毎週月・水・金曜日、データで市場を振り返り、トレンドでチャンスを掴む。マクロ経済、米国株、貴金属、原油、暗号資産をカバーし、世界市場の重要な変動を見通す。PANews提供。

マクロ市場

米国の5月PCE物価指数は前年同月比4.1%に上昇し、コアPCEは3年ぶりの高水準となる3.4%に達した。コア指数の前月比は0.3%だった。さらに、1-3月期GDPが2.1%に上方修正されるなか、個人所得と個人支出がともに0.7%加速した一方、貯蓄率は2022年以来の低水準となる3.0%に低下しており、物価高のなかでの消費の底堅さに懸念が潜む。ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は、インフレが「疑いなく高水準にある」と明言し、2%目標の達成時期を2028年へ大幅に先送りするとともに、2026年末時点でもインフレ率が3.5%にとどまり、失業率が4%に低下するのは2028年になるとの見通しを示した。

原油は戦前の水準に戻り、WTI原油は70ドルを割り込んだ。 イランはホルムズ海峡の通航料徴収を計画しており、年間400億ドルの収入を見込む。しかし、同海峡の通航安全は厳しい課題に直面している。米イラン間で60日間の暫定通航合意が結ばれたものの、木曜日にシンガポール船籍の貨物船を標的としたドローン攻撃が発生し、情勢は再び緊迫化。これを受けて国際海事機関（IMO）はペルシャ湾での商船退避行動を一時停止した。イラン革命防衛隊は現在、自らが指定した航路の統制を強力に推し進めており、同海域の地政学的状況は再び極めて不透明になっている。

安全資産にも資金は向かわず、現物金は3日連続で4,000ドルを下回り、現在も4,000ドル近辺で推移している。銀も3日連続で60ドルを割り込み、年初来高値から50%超調整した。 華僑銀行とトレーダーのガイ・アダミ氏はいずれも高金利環境下での短期的な下振れリスクを警告しているが、インベスコは金がFRBの引き締めリスクをほぼ織り込み済みとみている。

米国株動向

ナスダックは4日続落し0.46%安。S&P500はほぼ変わらずで終え、ダウは0.14%高と小幅に上昇した。一方でSOX半導体指数は3.6%の大幅高。ゴールドマン・サックスのトレーディングデスクは、現在の市場は典型的な「資金ローテーション取引」の様相を呈し、大型テクノロジー株から半導体・ストレージ企業へ資金が移動していると指摘する。これまで市場はAI需要の爆発的拡大に注目していたが、今は「誰が実際に収益を上げられるか」に焦点が移っている。

最大の勝者となったのはマイクロン・テクノロジーで、好決算を受け取引時間中に19%急騰し、一時時価総額でMetaを上回った。関連ストレージ銘柄も全面高となり、SanDiskが21%急騰、アプライド・マテリアルズが13%超上昇、ウエスタンデジタルが4.9%上昇した。 市場は、AIサプライチェーンの利益が上流のストレージ、HBM、光通信に集中し始めている一方、クラウド事業者の利益率が侵食されるリスクを認識し始めた。

その一方で、Appleは歴史的なチップ戦略の見直しを発表し、ハイエンドのM6 Pro/Max路線を飛ばして、AIを中核に据えたM7アーキテクチャに舵を切った。M6ベースモデルはメモリ帯域幅が200GB/sに、GPUコア数が12に増強される。同社はMac、iPad、Vision Proを全製品値上げし、一部製品では300ドルの値上げとなった。 ティム・クックCEOは値上げの原因を上流のストレージ価格上昇に求め、「Macflation」がウォール街の新語として定着した。Apple株は6.1%急落し「マグニフィセント・セブン」の中で下落率トップとなったほか、マイクロソフト、アマゾンも3%超下落し、ナスダック指数を押し下げた。同時に、マイクロソフトも部品不足を理由に、Xbox Series Sを8月1日から100～150ドル値上げし、Series Xの当初価格を750ドルに引き上げると発表した。

SpaceXは上場後、株価が209ドルから153ドルに調整。OpenAIは市場の混乱と米政府によるGPT 5.6の段階的公開要求を受け、1兆ドル評価額を維持すべくIPOを2027年に延期する計画だ。 宇宙関連銘柄のSPCE、RDW、LUNR、MNTSなどは6月以降50%超下落し、RKLBの下落率は44%、ETFのUFOとSPCIはそれぞれ30%と47%の急落となった。Fabien Yip氏は、Appleがコスト増を吸収できないこととOpenAIの上場延期は、本質的に同じ問題を示しているとし、すなわち「市場はAI投資に本当に無限のリターンがあるのか疑い始めている」と指摘する。

暗号通貨

ビットコインは「6万ドルの試練」から「6万ドルの奪回」の段階に入った。ビットコイン価格は未明に一時59,000ドルを割り込み、最安値58,188ドルを付け、現在は6万ドル付近で推移し、連日で安値を更新している。市場心理は極度の慎重に傾き、資金流出が最大の重しとなっている。米国の現物ETFは今回の調整局面で6週連続の純流出となり、累計流出額は60億ドルに達した。

市場は今四半期最大規模のオプション期日（想定元本約106億ドル）を迎えている。アナリストのマーフィー氏は、市場はすでにショート・ガンマ領域に入っており、価格がさらに55,000～58,000ドルまで下落すれば、マーケットメイカーのヘッジメカニズムが「ボラティリティ抑制」から「ボラティリティ拡大」に転じると指摘する。スタンダードチャータード銀行は10万ドル目標を再確認し、59,000ドルをサイクルの底とみる強気見通しを維持する一方、複数のアナリストはサポートラインを55,000～56,000ドル、レジスタンスラインを62,000～65,000ドルと見ている。

注目すべきは、一部のトレーダーは週末に62,000ドルへ誘導的な上昇を見せて月曜に売られるパターンを警戒しており、別のトレーダーは62,500ドルまで急騰した後50,000ドルへ下落する可能性を予想している点だ。 過去データでは、ビットコインは週末にテクニカルな反発を見せることが多いが、月曜はマクロ指標や機関投資家のポジション調整の影響で再び下落しやすい。今回の相場はこのリズムをすでに何度も検証しており、トレーダーは週末の安値からの誘導的な買い上がりと月曜の売り圧力に警戒が必要だ。

本日のポイント：

• バイナンスウォレット限定TGE第47回でCap（CAP）がローンチ
• アダム・バック率いるBSTRのSPAC合併上場計画、6月26日に株主投票を実施
• Bitmine、ラッセル1000指数への組み入れ適格基準を満たしたと発表、6月26日発効見込み
• バイナンス先物、6月26日にUSDT建ておよびコイン建ての次四半期1225決済契約を上場
• Base、6月26日にメインネットでBerylハードフォークアップグレードを有効化、B20ネイティブトークン標準を導入
• バイナンス、6月27日に株式取引サービスの計画アップグレードをサポート
• Plasma（XPL）、6月26日に約8,889万トークンをロック解除、価値は約1,040万ドル
• Humanity（H）、6月26日に約2.66億トークンをロック解除、約6,856万ドル相当
• Sahara AI（SAHARA）、6月27日に10.25億トークンをロック解除、約3,558万ドル相当
• Upbit 24時間取引高ランキング：BTC、XRP、SLX、ETH、WLD
• ビットコイン現物ETF：-6.96億ドル、6日連続の純流出
• イーサリアム現物ETF：-8,186.51万ドル、6日連続の純流出

本日の時価総額トップ100コインの最大上昇率： BEAT 30.4%高、M 27.5%高、JTO 14.8%高、BDX 6%高、LAB 5.5%高。

アジア太平洋マーケット

**アジア太平洋株式市場は金曜日、全面安となり、韓国と日本が下落を主導した。**世界的なハイテク株安と国内引き締め観測の影響で、日経平均株価は1日で4.15％下落した。東京都区部の6月コアCPI（生鮮食品を除く）は8か月ぶりに1.6％へ上昇し、生鮮食品とエネルギーを除くコアコア指標は1.9％に上昇した。日銀の植田総裁とタカ派の田村直樹審議委員は「数か月ごとに利上げを行う」と発言し、ブルームバーグの木村太郎氏はインフレのロジックが内需主導に転じたと指摘した。個別銘柄では、ソフトバンクグループがOpenAIのIPO延期観測で13％超の急落となり、日経平均の最大の足かせとなった。一方、TDK（-8.52％）、村田製作所（-9％）など「アップルサプライチェーン」の中核銘柄は、アップルの値上げに伴う需要懸念から急落に見舞われた。

一方、韓国株式市場では極端な資金の分裂現象が起き、外資の逃避と個人投資家のレバレッジが踏みつけを引き起こした。KOSPI指数は金曜日に5.8％超急落。外資は前場で2.7兆ウォン（約1.7億ドル）を売り越し、サムスン電子は5.3％下落、SKハイニックスは8.36％下落した。個人投資家は年内に800億ドルをネット買いして外資に対抗しており、さらにサムスンは1000兆ウォン（約6500億ドル）の10年間の先端産業投資計画を打ち出した。JPモルガンは、規模500億ドルに達するレバレッジETFが韓国株を高ボラティリティの常態に変え、なお15000ポイントの強気目標を維持していると指摘した。

A株と香港株はアジア太平洋市場において無傷ではいられなかった。月末のポジション調整圧力が無差別な売りを引き起こしたためだ。

• A株では、創業板指数が4％超急落し、科創50指数が4％超下落、深セン成分指数が3.44％下落、上海総合指数が2.26％下落した。
• 香港株では、ハンセン指数が1.9％超下落し、ハンセンテック指数の下落率は3％を超えた。ニューヨークライフのJulia HermannとブルームバーグのストラテジストMark Cranfieldは、超巨大クラウド事業者の設備投資懸念が月末のポジション圧縮の切迫感を強めたと指摘した。アップルのハードウェア値上げの影響により、高偉電子は約8％下落、立訊精密は約9％急落、舜宇光学は2日間で20％超下落した。