1. 役割マップ: オプション市場の「4つの主要ファミリー」
オプション市場を、次の 4 種類の人々がいるスーパー カジノだと想像してください。
購入者（権利者） ：損失は限定的だが利益は無制限のチップを購入するギャンブラー
売主（義務当事者） ：カジノのオーナー。利益は少ないがリスクは大きい
マーケットメーカー: チップを交換し、買値と売値の差額で利益を得るカウンター。
裁定取引業者：ダフ屋が市場を巡回し、価格の抜け穴を狙う
テスラとビットコインのオプション市場は、2つのカジノのようなものです。1つは厳しく規制されており（ウォール街）、もう1つはワイルドウェスト（暗号通貨）ですが、4つの主要プレーヤーが両方で活動しています。
2. 買い手：「宝くじ思考」を活用して富を活用する
クラシック操作:
米国株のケース：Redditの個人投資家は、権利行使価格40ドルのGameStop（GME）のコールオプションを購入するために3,000ドルを費やしました。 2週間後、GMEは483ドルまで上昇し、オプションの価値は200倍に増加した。
ビットコイン事件：2021年に誰かが0.01ビットコインを使って「1週間で6万ドルのコールオプション」を購入し、その結果ビットコインは6万4000ドルまで急騰し、640倍の利益を得た
生存ルール:
アウトオブザマネーオプション（安い宝くじ）への賭け
制御位置 <5% (ゼロ化を避ける)
触媒（収益報告、金利引き下げ、CPIデータなど）を注意深く監視してください。
致命的な罠: 初心者が 10 万ドルのビットコイン オプションに頭金を賭けました。その結果、ビットコインの価格は半分に下がり、オプションは無価値になりました。時間は購入者の敵であることを忘れないでください。
3. 売り手：「保険料」を稼ぐ冒険者
コアロジック：保険会社を経営して保険料を徴収するようなものですが、テスラのブレーキが効かなくなったり、ビットコインが 90% 暴落したりするような「大きな自動車事故」に遭遇すると、すべてのお金を失う可能性があります。
実際の戦闘事例：
米証券会社：JPモルガン・チェースは毎年S&P500プットオプションを売却し、数十億ドルの「プレミアム」を徴収している
ビットコインマイナー：マイニング中にコールオプションを売ることは、将来のビットコイン産出を保証することと同じである
リスク管理のヒント:
売却を分散する（1つの株のオプションだけでなく、複数の株のオプションを売却する）
ダイナミックヘッジ（スポットまたは先物によるリスクの相殺）
大きなイベントを避ける（決算発表前夜にオプションを売らない）
血なまぐさい歴史: 2022年にLUNAが崩壊する前に、あるチームはプレミアムを得るために必死になってビットコインのプットオプションを売却しました。その結果、LUNAはゼロに戻り、一連の清算が引き起こされ、1日で2億1000万ドルの損失が発生しました。
4. マーケットメーカー：人間による紙幣印刷機の生き残り経路
日々の仕事：
米国の株式マーケットメーカーであるシタデルは、 1秒間に300回の相場提示を行い、売買スプレッドから1取引あたり0.01ドルの利益を上げ、年間数百億ドルの利益を上げている。
ビットコイン取引所デリビット：数千のオプション契約が同時に上場され、価格設定にはボラティリティサーフェスモデルが使用される
お金を稼ぐためのヒント:
高頻度注文ブラッシング（電光石火よりも速い取引システム）
ボラティリティ制御（IVを温度計として使用して相場を調整する）
ブラックテクノロジー保護（衛星を使用して農業データを予測し、商品オプションに影響を与える）
業界内部情報: ビットコインが急落すると、一部の小規模取引所は「取引を停止」し、マーケットメーカーがポジションを閉じることが不可能になります。そのため、常に CME や Deribit などの通常のプラットフォームを選択してください。
5. 裁定取引業者：金融市場の人間スキャナー
クラシックバトル:
クロスマーケット裁定取引：テスラの米国株オプションがドイツ市場より0.5％安い場合、プログラムは0.1秒でクロスボーダースキャルピングを完了します
ボラティリティアービトラージ：ビットコインオプションのボラティリティロング＋イーサリアムオプションのボラティリティショート、差額を稼ぐ
デリバリーアービトラージ：ビットコインの四半期デリバリー日に、スポットとオプションを同時に操作して価格差を固定する
必要なスキル:
数学の天才（ブラック・ショールズ・モデルに精通）
テクノロジーオタク（ミリ秒レベルの取引システムを自作）
情報専門家（規制政策、鉱山労働者の立場の監視）
クラッシュシーン：2023年に、あるチームがCoinbaseとBinanceのビットコインオプションの価格差を発見しました。裁定取引のプロセス中に、取引所の API 障害が発生し、200 万ドルの損失が発生しました。技術的な障害が最大のリスクです。
つまり、アービトラージは専門的な取引行為であり、個人投資家が行うのは難しいため、単純に理解するだけでよいのです。
6. どの役割を選択すべきですか?
初心者村：買い手側からスタートし、少額の資金で市場の脈動を感じ取る
上級バージョン: カバードコール戦略（スポットを保有 + コールを売る）を開始してみる
キャリアパス：マーケットメーカーチームに参加するか、アービトラージハンターになるか
重要な注意: ビットコイン オプション市場では、売り手の 98% が機関投資家であり、買い手の 80% が個人投資家です。趣味を利用して他の人の生計能力に挑戦しないでください。
7. 次号のプレビュー
明日は標準化契約を解体します
放課後の課題：
Deribitで同じ満期日と異なる行使価格を持つ2つのビットコインオプションを見つけ、それらのインプライドボラティリティの差を計算します。
テスラのオプションチェーンを観察して、最も取引されている契約が買い手と売り手のどちらによって支配されているかを調べます。
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