PANews 7月14日、フォーチュン誌によると、ビットコインは昨年10月以降下落を続けており、現在の価格は史上最高値の12.6万ドルの半値付近で推移し、市場は依然として弱気相場の深い局面にある。複数の業界アナリストは、足元のビットコインの重しとなっているのは、主に4年サイクル、マクロ的なインフレ圧力、市場のレバレッジ解消という3つの要因だとみている。

まず、ビットコインに長らく存在する「4年サイクル」が投資家の予想に影響を与えている。Bitwiseの最高投資責任者マット・ホウガン氏によれば、過去10年余り、ビットコインは通常約3年間の上昇サイクルを経て1年間の調整局面に入る傾向があり、こうしたパターンが市場の循環的な取引心理を強めてきた。2025年末が近づくにつれ、一部の長期保有者がポジションを落とし始めており、売り圧力がさらに強まっている。

次に、マクロ経済環境が今回の調整の重要な要因となっている。グレイスケールのリサーチ責任者ザック・パンドル氏は、米国のインフレ再加速が利下げ期待を後退させ、投資家がより利回りの高くリスクの低い伝統的資産へ向かうようになったと指摘する。過去のデータを見ると、FRBが低金利環境を維持する局面ではビットコインが恩恵を受けることが多く、利上げサイクルでは暗号資産に圧力がかかる。

第三に、市場のレバレッジが高まりすぎていたことが下落圧力を増幅させた。アナリストらは、強気相場の間に多くの投資家が借り入れや資金調達を通じてビットコインのエクスポージャーを拡大したが、相場が軟化するにつれてデリバティブの未決済建玉が減少し、暗号資産を財務資産として保有する企業モデルも試練に直面していると指摘する。ストラテジー（旧マイクロストラテジー）はこれまでに株式発行や債務調達を通じてビットコインを大量に取得してきたが、その株価は昨年10月以来約75％下落した。

もっとも、短期的な値動きこそ圧迫されているものの、一部のアナリストはビットコインの先行きを依然強気に見ている。21シェアーズの最高投資戦略責任者エイドリアン・フリッツ氏は、ビットコインは今年夏に底入れし、金融政策が緩和方向に転換し地政学的な衝突が和らげば反発に向かい、年末の目標価格は10万ドルを見込んでいる。グレイスケールのリサーチ責任者ザック・パンドル氏は、ビットコインの短期的な底値は5.8万ドル付近になると予想し、今後の値動きはFRBの政策、企業によるビットコイン購入の動向、そして米国の暗号資産規制法案の進展に左右されるとみている。