PANews 8月8日報道、Cointelegraphによると、イーサリアム改善提案EIP-8363（“Tapered Issuance Burn”）は、ステーキング報酬を段階的に引き下げることでネットワークの新規発行量を減らすことを目的としているが、この提案は最近多くのコミュニティメンバーからの反対を受け、マージ（The Merge）以来最大規模の経済モデル論争の一つを引き起こしている。
現在、イーサリアムでは約4150万ETHがステーキングされており、総供給量の約34%を占め、ステーキング利回りは約2.67%となっている。支持者は発行削減がETHの長期的な通貨属性の改善に役立つと考えている一方、反対者は市場メカニズムがすでに自然とステーキングの成長を制限するため、発行ポリシーを調整する必要はないと主張している。EIP-8363は、より多くのETHがステーキングに参加するにつれて、ネットワークはバリデータ報酬を段階的に削減し、ステーキング比率が総供給量の50%に達した時点で新規発行をゼロにすべきだと提案している。提案の作成者であるイーサリアム財団の研究者Justin Drake氏らは、現在の追加ステーキングによるセキュリティ上の利益は逓減しており、ETHの継続的な発行はステーキングに参加していない保有者の価値を希薄化させると考えている。
しかし、DeFi開発者、ステーキングサービスプロバイダー、機関投資家からは懸念の声が上がっており、ステーキング利回りの低下がネットワークの分散化を弱め、イーサリアムのDeFiエコシステムに影響を与え、ETHの金融政策の安定性に対する機関の信頼を低下させる可能性があると指摘している。例えば：
- Lido Labs Foundationのリサーチ責任者であるGreg Koumoutsos氏は、イーサリアムの発行メカニズムは「ペナルティが課されるETHのセキュリティコスト」を支払うだけでなく、バリデータの多様性、検閲耐性、ネットワークの回復力を支えていると述べた。報酬の引き下げは独立したバリデータの撤退を招き、かえってステーキングが大手機関や中央集権的なプラットフォームにさらに集中する可能性がある。
- Aaveの創設者であるStani Kulechov氏もこの提案に反対しており、ステーキング利回りの低下がETHステーキングを中心に構築されたDeFiエコシステムに損害を与え、ETHを保有してリターンを得ているユーザーが他の資産に移行する可能性があると述べた。
- Bitwiseのイーサリアム責任者であるSteve Berryman氏は、機関投資家は政策の予測可能性をより重視しており、「発行カーブの変更はガバナンスリスクをもたらし、機関は不確実性を好まない」と述べた。
EIP-8363の論争は、イーサリアムの経済モデルの調整がますます複雑な利害のバランスに直面していることを浮き彫りにしている。すなわち、発行削減は希少性を高める可能性があるが、ステーキングエコシステム、DeFiインフラ、そして機関の長期的な信頼に影響を与える可能性もあるということだ。
