パッシブ運用からアクティブ運用へ、イーサリアム財団の新しい財務戦略はETHの販売を規制する

レビュー：フェリックス、PAニュース

イーサリアム財団は6月4日に新たな財務方針を発表した。この方針では、イーサリアムの自己主権と中立性へのコミットメントを維持しながら、財団が準備金を管理し、DeFiプロトコルに資金を配分し、プライバシー評価基準をどのように策定するかを概説している。

イーサリアム財団は、財務体質を強化するため、運営コストと現金需要をETHの準備金と売却に連動させる、より構造化され透明性の高い準備金政策を導入すると発表しました。この政策は、財団がこれまで一貫して受動的に行ってきた資本政策からの大きな転換となります。

経費削減とETH販売の規制

ここ数か月、イーサリアム財団によるETHの予期せぬ売却はコミュニティから強い反対を招いており、一部の批評家は財団の一連の行動が財団に対する人々の信頼を損なっていると主張している。

おそらくこうした疑問への回答として、財団は資産運用戦略の包括的な見直しを発表しました。財団の年間運営費用（財団の資金に対する割合で測定）と運営年数は、市場の動向と地域社会の意見を考慮に入れ、定期的に再評価されます。これにより、財団の短期的な運営が長期戦略と整合したものとなることが確実になります。

目標は、2030年までに年間支出を資産の15％から5％に削減することです。現在、イーサリアム財団は資金が枯渇するまでにわずか2年半しか残されていないため、「今後18か月が正念場となるでしょう」。

これに加えて、財団は、固定の年間運営費用目標（現在15%に設定）に2.5年間の運営期間を乗じて、法定通貨準備金要件を算出します。ETHは、現金準備金が2.5年間の支出バッファー（財源の約37.5%）を下回った場合にのみ自動的に売却されます。

さらに、DeFiエコシステムとの緊密な連携を継続するため、財団は個別のステーキングや利回りベースのレンディングプロトコルへのwETH提供といった資金調達戦略も追求します。また、ステーブルコインの借入や、RWAエクスポージャーとDeFi構成を通じて、より高いオンチェーンリターンの獲得を目指す可能性もあります。

財団は透明性への取り組みに沿って、資産保有、投資実績、各期間の重要な進展を概説した四半期報告書と年次報告書も発行します。

2024年10月31日現在、財団の準備金は合計約9億7,020万ドルで、暗号資産7億8,870万ドルと非暗号資産1億8,150万ドルで構成されています。

「Defipunk」原則を用いたDeFiプロトコルの評価

この方針にはプライバシーに対する成文化されたコミットメントも含まれており、財団はこれを、監視が強化される金融環境における「基本的な市民の自由」と定義している。

「Defipunk」と呼ばれる新しい内部ルールを通じて、財団は許可のないアクセス、自己管理、オープンソースライセンス、トランザクションシールドなどの技術的なプライバシー機能など、さまざまな基準に基づいて潜在的なDeFiパートナーを評価する。

基準を満たさない DeFi プロトコルでも、これらの理想に向けて信頼できる進歩を示した場合に限り、資格を得られる可能性があります。

財団はまた、「財務管理に携わる」従業員に対し、オープンソースのプライバシー保護ツールを活用した「スキルアップ」も呼びかけています。財務管理に携わる従業員は、特に関連分野でスキルアップが必要な場合は、日々の業務を遂行するためにオープンソースのプライバシー保護ツールを活用し、あるいはそれらに貢献するべきです。

新しい方針において、財団は「サイファーパンク」の中核的価値観へのコミットメントを強調しています。「研究、提唱、そして戦略的な資本配分を通じて、財団は、自己主権を維持し、大規模な『電子時代の開かれた社会』を維持する、イーサリアムネイティブの金融エコシステムの育成に貢献します。」

注目すべきは、米国や欧州の政策立案者が暗号資産のプライバシーよりも透明性とコンプライアンスを優先する傾向が強まっているため、このことが財団をこれらの国の規制動向と対立させる可能性もあるということだ。