著者：Heechang Kang、Four Pillars CSO
翻訳：佳欢、ChainCatcher
本分析はAlliumの地理的支払いデータに基づいており、送金国と受取国が特定された152億ドルのオンチェーン送金を対象としています。現時点では大部分のオンチェーン取引について国を特定できないため、本データは特定できたサンプルのみを反映しています。
この152億ドルの特定可能なステーブルコイン取引量のうち、国内送金は62.6%を占め、特定可能な全取引量のうち73.0%の資金は最終的に送金元と同じ地域へ流れています。したがって、クロスボーダー送金は現時点のステーブルコイン需要の一部にすぎません。
アジア太平洋地域が首位に立ち、総送金取引量の41.0%、世界の国内取引量の41.6%を占め、同時に純流入を示しており、中でもインドネシア、シンガポール、韓国の純流入が特に顕著です。
ステーブルコイン決済需要を評価している機関にとって、国内決済サービスとアジア太平洋地域のクロスボーダー決済回廊は、現時点で最も注目すべき市場機会です。
1. ステーブルコイン取引はまず「国内ビジネス」である
国内送金、つまり同じ国にあるウォレット間で発生する送金は、規模が95億ドルに達し、152億ドルの特定可能な取引量の62.6%を占めています。
どの地域であれ、また市場規模の大小にかかわらず、資金流出活動が存在するほとんどの市場で、国内送金は最大の資金の行き先となっています。
トルコ（22.8億ドル）、韓国（16億ドル）、メキシコ（15.3億ドル）、インドネシア（10.9億ドル）、米国（10.7億ドル）は、世界の国内ステーブルコイン取引量の79.5%を合わせて占めています。
これらの取引はパブリックチェーン上のウォレット間で直接完了し、カードネットワークや銀行決済システムを経由する必要はありません。
これほど大規模な国内取引は、ユーザーが自国市場内でステーブルコインを決済、取引、そしてドル建て貯蓄に利用していることを示しています。したがって、クロスボーダー送金はステーブルコインの利用シーンの一部にすぎません。
ステーブルコインサービスを設計している機関にとって、クロスボーダー送金だけを中心に製品を開発するよりも、国内決済・清算の方が現時点では実際の取引規模が大きいのです。
2. クロスボーダー後も、資金は地域内に留まる傾向が強い
国内送金を含めると、取引量の73.0%は送金元と同じ地域内、つまり同じ大陸内で発生しています。
このうち、アジア太平洋地域では資金の79.5%が依然として同地域内に流れており、中東・アフリカは72.0%、北米は71.4%、欧州は49.6%となっています。
各地域間の資金フローを見ると、取引は明らかに地域内に集中しており、これは、現時点で送金元と送金先を特定できるステーブルコイン取引の大部分が、依然として送金元の地域内で発生していることを意味します。
国内送金を除外すると、56.8億ドルのクロスボーダー取引量のうち、域内取引の割合は27.8%に低下します。
このうち、アジア太平洋地域の域内取引比率は依然として43.7%に達し、22.8億ドルのクロスボーダー取引のうち9.95億ドルを占めています。これに対し、北米は27.0%、中東・アフリカはわずか6.3%です。
中東・アフリカ地域で最大の市場であるトルコは、クロスボーダーのステーブルコイン資金の大部分がアジアと米州に流れています。
アジア太平洋地域内では、台湾からインドネシア（1.38億ドル）、インドネシアから台湾（1.24億ドル）、インドネシアから韓国（8900万ドル）への取引規模がすでに相当な水準に達しています。
既存の取引量は、アジア太平洋地域で地域的なステーブルコイン決済インフラを構築するための基盤をすでに提供しています。
インドネシア、台湾、韓国、オーストラリア、タイは合計で約10億ドルの域内クロスボーダー取引に関与し、同時に39.6億ドルの国内取引量を生み出しています。
機関は、こうした既存の流動性と二国間需要に基づいて、どのクロスボーダー決済回廊を優先的に整備すべきかを判断できます。
地域決済インフラの構築を計画している機関にとって、台湾からインドネシア、インドネシアから韓国などのクロスボーダー決済回廊は、定量化可能な二国間需要をすでに形成しており、初期投資の市場基盤を提供しています。
現時点では、Alliumが送金国と受取国を特定できる取引量は、観測対象の全取引量の2.9%にすぎません。より多くの取引の国情報が特定されるにつれて、現在のこれらのクロスボーダー決済回廊の順位は依然として変化する可能性があります。
3. アジア太平洋はすでに最大のステーブルコイン取引市場となっている
アジア太平洋地域はこのデータセットで最大の地域であり、合計62.3億ドルのステーブルコインを送金し、特定可能な取引量の41.0%を占めています。受取額は64億ドルで、42.1%を占めています。
送金取引量で見ると、アジア太平洋地域は北米の28.6%、中東・アフリカの22.0%、欧州の7.5%、中南米の0.8%を明確に上回っています。
同時に、アジア太平洋地域は39.6億ドルの国内取引量を生み出しており、世界の国内ステーブルコイン取引総量の41.6%に相当します。
この集中度は主要なクロスボーダー取引でも同様に顕著です。世界で規模が大きい15本のクロスボーダー・ステーブルコイン決済回廊のうち、9本は少なくとも1つのアジア太平洋市場が関与しており、インドネシア一国だけでそのうち6本に登場しています。
トルコからインドネシア（2.06億ドル）と米国からメキシコ（2.06億ドル）は、規模が最大の2本の単方向クロスボーダー決済回廊です。
両方向の取引量を合算すると、インドネシアとトルコの間の二国間取引量は3.63億ドル、インドネシアと台湾の間は2.62億ドル、韓国とトルコの間は1.9億ドルに達しています。
これらのデータは、アジア市場と、アジア以外でステーブルコイン利用率が高い市場との間に、すでに相当な規模の資金のやり取りが形成されていることを示しています。
純流入データにも同様の特徴が見られます。
アジア太平洋地域は受取資金が送金資金より1.67億ドル多く、全体として純流入となっています。一方、米国はこのサンプルで最大規模の純流出を記録しています。
インドネシア（+1.11億ドル）、シンガポール（+5790万ドル）、韓国（+3170万ドル）は、いずれもこのサンプルにおいて純流入規模が最大級の市場です。
したがって、現在のステーブルコイン決済需要を評価している機関にとって、アジア太平洋地域は最大の特定可能な取引規模、最高の国内取引量、そしてプラスのステーブルコイン純流入を同時に有しています。
