香港のステーブルコイン法案が可決され、JD.comなどのテクノロジー企業が準備を整え、人民元ステーブルコインがシステムに組み込まれる予定である。

著者: ウェイリン、PANews

米国のステーブルコイン法案が上院で進展する一方、香港はステーブルコイン法案の正式な可決を主導した。

5月21日、香港立法会はステーブルコイン法案を可決し、香港における法定通貨ステーブルコインの発行者に対するライセンス制度をさらに確立し、香港における仮想資産活動の規制枠組みを改善して金融の安定を維持しながら金融イノベーションを促進した。香港特別行政区政府はこの条例が今年中に施行されると予想している。

現在、規制当局はサンドボックス内の3つの発行体の運営計画に対して一定の監督とテストを実施している。ステーブルコイン条例委員会委員長のダーウィン・チウ議員は、中国本土と他国を結ぶデジタルの架け橋としての香港の役割を強化するため、香港ドルと人民元に連動したステーブルコインの設立を支持すると表明した。彼はまた、政府がライセンスを柔軟に発行し、承認プロセスを迅速化することを提唱した。

3種類のステーブルコイン関連活動はライセンスが必要であり、同等の準備金は高品質で流動性の高い資産でなければならない。

ステーブルコイン規制案では、以下の 3 種類の活動にはライセンスが必要であると明記されています。

1. 香港で法定通貨ステーブルコインを発行する

2. 香港内外での香港ドルステーブルコインの発行

3. 香港の一般市民に法定通貨ステーブルコインの発行を積極的に推進する

Caixin によると、サンドボックスの参加者である「元秘科技」を引用して、草案には発行者に対する4つの重要な要件が挙げられている。第1に、準備金の面では、ライセンシーは、ステーブルコインの準備資産が高品質で流動性の高い資産（現金、銀行預金、国債、レポ契約、リバースレポ契約、および上記の資産に投資されたマネーマーケットファンドなどを含む資産）で構成され、常に流通している法定通貨のステーブルコインの額面価格に等しく、適切に分離されて保管されるように、健全なステーブルコインメカニズムを維持しなければならない。

第二に、ステーブルコイン保有者は、発行者から額面価格でステーブルコインを償還する権利を有します。償還リクエストは無料で、妥当な時間内に処理される必要があります。第三に、マネーロンダリング防止、リスク管理、情報開示、適切な監査人員に関する一連の要件を遵守する必要があります。 4番目に、取引はライセンスを受けた仮想資産取引プラットフォーム上で実行する必要があります。

草案では、発行者の資格として、ライセンス保有者は少なくとも2,500万香港ドルの株式資本を含む十分な財務資源と流動資産を保有する必要があると示されている。ライセンスには固定の有効期間がないため、ライセンスが取り消されるか、ライセンス保有者が清算されるか香港会社登記所から登録が抹消されない限り、ライセンスは有効なままとなります。

国民と投資家を保護するため、草案では、香港では指定された認可機関のみが法定通貨ステーブルコインを販売でき、認可発行者が発行した法定通貨ステーブルコインのみが個人投資家に販売できると規定されている。香港でステーブルコインを販売できる上記の指定認可機関には、香港金融管理局から認可を受けたステーブルコイン発行者、銀行、香港証券先物委員会からタイプ1ライセンス（証券取引）を発行された機関、香港で認可された仮想資産取引プラットフォームが含まれます。

効果的な抑止力となるよう、規制案では違反に対する明確な罰則規定を定めている。ライセンスなしで規制対象のステーブルコイン活動を行うと、500万香港ドルの罰金と7年の懲役が科せられます。指定認可を受けていない機関によるステーブルコインの販売：500万香港ドルの罰金、7年の懲役など

3つのステーブルコイン機関がすでにサンドボックスに参加しており、JD.comのステーブルコインも準備完了

香港特別行政区政府は早くも2022年10月に「香港における仮想資産の発展に関する政策声明」を発表し、仮想資産の規制枠組みを改善する決意を表明した。この政策宣言を受けて、2022年12月にマネーロンダリング防止およびテロ資金対策条例（第615条）（マネーロンダリング防止条例）が改正され、仮想資産取引プラットフォームがマネーロンダリングおよびテロ資金対策に関する国際規制に準拠し、投資家を保護することを保証するために、仮想資産サービスプロバイダー向けのライセンス制度が導入されました。香港は、2023年6月に発効する仮想資産取引プラットフォームのライセンス制度に続き、法定通貨ステーブルコイン発行者向けのライセンス制度の導入を含め、仮想資産活動の規制枠組みのさらなる改善に取り組んでいます。

香港は2023年12月、法定通貨ステーブルコイン発行者に対するライセンス制度を導入するための新たな法律を制定する提案を発表した。その後、規制サンドボックスは2024年7月18日に3つの機関のテスト参加を承認し、同年12月に草案を公表し、最終的に2025年5月21日に立法会で可決された。

現在、香港金融管理局（HKMA）は、香港で法定通貨ステーブルコインを発行しようとする機関のビジネスモデルを理解し、規制上の期待を伝え、ガイダンスを提供するために、ステーブルコイン発行者サンドボックスを立ち上げています。最初の3つの参加機関は、2024年7月18日にサンドボックスへの参加を許可されました。このグループには、スタンダードチャータード香港、アニモカブランズ、香港テレコム、JDコインチェーンテクノロジー（香港）、およびユアンコインイノベーションテクノロジーが含まれます。現在、規制当局はサンドボックス内の発行者の運用計画に対して一定の監督とテストを実施しています。

注目すべきは、JDテクノロジーグループが最近、RWA関連の求人情報を多数発表しており、製品設計はJDステーブルコインとデジタル人民元とシームレスに接続する必要があることを明確に要求していることである。同時に、JDテクノロジーグループは、ステーブルコイン事業の実装推進に重点を置いた「海外金融事業開発」というポジションの募集も行っている。これはまた、法案が施行されれば、JD のステーブルコインが利用可能になる可能性があることも意味します。

今回、香港におけるステーブルコイン発行者に対するライセンス制度が正式に施行された後、当時すでに香港で上記3つのライセンス活動を行っているステーブルコイン発行者に対しては6か月の移行期間が設けられ、法律施行前から存在していた一部の発行者がライセンス制度施行後3か月以内にライセンスを申請できるようになりました。

世界的なステーブルコイン競争への参加：人民元に連動したステーブルコインの開発が期待されており、議員らは「柔軟な」ライセンス制度を求めている。

立法評議会がステーブルコイン法案を3回目に読み上げている間に、米国GENIUS法ステーブルコイン法案の立法プロセスが進行中でした。 5月22日、米上院はGENIUS法案を審議する動議を69対31の票数で可決し、ステーブルコイン規制法案が正式に修正協議段階に入った。議論を終わらせる動議は66票で可決された。これは米国初の連邦レベルのステーブルコイン規制枠組みとなることが期待されています。

香港のステーブルコイン法案の起草過程では、既存のステーブルコイン規制規則と検討中のステーブルコイン規制規則も参照された。

立法会で、ステーブルコイン法案委員会委員長のデビッド・チウ議員は、香港ドルと米ドルに加え、将来的には人民元も法定ステーブルコインの一つとして含めることを検討すると政府が明言したことを嬉しく思うと述べた。

「私は人民元を香港発行ステーブルコインシステムに含めることを強く支持します。なぜなら、人民元は中国本土と他国を結ぶデジタルの架け橋となるからです。また、人民元ベースのステーブルコインを通じて、より多くのブロックチェーンプロジェクトや機関投資家を香港に呼び込み、香港ドルと人民元の両方で動くデジタル金融エコシステムを形成し、香港の金融ハブとしての地位をさらに強化し、人民元の国際化プロセスを加速させることもできるでしょう。」彼は、特に世界的な脱ドル化の流れの中で、将来的には人民元の安定が、多くの友好的な一帯一路諸国や中東諸国などを含む多くの国々にとって必ずや選択肢となるだろうと述べた。多様化した貿易、投資、準備金の選択肢は、国際貿易と安全避難先としての人民元の地位向上にも役立つだろう。

ライセンス政策に関しては、チウ氏は政府に対し、オープンで柔軟な姿勢を維持し、能力とリソースを備えたより多くの機関が競争に参加できるようにするよう求めた。彼は、「香港政府が将来のライセンス発行を検討し、より多くの発行者が香港で競争できるよう柔軟な姿勢を維持してくれることを心から願っています。これは正常なプロセスです。現在、世界には2つの主要なステーブルコインがあり、取引の大部分を占めていますが、私たちは百花繚乱で、多くのものが淘汰されてきました。しかし、今は米ドル建てのステーブルコインが2つあります。ですから、将来、例えば香港では、香港ドルと人民元の比率が異なるステーブルコインを目指し、より多くの人々が参入できるようにしたいと考えています。」と述べました。

同氏の見解では、発行者が財務的に健全であり、十分な規制能力を備えていることを証明できる限り、健全な競争を通じて香港は米ドル以外の通貨でも国際的に受け入れられるステーブルコイン市場を構築する機会を得ることになり、それが香港の金融発展に大きな意義と影響を与えることになるだろう。

立法会の邱達根議員は、法案可決後できるだけ早く香港金融管理局にライセンス発行作業を開始し、より多くの関心と資格を持つ潜在的な事業者を促進・誘致し、できるだけ早く香港で異なる通貨と異なる担保を持つステーブルコインを立ち上げ、テストするよう求めた。「応用シナリオはもちろん重要ですが、香港でさまざまなソリューションをテストできるよう、政府が承認要件やその他の面で柔軟性を維持してくれることを願っています。」

香港金融管理局は、仮想資産取引プラットフォームとステーブルコイン発行者に対する規制システムの導入に伴い、政府は仮想資産業界の発展を継続的に支援していくと述べた。政府は次に、仮想資産の店頭取引と保管サービスに関する協議を開始し、仮想資産の開発に関する2番目の政策声明を発表する予定だ。