All-In最新ハイライト：Anthropic IPOがOpenAIと対決、AIの真のROI、中国モデル輸出規制、全民株主制を解き明かす

整理・編集：深潮 TechFlow

ゲスト： Chamath Palihapitiya（Social Capital 創業者）、Brad Gerstner（Altimeter Capital 創業者兼CEO）、David Sacks（Craft Ventures パートナー）

ホスト： Jason Calacanis、All-In Podcast

ポッドキャストソース： All-In Podcast

原題： OpenAI vs Anthropic IPOs， Anthropic $3T， Zuck's Price War， China Ends Open Source？， Trump Accounts

放送日： 2026年7月11日

ポイントまとめ

All-In第280回は、Friedbergが休暇中のためBrad Gerstnerが代役を務めた。番組は1兆ドル級のIPOレースから幕を開ける。SpaceXはすでに時価総額1.75兆ドルで上場を果たし、Anthropicは6月1日に秘密裏に申請を行い、OpenAIもこれに続いている。Gavin Bakerは、Anthropicの今年の収益が1000億ドルを突破し、上場時の評価額が3兆ドルに達する可能性があると予測する。Bradはためらうことなく、Altimeterが両社のIPOに大型投資を行うと明言した。

しかしChamathは冷水を浴びせる。彼の会社のトークンコストは45日ごとに倍増しており、下流工程の生産性向上は最大でも5％にとどまるという。彼はClaude 5に「AIがS&P 500にもたらしたEPS成長はどれほどか」と質問し、その答えは50％だった。だが、NVIDIAがAmazonにチップを販売した分を除くと、S&P 493の実際のEPS成長はわずか9％で、その大部分はインフレを上回る価格支配力と自社株買いによるものであり、真のAI ROIは0～2％の間にある。Chamathの判断は「今すぐ上場できるなら、今すぐやるべきだ。こうした数字がまだ市場の水位線に浸透していないうちに」というものだった。

後半は中国へと話題が移る。ロイターの報道によれば、中国共産党（CCP）は海外からの中国トップクラスAIモデルへのアクセス制限を検討し、AI研究の漏洩を国家安全保障上の犯罪とみなす方針だという。Sacksはワシントンやホワイトハウス、財務省でこのテーマについて議論しており、彼の見立ては「中国の戦略はかつてのSam Altmanと同じで、追いつくまではオープンソース、追いついたらクローズドソースに転じる」というものだ。また、GLM-5.2には米国最先端モデルの蒸留ウォーターマークが含まれており、米国政府は蒸留の取り締まりに乗り出す可能性が高いと彼は明かした。番組の最後、Bradは約1時間かけて「Trump Accounts」について語った。米国の新生児1人につき1000ドルを給付し、S&P 500に投資するという計画で、アプリはリリースから24時間で150万口座が開設され、10億ドル以上の預金を集めた。

注目ポイントの抜粋

IPOのタイミングについて

Chamath：「今すぐ上場できるなら、今すぐやるべきだ。こうした数字が水位線に浸透しないうちに。なぜなら、それが高値で手放し、多額の資金を調達できる窓口だと思うからだ。」
Brad：「今日、Altimeterはその規模とボリュームで両方のIPOに投資する。」
Brad：「Anthropicの年間収益は1000億ドルを超える可能性があるが、SpaceXの将来収益は350億ドルだ。SpaceXの成功に基づけば、これは驚異的なIPOになるだろう。」

AI ROIについて

Chamath：「私のトークンコストは45日ごとに倍増しており、下流の生産性向上は最大でも5％だ。コストは倍増しているのに、リターンはほぼ横ばいだ。」
Chamath：「S&P 493のEPS成長率は9％で、その大部分はインフレを上回る価格支配力によるもので、さらに3％は自社株買いによるものだ。真のAI ROIは0～2％の間にある。」
Brad：「我々はこれほどの収益成長を見たことがない。なぜなら、これほどのTAM（獲得可能な最大市場規模）を見たことがないからだ。知能は人類史上最大のアドレサブル・マーケットだ。」

オープンソース vs クローズドソースについて

Sacks：「企業の精神は意欲的だが、能力は脆弱だ。彼らはクローズドソースモデルから移行したいと思っているが、それができないのだ。」
Sacks：「企業支出におけるオープンソースのシェアは実際には低下しており、昨年の19％から今年は11％に減少している。」
Brad：「時給200ドルのコンサルタントを、3ドルの安価なモデルや15ドルの最先端モデルで代替する場合、その差額はまったく重要ではない。」

中国のオープンソース転換について

Sacks：「中国の戦略はこうだ。追いついている間はオープンソース、追いついたらクローズドソース。Sam Altmanが3年前にやったのと同じことだ。」
Sacks：「GLM-5.2には、Mythosの蒸留ウォーターマークが含まれている。米国政府は蒸留の取り締まりに動くだろうし、それは当然のことだ。」
Chamath：「米国にとって最善のシナリオは、中国にも終末論者のコミュニティが出現することだ。」

Trump Accountsについて

Brad：「もしあなたが生まれた時に1000ドルを受け取り、誰かがそれにマッチングし、毎週10ドルを積み立てれば、18歳までに5万ドルになる。全額をS&P 500に投資するのだ。」
Sacks：「もしTrumpアカウントが当初から満額で積み立てられ、過去30年の市場リターンを適用すれば、その子は28歳で億万長者になる。」
Jason：「これは社会保障の代替になり得るし、『寄付の誓い』に取って代わるものだ。」

本文

第1章 1兆ドル級IPOレース：SpaceXが先例を示し、OpenAIとAnthropicが登場準備

Jason： まずはIPOの最新情報から始めよう。1兆ドル規模のIPOスプリントが進行中だ。SpaceXはすでに上場し、株価は発行価格近辺で取引されている。プライシングは完璧だったと言えるだろう。そして理論上、次に続くのはOpenAIとAnthropicの2社だ。SpaceXの株価は一時期200ドルまで急騰し、現在は150ドルまで戻しており、ちょうど発行価格と同水準だ。現在の時価総額は2兆ドルで、世界第7位の企業となっている。Anthropicは6月1日に秘密裏に申請を行い、Polymarketでは今年中の上場確率が65％と見積もられている。Gavin Bakerは2週間前、今年末までにAnthropicの収益が1000億ドルを超え、黒字化を達成し、今上場すれば評価額は3兆ドルに達するだろうと述べた。Chamath、以前Elonが先に上場したのは良い一手だったと言っていたが、この2社が今年中か来年第1四半期に出てくる確率はどのくらいだと思う？

Chamathは、この2社はいずれも非常に優れたビジネスだと認めつつ、核心的な問題は市場が付ける清算価格が一体どこなのかだと言う。これは新規上場の消化需要がどれだけあるか、そしてどの価格帯で吸収されるかに大きく左右される。

OpenAIとAnthropicは異なる段階にある。OpenAIが最後に開示した情報では、事業が分散し消費者向けサービスへの依存度が高いため、依然としてキャッシュ消費が大きいことが示されている。Bradが以前言っていたように、Anthropicの方はすでに予想外の黒字を達成している可能性がある。Chamathはあるディテールを共有した。彼が自社のCTOにトークンの使用コストについて尋ねたところ、「現在、45日ごとに倍増している」と返ってきたという。さらに下流工程の生産性がどれほど向上したか尋ねると、CTOは「最大でも5％だ」と答えた。コストは倍増しているのに、リターンはほぼ横ばいだ。CTOは、次のレベルの精度改善を得るためには、はるかに多くのトークンを消費する必要があり、効果はすでに逓減し始めていると説明したという。

Chamathの判断はこうだ。今すぐ上場できるなら、今すぐやるべきだ。こうした数字がまだ市場の認識に浸透していないうちに。それが高値で手放し、多額の資金を調達できる窓口になる。

両社に投資しているBradは、より楽観的な見方を示した。SpaceXのIPOは教科書通りだった。750億ドルを調達し、評価額は1.75兆ドル、将来の収益見込みは約350億ドルで、現在株価はすでに25％上昇している。Anthropicの収益は今年1000億ドルを突破する見込みだと言われており、もしそれが実現すれば、来年のGAAP収益はその数字をはるかに上回るだろう。SpaceXの成功例を踏まえると、Bradはこれが驚異的なIPOになると考えている。SpaceXはIPOの総額、価格設定、流動性、指数組み入れ、ロックアップ期間の設定において先駆的な仕事をしており、AnthropicもOpenAIもSpaceXから学んでいる。

指数組み入れに関する議論について、Bradは、従来のルールが存在していたのには理由があると説明する。なぜなら、新規上場企業のほとんどは、より新しく、収益が少なく、収益性が低いからだ。しかしSpaceXはあまりにも規模が大きく重要であるため、指数に含めない方がむしろ不合理だった。取引所と指数会社は調整を行い、最高値で無理に組み入れることを避け、IPO後の一般的な30％の下落がパッシブ投資家に直撃する事態を回避した。

ブラッド氏はまた、OpenAIの最新動向を明らかにした。売上高は今年約700億ドルにまで回復し、GPT-6は30日以内にリリースされる可能性がある。SpaceXの売上高の2倍に過ぎず、Anthropicにまつわる噂の1,000億ドルには及ばないものの、二大フロンティアラボの一角として、この成長速度で上場すれば1兆ドル超えも妥当だ。彼は両社の間に競争は存在しないと考えており、どちらも機が熟した時に動くという。OpenAIの企業構造調整はより複雑なため、おそらくAnthropicより後になるだろう。

第二章トークンコストは45日ごとに倍増、AIのROIはゼロに近いのか？

ジェイソン： 私たちはここ数週間、トークン支出のROIについて議論してきました。業界のCTOやCEOたちがX上で公に反応し始めています。UberのCTOであるピネン氏は、自社のアプローチを共有しました。エンジニアの99%がAIツールを使用し、プルリクエストの70%以上がローカルまたはクラウドのエージェントから来ており、エンジニアはすでに200のエージェントスキルを構築しています。彼らはエンジニアを各部門に「最前線展開エンジニア」として派遣し、部門責任者と一緒にプロセスを整理しています。ブラッド、このUberのやり方をどう見ますか？

ブラッドは、チャマスの指摘は正しいが、問題は時間軸だと述べました。現在、確かに多くの資金が実験的なバケットに費やされており、直接的なROIが出ていない可能性があります。しかし、企業によるAI導入はまだ非常に初期段階です。アドレサブル市場は地球上の全企業であり、前例のない大きさです。収益分布も集中しておらず、数百万人の顧客が毎日独立して合理的な意思決定を行っています。

ブラッドは大胆な予測を提示した：もしAnthropicの年末の収益が1,000億ドルを超えたら、来年の収益はさらに3倍から5倍に増える可能性がある。1,000億から3,000億へ、2,000億ドルの増収はシリコンバレーの歴史で想像を絶する。

チャマスの疑問は、ROIの持続可能性に集中しています。彼はClaude 5に2つの質問をしました。1つ目：AIはS&P 500にどれだけEPS成長をもたらしたか？答えは50%でした。しかし、この数字にはエヌビディアがアマゾンにチップを販売した収入も含まれていることに気づきました。そこで2つ目の質問：S&P 493（Mag7を除く）のEPS成長率は？答えは9%でした。分解すると、大部分はインフレを上回る価格決定力によるもので、残りの3%は自社株買いによるものです。AIに起因する真のROIは0%から2%の間です。

チャマスは、企業セグメントは一見華やかに見えるが、問題はブラッドやギャビンのような賢明な投資家がいずれ企業に問いただすことだと言います：あなたのROIは？実際のEPS向上はどこにあるのか？もし答えが「よくわからない」で、持続的な価格決定力もなければ、企業セグメントは脆弱になるでしょう。消費者セグメントは、数千万の買い手が存在し、価格帯もはるかに小さいため、2桁多い買い手の存在がROIの精査から逃れさせてくれる避難所になっています。

ジェイソンは別の視点を補足しました：このテクノロジーのユニークな点は、組織内のすべての人にリーチすることです。Excelが登場したとき、経理部門は興奮しましたが、人事やマーケティング部門にはあまり影響がありませんでした。AIは異なります。1,000人の組織で全員が使用し、1人あたり月額200元支払っている場合、それが400元に倍増しても、年収15万元と比較するとわずか3〜4%の増加に過ぎません。重要な問題は、それによってその人の効率が3〜5倍向上したかどうかです。もしそうなら、トークン支出が急増している理由も説明がつきます。

第三章オープンソース vs クローズドソース：収益は最先端に集中するが、企業は逃げ出したい

ジェイソン： サックス、CTOたちがXでインテリジェントルーティングについて議論し始めています。まずタスクをオープンソースモデルに送り、うまくいかなければClaudeにフォールバックさせる。このトレンドをどう見ていますか？投資家として、フロンティアモデルのCFOが「もっと安くできないか」と尋ね始めたとき、フロンティアモデルの成長をどのように見ていますか？

サックスは、企業のCTOは確かにトークン消費をより安価なモデルに移行したいと考えていると述べました。彼らはトークンコストが急騰するのを目の当たりにし、ブレーキをかけよう、あるいは少なくとも制御しようとしています。先週議論したAI主権の問題も重なり、企業は、将来競合になる可能性のあるフロンティアラボにコアアルファを渡すことを懸念しています。

サックスの核心的な判断は、企業はクローズドソースモデルから移行したいが、ほとんどはそれを行う技術力を持っていないというものだ。心は燃えても、肉体は弱い。

CoinbaseとDoorDashはそれを達成し、トークンルーティングミドルウェアを構築して、フロンティアタスクをフロンティアモデルに、非フロンティアタスクを一般モデルに送っています。しかし、一般企業にはその能力がありません。これが、クローズドソースモデルのウォレットシェアがむしろ増加している理由です。企業の支出に占めるオープンソースの割合は、昨年の19%から今年は11%に低下しました。もちろん、これは使用量が減少していることを意味せず、オープンソースモデルを使用する場合、ホスティング料金のみを支払い、ラボには支払わないため、統計が難しい可能性があります。

サックスはまた、Decagonの創業者の見解を引用しました：何をすべきか正確にわかっているなら、小さくて安いオープンソースモデルを使うのは正しいが、データとポストトレーニングが必要になります。まだ何をすべきかわからないなら、最も強力な汎用知能が欲しいでしょう。成熟したユースケースにはオープンソースを、未成熟なユースケースにはフロンティアモデルを使います。

ジェイソンはDatabricksの創業者アリの発見に言及しました：同じモデルでも、ハーネス（タスクオーケストレーションフレームワーク）を変えるだけで、コストを半分に削減できます。GLM-5.2を特定のハーネスと組み合わせると非常に優れた性能を発揮し、タスク量が直接半減します。ジェイソン自身も経験があります：彼は1時間ごとに実行されるトレンド発見エージェントを構築し、最適化によりトークン消費を80%削減しました。トークンが安くなると、彼はエージェントを毎日から毎時に実行に変更し、単一のエージェントを3つの並列タスクに分割しました。朝起きると14のタスクがすでに完了しており、まったく違う感覚です。

これに対するブラッドの見解は、核心的な議論は知能が収束するかどうかにあるというものです。18か月前にDeepSeekショックが起きたとき、市場は40％下落しました。多くの人はフロンティアモデルが終わり、オープンソースがそれらを打ち負かすと考えました。しかし、18か月が経過した現在、事実はその逆です。ジェシー・ザングのツイートが指摘するように、トークン使用量は両側で増加しているものの、フロンティアラボのウォレットシェアは実際に上昇しています。

ブラッドは反直感的な仮説を提示した：もしかすると知能はまったく収束しないかもしれない。もし超知能が自己再帰的になれば、モデルが賢くなればなるほどより多くの収益を上げ、より多く稼げばより多くの計算能力を購入し、より多くの計算能力を購入すればより良いモデルを構築する。その差は今後2〜3年で縮まるどころか、むしろ拡大するかもしれない。

ジェイソンはまた、LovableのCEOであるアントンにインタビューし、製品がローンチから約30か月で収益がゼロから6億ドルに達したと述べました。彼はまた、11LabsのCEOであるマッティに尋ねました：あなたたちはフロンティアモデルの大口顧客で、毎年数千万ドルを費やしていますが、データ漏洩や競合を心配していませんか？両者とも自社モデルを開発中だと答えました。これらは8桁、9桁の大口顧客です。もし彼らが自社で垂直特化モデルを構築し始めたら、フロンティアラボはプレッシャーを感じるでしょう。しかしチャマスは反論します：11Labsは世界最高の音声エージェントを作ろうとしているのに、もし最高の音声能力がフロンティアラボから来るなら、競争市場において次善の自社モデルを使う代償を払えるでしょうか？

第四章ザックが価格戦争を仕掛ける：同等の品質、100分の1のコスト

ジェイソン： Metaは今週、非常に低価格な強力なエージェンティックエンコーディングモデルであるSpark 1.1を発表しました。ザックはX上で異常に活発で、これまでで最も多くのツイートを投稿しました。彼は基本的に、「同等の品質を、コストは100分の1で提供する」と言っています。ブラッド、このザックの戦略をどう見ますか？

ブラッドは、Metaは以前オープンソース戦略に誤りがあったが、今やザックは明確に価格戦争の方向性を選択したと考えています。Metaは新しいモデルAPIも公開し、モデルを提供するだけでなく、トークンも販売しようとしています。競争はアメリカにとって良いことです。

ブラッドは、フロンティアモデルが簡単に代替されない理由を比喩で説明した：もしあなたのAIエージェントが時給200ドルのコンサルタントを代替しているなら、3ドルの安価なモデルを使おうが15ドルのフロンティアモデルを使おうが、その差額はまったく重要ではない。重要なのは、15ドルのモデルがミスなくタスクを完了できるかどうかだ。タスクが途中でクラッシュすれば、トークンも時間も無駄になる。

チャマスはこれに対して異なる見解を持っています。彼は、iPhoneが登場した当初は人々がアップグレードを続けたが、それは新しい価格に見合う価値があったからだと言います。しかし、いずれ誰もが「古いスマホで十分だ」と言うようになります。彼はClaude 5を試したとき、一部の研究方向が制限され、回答しなくなっていることに気づきました。誰もが異なるタイミングで「これで十分」という臨界点に達します。

チャマスはまた、国連AI委員会での経験を共有しました。彼はベニオフ、ジェンスン、ブラッド・スミスと共に、ベニオフが共同議長を務める国連AI委員会に参加しました。彼の観察によれば、自国のソブリンAI戦略を策定していない国は世界に存在せず、答えとしてアメリカのクローズドソースモデルを使いたい国もありません。多くの国は、例えばエヌビディアのオープンソースモデルを手に入れ、独自にインフラ全体を構築することを選びます。

ソブリンAIの例としては、UAEのFalconモデル、サウジアラビアのアラビア語LLM、日本が60億ドルを投資したNeoterraアライアンスがフィジカルAIとロボット工学に直接飛びついたことなどが挙げられます。チャマスは、モデルがフロンティアレベルの95%から99%に達したとき、多くの国は「これで十分だ」と言うだろうと考えています。一方で、この種の支出を支えるだけの十分な収益成長がなく、大規模なコスト削減を断行する勇気もない企業もいます。彼がザックに送ったあの有名な書簡のように、ザックはプレッシャーに押されて最終的に実行に移しました。ほとんどの企業は問題を蓄積させるだけです。

第五章中国がAIモデルの輸出制限を検討：追いついたら門を閉ざす

ジェイソン： ロイター通信によると、中国共産党は中国のトップAIモデルへの海外からのアクセス制限を検討している。2つの規制当局がアリババ、バイトダンス、Z.AI（GLM-5.2を開発した会社）を呼び、トップレベルのオープンソースモデルとクローズドモデルの海外アクセス制限について協議した。彼らはAI研究の流出を国家安全保障上の犯罪に位置づけ、誰が中国のAI研究所に投資できるかも管理しようとしている。サックス、先週私は逆の質問を投げかけた。米国は中国のモデルを禁止すべきか、と。今度は立場が逆転し、中国が制限すると言っている。この局面をどう見る？

Sacks は、このニュースはやや誇張されているかもしれないと考えている。中国のトップモデルはバイトダンスのもので、もともとクローズドソースだ。アリババの Qwen は以前はオープンソースだったが、現在はクローズドソースに移行しつつある可能性がある。Z.AI の GLM-5.2 も以前はオープンソースだったが、現在はクローズドソースに移行しつつある。

Sacks の判断はこうだ。戦略は明確で、追いかけているときはオープンソースにし、フロンティアに近づいたらクローズドソースにする。サム・アルトマンが 3 年前に OpenAI で行ったこととまったく同じで、非営利から営利へ、オープンソースからクローズドソースへと変えた。

オープンソースの利点は開発者コミュニティを惹きつけることであり、AI 分野では強化学習のデータフライホイールも得られる。しかし、一度追いつけば、クローズドソースが価値のすべてを獲得できる。

Sacks は今週、ワシントンでホワイトハウスや財務省とこの話題について話し合った。あらゆる規制論争の中で、絶対的なコンセンサスがあるのは「何が何でも中国に先んじる」ことだという。大統領以下、誰もが「我々はどれだけリードしているのか」「リードを維持するために何が必要か」を問うている。アメリカのフロンティアラボを退場させ、その一方で中国のオープンソースモデルを自由に流通させるという考えは、ワシントンには存在しない。さらに、GLM-5.2 には Mythos の蒸留ウォーターマークが含まれており、米国政府は蒸留に対して高い確率で取り締まりに乗り出すだろうと明かした。

Sacks は、中国がそうすることはむしろアメリカへの影響は小さいと考えている。アメリカにはオープンソースモデルを作る能力があり、エヌビディアが作っており、Reflection も作っている。フロンティアラボに「なぜオープンソースをやらないのか」と話を聞いたところ、返ってきた答えは「需要が大きくない。需要が大きければやる」というものだった。中国にとっては、輸出制限の方が自らを傷つける可能性が高い。

Chamath は冗談を言った。アメリカにとって最も良いことは、中国にも AI による失業や実存的リスクを日夜心配する終末論者のコミュニティが現れることだ。もし中国のラボまでが規制に縛られ始めれば、それはアメリカにとって最大の追い風となる。

第六章 Trump Accounts：すべてのアメリカ人の子どもに、生まれた瞬間から S&P 500 の口座を開設する

Jason： Brad が今週ワシントンに行った。Trump Accounts アプリはすでに世界で最もダウンロードされたアプリだ。Brad、おめでとう。これは君の 4 年間の心血だ。何が起きているのか話してほしい。

Brad は、これは 4 年にわたる旅路だと紹介した。昨年、Invest America Act が法案の一部として成立し、今年 7 月 4 日にアプリが正式にローンチされた。アメリカの新生児全員が 1,000 ドルを受け取り、民間の投資口座に預け入れられ、全額が S&P 500 に投資される。口座は生涯無料だ。ローンチから 24 時間で 150 万の口座が開設され、10 億ドル以上の預かり資産を集めた。彼らはホワイトハウスのオーバルオフィスで、NYSE と NASDAQ の歴史上初めての合同鐘撞きセレモニーを行い、数百人の CEO が出席した。大統領は、18 歳未満の未成年者 5,000 万～7,000 万人を対象に、自動的に口座を作成すると提案した。

Sacks は、ファイナンシャルプランニングの観点から、この仕組みの巧みさを分析した。子どもの口座には年間 5,000 ドルまで（親族や知人も含む）入金でき、雇用主は 2,500 ドルまで非課税で拠出できる。18 歳までは非課税で複利運用される。18 歳以降は、最大 25% を住宅購入、起業、大学進学のために引き出すことができ、残りは IRA に移管される。子どもが扶養親族でなくなったタイミング（たとえば大学を出たばかりで 0% 税率の時期）に IRA から Roth IRA への転換を行えば、ほとんど税金をかけずに、資金を生涯非課税の投資に変えられる。

Sacks は計算してみせた。もし Trump アカウントが最初から満額で積み立てられれば、過去 30 年の市場リターンに基づくと、28 歳までにその子どもはミリオネアになる。18 歳時に 20 万～30 万ドルあれば、60 歳までの複利で 1,000 万ドル以上になる。

慈善の面でも、一連の重大な発表があった。マイケル・デルとスーザン・デルは 60 億ドル以上を寄付し、中低所得世帯の子ども 2,500 万人に、それぞれ 250 ドルを提供する。SpaceX 社長のグウェン・ショットウェルは、低所得コミュニティの子どもたちを対象に、3 億 5,000 万ドル相当の SpaceX 株を寄付した。マイクロンは 2 億 5,000 万ドルを寄付し、各従業員の子どもに最大 1,000 ドルを提供する。Brad 自身は 1 億ドルを寄付し、インディアナ州のすべての子どもたちにアカウントを行き渡らせる。

Brad は、12 か月以内に 1,000 億ドルを集められると見積もっていると大統領に伝えたという。これは米国史上最大の直接的な慈善プラットフォームとなり、仲介者を介さず、直接子どもの口座に入金され、18 歳までは引き出せない。この軌道に乗れば、今後 10 年で 1 億以上の民間投資口座が作られ、今後 15 年で 2 兆～4 兆ドルが、それまで資産のなかった家庭の口座に流入する可能性がある。

Jason は、よりマクロな視点から総括した。このプロジェクトは社会保障に取って代わり、寄付誓約（Giving Pledge）に取って代わりうるという。現在アメリカで株式を保有している人はわずか 50% だが、Trump アカウントの普及が成功すれば、70% から 75% に上昇する可能性がある。オーストラリアが世界で最も幸福な国の一つである理由は、スーパーアニュエーション制度によって、すべての人に所得の 12% から 14% を 401k のような口座に強制的に積み立てさせているからだ。Trump アカウントが行っているのはそれと似たことだが、より基礎的なレベルにある。

Jason はまた、Airbnb の共同創業者であるジョー・ゲビアが、このプロジェクトのソフトウェアデザインを担当する政府の一員に加わったことに特に感謝の意を表した。米国政府が非常に優れたコンシューマー向けソフトウェアを作り出したのは歴史的に稀だと彼は言う。Brad は、チームにはマイケル・デル、ヴラド・テネフ（ロビンフッド CEO）、ジョー・ゲビア、そして財務省のルーク・ペティットが含まれており、目標は単に政府の最高のプロダクトではなく、最高のコンシューマー向けプロダクトの一つを作ることだと付け加えた。