ホワイトハウス会議全整理：トランプ氏は何を語った？

執筆・整理：KarenZ、Foresight News

暗号資産取引所、伝統的な証券取引所、そして米国の二大金融規制当局が同時にホワイトハウスに集まったとき、話し合われるのはもはや特定の資産や商品だけではなく、次世代金融市場のルールをどう作るかになる。

現地時間8月19日、北京時間8月20日、米国のトランプ大統領はホワイトハウスで金融・テクノロジー業界の代表者と会談した。出席者には米国商品先物取引委員会（CFTC）のMichael S. Selig委員長、米国証券取引委員会（SEC）のPaul Atkins委員長、CoinbaseのCEO Brian Armstrong氏、インターコンチネンタル取引所のCEO Jeff Sprecher氏、RobinhoodのCEO Vlad Tenev氏、Krakenの共同CEO Arjun Sethi氏らが含まれる。

この会合は、暗号資産規制、予測市場、資産トークン化、人工知能といった議題を中心に進められた。トランプ氏が伝えようとした中核的メッセージは、米国が企業と資本を国内に引き寄せてとどめるだけでなく、次の金融イノベーションを支える規制枠組みを早急に構築する必要があるというものだ。

なお、このホワイトハウス会合はCFTCのイノベーション諮問委員会の初回正式会合に先立つ行事であり、委員会会合そのものではない。初回会合はワシントン時間8月20日午後に開催される予定で、委員会の役割は規制当局に助言を提供することであり、法律や規制規則を直接可決するものではない。

トランプ氏が政策の主軸を提示：イノベーションを米国にとどめ、ルールを早期に明確化

トランプ氏の話の核心は極めて明確だ。米国はビットコインと暗号通貨の分野で主導権を維持するだけでなく、予測市場、人工知能、フィンテックなどの分野でも支配的地位を占めることを目指す必要がある。

同氏は、米国が明確で予測可能な規制枠組みを構築し、企業が規制の不確実性を理由に海外へ移ることなく、米国内で資金調達や事業展開を行えるようにする必要があると考えている。トランプ氏は会合で、米国は「議論の余地のない主導的地位」を維持し続けなければならないと述べた。

立法面では、トランプ氏の発言は議会に対し、「デジタル資産市場明確化法案（Digital Asset Market Clarity Act、通称「CLARITY法」）」の審議を引き続き進めるよう求めている。この法案は、デジタル資産分野におけるSECとCFTCの規制上の役割分担を明確にし、同時にデジタル商品取引プラットフォーム、ブローカー、発行体を対象とする登録・コンプライアンス制度を構築しようとするものだ。

トランプ氏は特に議会に対し、「公正なバージョン」の「CLARITY法」を可決するよう求めた。同法案は次のイノベーションの波に向けて、より明確な市場構造を構築するものだと述べた。

トランプ氏はまた、現政権がこれまでに講じた複数の措置を列挙した。連邦機関が中央銀行デジタル通貨を推進することを禁止したこと、戦略的ビットコイン準備金と米国デジタル資産備蓄を設立したこと、ステーブルコイン規制法案「GENIUS Act」に署名したこと、CFTCの規制対象取引所がビットコイン永久先物を上場することを認めたことなどだ。

**CoinbaseのCEO Brian Armstrong氏は、9月15日を次の重要な節目と呼び、法案が60票超の支持を得ることを望んだ。**また同氏は、行政府はこの1年でステーブルコイン、戦略的ビットコイン準備金、暗号資産の資金調達ルールで前進してきたが、議会の立法を通過して初めて、関連制度は長期的に存続する可能性が高まると述べた。

**ただし、9月15日に予定されているのは「法案の審議を進めるかどうか」を問う手続き投票であり、法案の最終可決ではない。**手続き投票を通過しても、法案は上院での審議を終え、上下両院のテキストの相違を調整し、大統領が署名する必要がある。

トランプ氏、Hyperliquidを単独で名指し

トランプ氏は、CFTCが米国の規制対象取引所によるビットコイン永久先物の提供を承認したことに触れた後、Hyperliquidにも特に言及した。

**トランプ氏は、CFTCのMichael S. Selig委員長がHyperliquidを「完全にコンプライアンスを満たし、合法的」な形で米国市場に参入させる取り組みを進めていると理解していると述べた。**ただし、これはトランプ氏の会合での発言にすぎず、映像ではHyperliquidの米国市場参入がすでに承認されたとは発表されておらず、登録方法や時期も公表されていない。

Hyperliquidは現在、米国ユーザー向けに取引画面を正式には開放していない。Hyperliquidの利用規約では、米国に居住する、所在する、または登録されている個人・事業体を「制限対象者」としている。

したがって、より正確に言えば、規制当局は関連業務を米国のコンプライアンス枠組みを通じて実現する道筋を検討しているのであり、既存のHyperliquidプラットフォームが米国ユーザーへの直接サービス提供をすでに承認されたと発表したわけではない。

CFTCとSEC、まずは既存の権限で道を整備

CFTCのMichael S. Selig委員長は、「CLARITY法」が可決されれば、CFTCは関連制度を実施する準備ができていると述べた。議会で立法が完了するまでは、規制当局も既存の権限を使ってトランプ政権のイノベーション政策を進めるという。また、イノベーション諮問委員会の初会合で、より多くの規制上の道筋を公表すると予告した。

SECのPaul Atkins委員長は、SECが8月18日に公表した「Regulation Crypto Assets」規則案を重点的に説明した。この提案は、暗号資産に関係する特定の投資契約に専門的な資金調達経路を提供しようとするもので、以下の2つの登録免除を含む。

プロジェクトは4年以内に一度に最大500万ドルを調達できる。
もう一つの免除では、プロジェクトは12カ月ごとに最大7500万ドルを調達できるが、財務諸表の提供と継続的な開示義務を負う。

提案はまた、条件付きの「投資契約セーフハーバー」も設計している。発行体が以前に約束した重要な管理業務をすでに完了したか、恒久的に停止した場合、条件を満たす暗号資産は投資契約の制約を受けないとみなされる可能性がある。この案は現時点では依然として規則案であり、60日間のパブリックコメント募集を経るもので、すでに発効した最終規則ではない。

アトキンス氏は会合で、この提案の目標は暗号プロジェクトがより確実に米国で資金調達できるようにすることだと述べた。

米国政府がビットコインやその他のデジタル資産を大規模に買い増すかどうかを問われた際も、トランプ氏は同様に購入を約束しなかった。同氏はこの問題が議論されたことがあると述べ、規制チームの助言を聞く意向を示した。

現行の大統領令では、戦略的ビットコイン準備金は主に政府が刑事・民事没収手続きを通じて取得したビットコインで構成されると定められている。財務省と商務省は「予算中立」の買い増し案を検討できるが、会合では新たな購入決定は公表されなかった。

企業幹部の関心事は何か

出席した企業幹部の発言は、主に金融インフラ、資産トークン化、規制の確実性を中心に展開された。

**RobinhoodのCEO Vlad Tenev氏は発言の重点を「所有権」に置いた。**同氏は、Robinhoodがトークン化技術を利用し、米国資産を120を超える国・地域のユーザーに提供していると述べた。トークン化により、一般投資家はこれまで参加が難しかった市場（一部の未公開企業資産を含む）にアクセスできるようになる。ただしTenev氏は同時に、市場アクセスの拡大を投資家保護の犠牲の上に実現してはならないと強調した。

インターコンチネンタル取引所のCEO Jeff Sprecher氏は伝統的金融の観点から、米国は歴史的に残された規制を点検し、市場や国益に資しなくなったルールを整理する必要があると述べた。

Krakenの共同CEO Arjun Sethi氏は、同社の目標はより多くの米国人が新たな金融市場に参加する機会を得られるようにすることだと述べた。

他の出席者は、ドル建てステーブルコインの利用増加が、デジタル金融市場における米ドルと米国債のカバレッジ拡大に寄与すると指摘した。株式のトークン化は、米国資産の世界中の投資家への流通をさらに促進する可能性がある。

このことから、伝統的取引所と暗号企業は商業的な狙いが完全に同じではないものの、この会合では「規制の不確実性を減らし、企業が明確なルールに基づいて投資・資金調達・製品投入を行えるようにする」という共通の要求を示したことがわかる。

質疑応答はAIと金利にも拡大

会合の後半、トランプ氏は話題を暗号金融から人工知能（AI）にも広げた。同氏は、米国はAIを規制する必要があるが、規制の手法が業界の発展を抑圧してはならないと述べた。データセンターやAI企業は独自の発電設備を建設することを認められ、老朽化した公共送電網への依存を減らすべきだとした。また、AIは建設、エネルギー、医療などの分野に雇用とイノベーションの機会をもたらすと主張した。

金利についてトランプ氏は、米国経済が好調な時は金利が下がるべきだとの考えを示し、現在の金利は「人為的に高すぎる」と述べた。これはトランプ氏の政策的主張である。AP通信は同時に市場の見方を引用し、持続的な成長、インフレ期待、財政赤字、そしてテック企業によるAIインフラ建設のための大規模な借り入れも長期借入コストを押し上げる可能性があり、経済成長と金利低下を単純に同一視することはできないと指摘した。

会合全体で最も明確なメッセージは、トランプ政権が暗号資産、予測市場、トークン化、人工知能を同じ「米国の技術・金融におけるリーダーシップ」という物語に統合しようとしていることだ。短期的な政策の焦点は、SECとCFTCが規則調整を引き続き進めること、そして「CLARITY法」が9月15日にまず上院の手続き上の関門を通過できるかどうかにある。業界代表は資産トークン化のさらなる推進を望んでおり、トランプ政権は金融イノベーションをAI、電力インフラ、米国の技術競争力と結び付けている。