GTEは独立、MegaETHは沈黙。この解散はチームの放棄か、それとも資本の意志によるものか？

フランク、PAニュース

「メロンを食べる」のが大好きな暗号通貨コミュニティは、最近の「解散」発表で大きな話題となっています。分散型取引所GTE（Global Token Exchange）は、基盤となるレイヤー2ネットワークMegaETHからの分離と、独自のメインネット立ち上げの可能性を正式に発表しました。この突然の発表は、コミュニティ内で幅広い議論と憶測を巻き起こしました。

これは考え方の違いや利害の衝突によって引き起こされた「チームの戦い」だと考える人がいる一方で、これはトップのベンチャーキャピタル会社パラダイムによるL2トラックへの熟慮された戦略的賭けかもしれないと鋭く指摘する人もいる。

この分裂はパートナーシップの崩壊なのか、それとも資本による戦略転換なのか？かつては完璧な組み合わせと思われていた「キラーアプリ」と「高性能パブリックブロックチェーン」が袂を分かった今、それぞれの未来はどうなるのだろうか？

共生の始まり：自然なマッチングによる「ハイパフォーマンス」な物語

この分裂を理解するには、まずGTEとMegaETHがなぜ深く結びついていたのか、そして両者が共同で構築した「高性能」という物語について探る必要があるかもしれない。

GTEは設立当初、Hyperliquidと同様のビジョンを掲げていました。それは、BinanceやCoinbaseといった大手中央集権型取引所に匹敵する取引速度とユーザーエクスペリエンスを提供しながら、その中核となる分散型・非管理型の性質を維持することです。この目標を達成するために、GTEは従来の金融市場で一般的に見られる中央集権型指値注文帳（CLOB）モデルを採用し、高レイテンシー、高スリッページ、高取引コストといった従来のDEXの問題点に対処しました。

この野望を支えているのは、著名な人材で構成されたチームです。公式筋によると、その中核メンバーは、シタデル、ナスダック、グーグル、ジャンプ、パランティアといった世界有数の金融・テクノロジー大手出身者です。

GTEチームにとって、上記のエクスペリエンスを実現するには、極めて高いパフォーマンスを備えたパブリックチェーン上に構築する必要があります。既存のパブリックチェーンのほとんどは、このような目標をサポートするのが困難であるようです。

MegaETHは、極めて高いパフォーマンスを実現するために設計されたイーサリアムのレイヤー2です。Optimistic Rollupテクノロジーを活用し、EVMのパフォーマンスをハードウェアの限界まで押し上げることを目指しています。MegaETHは、ネットワークが1ミリ秒未満のレイテンシで最大10万トランザクション/秒（TPS）のスループットを達成できると公言しており、これは当時の他の主要なブロックチェーンをはるかに凌駕するものでした。これを実現するために、MegaETHは、高頻度取引や完全オンチェーンゲームなどのリアルタイムアプリケーション向けに特別に設計された、集中型シーケンサーと並列処理を含む革新的なアーキテクチャを採用しています。

2024年6月、開発会社MegaLabsは、Dragonflyが主導し、イーサリアムの創設者Vitalik Buterin氏やConsensysの創設者Joseph Lubin氏などの業界リーダーが参加した2,000万ドルのシードラウンドの資金調達を完了しました。

当初、GTEとMegaETHの関係は深く絡み合っており、GTEはMegaETH Labsによってインキュベートされ、MegaETHのみを基盤として構築されたプロジェクトとされていました。GTEの共同創設者であるEnzo Coglitore氏は、GTEの極めて厳しいインフラ要件を考慮すると、「必要なパフォーマンスを提供できるブロックチェーンはMegaETHだけである」と公に述べています。

「革新的なアプリケーションには革新的なパブリックチェーンが必要」というこのバンドル戦略は大きな成功を収めました。2024年後半から2025年初頭にかけて、MegaETHとGTEはそれぞれ1,000万ドルの資金調達を達成しました。2025年3月21日には、MegaETHパブリックテストネットが正式にローンチされ、20,000TPSのパフォーマンスを実証しました。最初の主要アプリケーションであるGTEは、多くのユーザーベースと大きな注目を集め、MegaETHの高性能というコンセプトの実現可能性を実証しました。

分離の背後にはパラダイムの新たな賭けがあるかもしれない

2025年5月、MegaETHの公式Xアカウントがハッキングされ、多くのユーザーが誤って不正なリンクをクリックする事態が発生しました。この間、GTEのテストは本格的に進められていました。関係者によると、過去3～4ヶ月でテストネットユーザー100万人突破という目標が達成されたとのことです。

さらに、GTEの卓越した業績は資本市場からも高く評価されました。2025年6月、パラダイムはGTEの1,500万ドルのシリーズA資金調達ラウンドを単独で主導しました。この資本注入により、GTEの調達総額は2,500万ドルを超え、その戦略的ポジションは根本的に変化しました。MegaETHに依存したインキュベーションプロジェクトから、十分な資金を持ち、完全な戦略的自律性を持つ独立した組織へと飛躍しました。そのわずか2か月後、GTEはMegaETHからの分離と独立を正式に発表しました。

しかし、この解散はやや不自然だ。GTEは公式ソーシャルメディアアカウントで、「GTEは成長を遂げ、メガマフィアとの関係を断ち切りました」と述べている。多くの人はこれを戦略的な動きだと捉えている。Twitterでは、これは「存在しないアプリケーションが存在しないチェーンを残した」とコメントする人もおり、いわゆるユーザーのほとんどがボットだったことを示唆している。

もちろん、その主な理由は、GTEの最近の投資家の一つであるParadigmにあるかもしれません。暗号資産分野の著名な投資家であるParadigmは、Uniswap、dYdX、Coinbaseといった企業への投資で成功を収めてきました。しかし、ここ1、2年、特にBlurとBlastの興亡の過程で、Paradigmの投資ビジョンは揺らいだように見受けられます。

パラダイムが約2年間注力してきたプロジェクトであるBlastは、革新的なネイティブ収益モデルによって急速に人気を博し、わずか6ヶ月でTVLが27億ドルを超えました。しかし、その人気は長くは続きませんでした。トークンのエアドロップメカニズムに対するユーザーの不満や、エコシステム内でのセキュリティインシデントの頻発により、Blastのエコシステムは急速に衰退しました。2025年7月までに、TVLはピーク時の27億ドルから約1億500万ドルへと96%急落し、デイリーアクティブユーザー数も18万人から4,000人未満に激減しました。トークン価格も暴落し、約90%下落しました。

Blastの主要投資家として、パラダイムは間違いなく重大な教訓を学んだ。有望なアプリケーションを単一の未検証のL2インフラに深く結び付けることは、甚大なシステムリスクをもたらす。L2インフラの成否は、ポートフォリオ全体の単一障害点となり得るのだ。

したがって、最も合理的な投資判断は、GTEに投資するだけでなく、単一のインフラへの依存から脱却できるだけの十分な資本を投資することです。これにより、Paradigmの賭けは、「L2が成功できるかどうか」という不確実な問いから、「エリートアプリケーションチームが成功できるかどうか」というより確実な問いへと移行します。さらに、独立したポータルが独自のチェーンを構築すれば、プロジェクトの評価額は単一のDAPPからパブリックチェーンへと上昇し、TGE後の評価額を押し上げます。

しかし、パラダイムはこの投資において、さらに考慮すべき点がある。パラダイムはGTEに加え、高性能L1パブリックブロックチェーンでありMegaETHの直接的な競合であるMonadの2億2,500万ドルの資金調達ラウンドも主導した。GTEは現在MegaETHから分岐し、将来的にはMonadに移行する可能性がある。この2つの非常に注目度の高いプロジェクトの緊密な統合は、Hyperliquiquitと同様の効果をもたらす可能性がある。この戦略的アプローチは、最終的にL1、L2、あるいはアプリケーション構築型のブロックチェーンモデルが主流になるかどうかに関わらず、パラダイムの成功を確実なものにするだろう。

別れた後、二人は平和に暮らすことができるのでしょうか？

したがって、GTEとMegaETHの分離は単なる「チーム内の確執」ではなく、資本の流れに乗った合理的なビジネス上の決定だった可能性が高い。MegaETHの現状は、確かに精彩を欠いている。主流のデータプラットフォームや、Ethereum L2エコシステムに特化したデータプラットフォームでは、関連データが全く入手できない。約3ヶ月の沈黙とGTEの離脱は、今後の開発をさらに複雑化させている。しかし、MegaETHエコシステムには、Biomes、Noise、Euphoriaといったプロジェクトも含まれている。「MegaMafia」開発者アクセラレータープログラムが、次なるスタープロジェクトを支援できるかどうかが、今後の重要な焦点となるだろう。

GTEにとって、解散は必ずしも最適な選択肢とは言えません。コミュニティ内では、GTEの実際の活動レベルに疑問が投げかけられており、一部のユーザーはGTEの100万人のテストユーザーのほとんどがボットだと皮肉を言っています。さらに、GTEにとって、独自のパブリックチェーンを構築するにせよ、他のチェーンに参加するにせよ、製品のローンチは遅れることになります。そうなれば、新たなエコシステムの不確実性と、自社製品で十分なユーザーを維持できるかどうかという問題に直面することになるでしょう。

GTEとMegaETHの分離は、Web3の世界における資本、アプリケーション、インフラの複雑な関係の進化を象徴しています。これは、ベンチャーキャピタルの戦略が、基盤となるプロトコルのサポートから最先端のアプリケーションの強化へと転換していることを示しています。資本主導によるこの「ファットアプリケーション」理論の実現は、パブリックブロックチェーン全体に大きな影響を与えるでしょう。

おそらく、この大きな分離には絶対的な勝者も敗者も存在しない。これは、暗号資産の世界における絶え間ない進化と適者生存の過程における、新たな脚注に過ぎない。