PANews 7月14日ニュース、CoinDeskによると、ウォール街が証券のトークン化を加速させる中、米国証券譲渡協会（STA）は米国証券取引委員会（SEC）に対し、将来の規制枠組みにおいて第三者プラットフォームが発行する株式トークンではなく、「発行者承認型」トークン化証券を優先的に支援するよう促している。

STAがSECに提出した意見書の中で、ブロックチェーンベースの株式トークンは、上場企業によって正式に承認され、同社の公式株主登録システムに記録された真正の証券であるべきであり、無関係なプラットフォームが作成したトークン化商品ではないと述べている。発行者支援型トークン（Issuer-Sponsored Token）は企業の実際の株式を表し、投資家は従来の株式と同等の法的権利を得られる。一方、第三者が発行する株式トークンでは、投資家がプラットフォームの信用リスク、カストディリスク、運営リスクにさらされ、同時に株主と発行会社との直接的な法的関係が弱まる可能性がある。

STAはSECに対し、トークン化証券の規制ルールを策定する際、イノベーション免除、パイロットプログラム、将来の規制枠組みにおいて発行者承認モデルに優先的地位を与えるよう求め、また第三者プラットフォームが株式トークン商品を販売促進する際には発行会社の承認を得ること、ならびに情報開示とコンプライアンス要件の強化を要求している。

現在、トークン化証券はウォール街と暗号資産業界の新たな競争分野となっている。資産運用会社、取引プラットフォーム、ブロックチェーン企業は、株式、債券、ファンドをチェーン上に移行し、24時間365日取引、より迅速な決済、より高い資金流動性の実現を試みている。データによると、世界のトークン化証券市場の規模は今後も拡大し続ける見込み。シティバンクは以前、2030年までにトークン化証券市場の規模が5兆5000億ドルに達し、そのうちトークン化株式市場は2兆6000億ドルに達する可能性があると予測していた。

現在、約20億ドル規模のトークン化株式市場は、Ondo FinanceやKraken傘下の関連商品を含む第三者モデルが主流である一方、SecuritizeやFigureなどは発行者承認モデルを採用している。

STAの立場は、伝統的金融インフラと暗号資産業界の間で「チェーン上の株式の法的定義権を誰が持つのか」をめぐる競争を浮き彫りにしている。Coinbase、Robinhood、Nasdaq、米国預託信託清算機関（DTCC）などの機関が証券のチェーン上移行を進める中、SECが将来的に発行者承認型トークンと第三者トークンをどのように区別するかが、米国のトークン化証券市場の発展を左右する重要な要素となる。