2億5000万トークン）がコミュニティユーザーにエアドロップされ、約2億4000万トークンがポイントプログラムの参加者に、1000万トークンがMad Lads NFT保有者に付与されます。ローンチ時には、チーム、創業者、投資家はトークンを受け取りません。IPO前フェーズでは、37.5%がプラットフォームの規制マイルストーンや製品ローンチなどの成長トリガーに連動しており、ロック解除後もユーザーに配布され続けます。IPO後フェーズでは、37.5%が会社の財務部に保管され、IPO後少なくとも1年間はロックされ、チームはトークンではなく株式を通じてのみ利益を得ます。

最も注目を集める仕組みは、株式転換設計です。BPトークンを1年以上保有するユーザーは、企業のIPOまたは買収時に、保有するトークンを企業の株式に転換する権利を得ます。最初のロック解除後、ボーナスは保有期間に応じて増加し、最大4年目まで続きます。

さらに、ステーキングには、取引手数料の段階的な割引、米ドル担保に対する追加利回り、無料の電信送金、バックパックカードの優先利用といった特典があります。現在、流通供給量の約66%（約1億6500万米ドル）がステーキングされています。

エアドロップは技術的にはスムーズに実行されたものの、コミュニティ内で議論を巻き起こした。支持者たちは、「インサイダーによるTGEの割り当てなし」モデルは革新的であり、ポイントシステムは取引やエコシステムへの参加を真に報いるものだと主張した。批判は、Sybilの厳格なフィルタリングメカニズムに集中し、その結果、一部の長期ユーザーのポイントが削除され、実際の配布量が予想を下回ったこと、そしてローンチ後の価格調整時に大幅な利益確定が行われたことに向けられた。CEOのアルマーニ・フェランテ氏は、チームがOTC市場を通じてTGEを売却したという疑惑を公に否定した。

これらの論争は短期的には市場心理に影響を与えましたが、Backpack Securitiesのような実際の製品がローンチされるにつれ、焦点は徐々に配分の詳細からプラットフォームの長期的な成長とトークンの実際の有用性へと移りつつあります。BPのステーキングと株式メカニズムは、プラットフォームが米国の証券仲介業やトークン化ビジネスへと拡大していく中で再検討されており、その長期的な整合性の価値が強調されています。