PANews 9月3日付の報道によると、ARK Investのデジタル資産リサーチディレクターであるLorenzo Valente氏は長文を公開し、イーサリアム、Solana、Hyperliquidをそれぞれマクドナルド、チポトレ、In-N-Outという3つの異なるファストフードのビジネスモデルに例えた。

• イーサリアムはマクドナルドの「フランチャイズ＋大家」モデルに対応する——ロールアップのロードマップを通じてゼロ資本での拡張を実現したが、L2から合理的な決済賃料を徴収しておらず、EIP-4844以降はblob手数料が限界費用まで下落し、L1はL2の活動からほとんど価値を捕捉できていない。
• Solanaはチポトレの完全直営モデルに対応する——すべての取引がL1で実行され、手数料（基本手数料、優先手数料、Jitoチップ）はすべてシステム内に留まり、インフレを通じてセキュリティコストを支払う。垂直統合されているが、単一障害点リスクを負う。
• HyperliquidはIn-N-Outの私有ファミリーモデルに対応する——外部資本なし、単一の完璧なプロダクト、手数料はほぼすべて援助基金に流入しHYPEの買い戻しに使われる。HIP-3は開発者によるマーケット展開を許可するが、コントロール権と約50%の手数料分配を保持する。

Valente氏は、この3つは同じビジネスの異なるバージョンではなく、まったく異なるビジネスモデルであり、市場は実行の明確なモデルに対して対価を支払うもので、最も致命的なのは「曖昧さ」だと考えている。