SECの決定期限は新規則により終了：10月の暗号ETF承認候補上位5社

フェリックス、PAニュース

この仮想通貨強気相場を支える多くの要因の中でも、ETF、特にビットコインおよびイーサリアムのスポットETFは、仮想通貨投資への参入障壁を大幅に引き下げる革新的な金融商品となり、重要な「資本の架け橋」として機能しています。2024年初頭にビットコインスポットETFが承認されて以来、この業界は1,000億ドル以上の機関投資家の資金を呼び込み、ビットコイン価格は6万ドルから現在の約11万3,500ドルにまで上昇しました。

現在、米国証券取引委員会（SEC）は、92本の仮想通貨スポットETF（単一資産型および指数型）の承認を保留しています。このうち約69本は単一資産型ETFで、24種類の仮想通貨をカバーしています。これらの申請は主にGrayscaleやVanEckといった機関投資家から行われており、そのほとんどで最終決定の期限は10月となっています。

こうした背景の中、米国証券取引委員会（SEC）は最近、暗号資産スポットETFの上場方法を根本的に変更する提案を承認しました。したがって、10月の承認は暗号資産ETF市場の転換点となるだけでなく、この強気相場の今後の方向性を反映するものとなるでしょう。

米国証券取引委員会は、「個別審査」から「標準承認」への変更案を承認した。

9月7日、米国証券取引委員会（SEC）は、3つの主要取引所（Nasdaq、Cboe BZX、NYSE Arca）が提案した、商品性信託株式（CBTS）の共通上場基準導入に関する規則変更を承認しました。この基準は、主に実物商品（デジタル資産を含む）を保有する上場投資信託（ETP）を対象としており、煩雑な個別審査プロセスを置き換え、上場プロセスの合理化を目指しています。

米証券取引委員会（SEC）の委員長は文書の中で、これらの変更はSECのデジタル資産ETP規制が「慎重な個別対応」から「標準化され効率的」なものへと転換することを示しており、「投資家の選択肢を最大化し、イノベーションを促進する」ことを目指していると述べた。

新しい規制の中心的な内容は次のとおりです。

この規制では、次の 3 つの上場方法を提案しています。

この商品は、Intermarket Surveillance Group (ISG) 加盟市場で取引されており、市場監視共有契約を締結しています。
商品先物は、CFTC 規制の DCM に少なくとも 6 か月間上場されており、監視共有契約が締結されています。
既存の ETF が米国の国内証券取引所に上場されており、その資産の少なくとも 40% がその商品に割り当てられている場合、新しい ETP はこれらの要件の一部を免除される可能性があります。

つまり、新たな規制は、一定の基準を満たす暗号資産ETFにとって、より迅速な上場を可能にするものです。前述の3つの経路に基づくと、10月は、CFTC規制対象の先物契約期間が少なくとも6ヶ月である資産を中心に、新規ETFの上場の第一波となる可能性があります。

当初の決定日は過ぎており、ETF 発行者は現在同じ立場を取っています。

新基準の導入は、ETF申請の長蛇の列に直接的な影響を与えました。9月29日、米国証券取引委員会（SEC）は、ライトコイン（LTC）、XRP、Sol、ADA、DOGEのスポットETFの発行者に対し、19b-4に基づく申請の撤回を命じました。発行者は新基準に従って上場手続きを進める必要があり、撤回手続きは早ければ今週中にも開始される可能性があります。今回の撤回は、ETF申請の完全な却下ではなく、より効率的な規制への転換を意味するものです。

19b-4申請が取り下げられた後、当初の決定日（通常はSECが申請に関する最終決定を下す期限、例えば提出から240日後など）はもはや適用されない可能性があることに留意してください。新しい規則では、SECは厳格な期限を要求せず、共通の上場基準に基づいてより迅速な審査を行う可能性があります。

ETFの承認時期については、発行者は新しい一般規則に従って申請書を再提出または調整する必要があり、追加の事務作業と短い遅延が発生する可能性がありますが、ほとんどの人はこれについて楽観的であり、承認速度は、撤回から承認までわずか数週間しかかからなかったETH ETFと同様に「非常に速い」可能性があると考えています。つまり、10月に承認されると予想されています。

暗号資産ジャーナリストのエレノア・テレット氏は、「トークンが既存の基準を満たしている限り、SECはS-1申請書を提出することでいつでも暗号資産ETFを承認できる。したがって、個々のETFの期限が迫っている場合でも、SECは理論上、いつでもそれらのいずれか、あるいはすべてについて決定を下すことができる」と分析している。

しかし、ブルームバーグETFアナリストのジェームズ・セイファート氏は、「すべてが不確実性に満ちている。それに政府閉鎖の可能性も加われば、状況は非常に不安定になる可能性がある」と警告した。（関連記事：米国政府が閉鎖したらビットコインはどうなる？）

SEC が S-1 申請をどのくらい迅速に処理するかは不明であり、当初の決定日を予測することは不可能だが、この変更によりプロセスが最適化され、より多くの暗号通貨 ETF が市場に参入する際の遅延が軽減される。

ETF レースをリードするのは 5 人の候補者のうちのどれでしょうか?

これまで順番待ちだったETF申請は「スタートライン」に戻ったが、SECが現在発行者に取り下げを求めている申請はLTC、XRP、SOL、ADA、DOGEのみであり、承認されたETFの最初のバッチはこれらの通貨から生まれる（あるいはすべてが承認される）可能性があることを示している。

1. XRP ETF

XRP ETFは10月に最も注目を集める銘柄です。現在、Bitwise、21Shares、Canary、Grayscaleなどを含む7社がXRP ETFの申請を行っています。以前は10月18日から25日までの間に6件の申請が集中し、Franklin Templetonの申請は遅くとも11月14日まで審査が延期されていました。

XRPスポットETFの申請は2025年1月に提出され、リップル社との訴訟が解決した後、SECは7月にコメント募集を開始しました。XRP先物はCMEに1年以上上場されており、新規制の要件を満たしています。ブルームバーグのアナリスト、ジェームズ・セイファート氏とエリック・バルチュナス氏は以前、XRPスポットETFの承認確率を95%と高く評価していました。この高い承認確率は、SECが申請への関与を強化したことによるもので、アナリストたちはこれを「明確なゴーサイン」と見なしていました。

さらに、XRP の主な利点は、規制当局によって商品として認識されているため、ETF の申請障壁が大幅に低減されていることです。

2. SOL ETF

SOL スポット ETF は現在最も人気のあるアプリケーションの 1 つであり、VanEck、21Shares、Bitwise、Franklin Templeton など 7 つの大手機関が参加しています。

9月27日、フィデリティ、フランクリン・テンプルトン、コインシェアーズ、ビットワイズ、グレイスケール、カナリー・キャピタル、ヴァンエックなどの資産運用会社が、米国証券取引委員会（SEC）に最新版のS-1フォームを順次提出しました。これらの改訂版文書はすべて、ソラナETFのステーキング運用の詳細に焦点を当てています。

SECが発行会社に対し19b-4フォームの提出取り下げを命じた後、ブルームバーグETFアナリストのエリック・バルチュナス氏は、SOL ETFの承認確率を95%から100%に引き上げました。バルチュナス氏は、「正直なところ、承認確率は100%です。ユニバーサル上場基準により、19b-4フォームは意味をなさなくなりました。これでS-1フォームのみが残り、SOL ETFはいつ承認されてもおかしくありません」と述べています。

しかし、ブラックロック（ビットコインとイーサリアムETFの最大の発行者）がまだソラナETFの申請を提出していないことは注目に値します。これは、ソラナの規制リスクに対する同社の慎重な姿勢を反映している可能性があります。

3. LTC ETF

LTC は暗号通貨市場で最も長く続いているトークンの 1 つであり、2011 年の発売以来、高いレベルのセキュリティと分散化を維持しています。現在、Canary Litecoin ETF、Grayscale Litecoin Trust ETF、CoinShares Litecoin ETF の 3 つの Litecoin ETF アプリケーションがあります。

ライトコインETFは、前回10月10日の期限設定により「好スタート」の候補となりました。当初の決定期限の満了により、ライトコインETFの承認の可能性は低下しましたが、LTCの長期的な市場安定性、厳格な規制遵守、そしてビットコインに類似した技術アーキテクチャは、依然としてライトコインETFが最初に上場される銘柄の一つとなる可能性を高くしています。

さらに、ライトコインは、XRP や SOL のように SEC によって証券として指定されておらず、ビットコインの商品特性に近いため、規制上の障壁が大幅に軽減されます。

4. カルダノ（ADA）ETF

グレイスケールのカルダノ・トラストはETFへの転換を計画しています。ETFのS-1申請は8月に登録され、当初の期限は10月26日に設定されていました。カルダノは学術的基盤と持続可能性で知られており、承認されれば、このスポットETFはETH以外のPoSプラットフォームとして初めてETFを承認することになります。特に、カルダノを含むグレイスケールのGDLC（デジタル・ラージ・キャップ・ファンド）は7月1日に承認されており、カルダノETFの承認の可能性がさらに高まっています。

5. DOGE ETF

現在、Bitwise、Grayscale、21Sharesを含む3社がDOGE ETFの申請を行っています。SECは遅くとも10月12日までに裁定を下すと予想されています。DOGEスポットETFが承認されれば、初のミームETFとなります。

結論

結果に関わらず、10月の重要な局面は暗号資産ETFの歴史における重要な転換点となり、関連暗号資産の価格だけでなく、機関投資家からの資金流入の規模と速度にも影響を与えるでしょう。暗号資産市場は成熟しつつあり、10月のETFに関する決定は、暗号資産の主流化を促進するための重要な一歩となる可能性があります。