著者: ナンシー、PANews

香港特別行政区政府は6月26日、「香港デジタル資産発展政策宣言2.0」を発表し、香港をデジタル資産分野の世界的なイノベーションセンターにするという特別行政区政府の決意を改めて明確にし、法律や規制の最適化、トークン化製品の種類の拡大、応用シナリオや部門間協力の促進など、「LEAP」の4大戦略枠組みを提案した。

PANewsは、この政策変更が香港に及ぼす広範な影響をより深く理解するため、HashKey Groupの会長兼CEOである肖鋒博士にインタビューを行いました。インタビューの中で、肖鋒博士は政策宣言2.0に関する独自の見解を共有し、この政策は香港がデジタル資産の「実験分野」からグローバルな発展へと移行し、「制度化、規模拡大、グローバル化」の方向へと進化するための重要な一歩となると考えています。将来的には、コンプライアンスが鍵となるでしょう。同時に、肖博士は、HashKeyが政策主導でステーブルコイン、リスクアセット（RWA）、コンプライアンスプラットフォーム構築などの分野における詳細な展開を深め、香港がグローバルなデジタル資産ハブとなることに貢献していることについても詳しく説明しました。

Q1 ：香港デジタル資産発展政策宣言2.0についてどのようにお考えですか？ 2022年版との主な違いは何ですか？

シャオ・フェン ：政策宣言2.0は単なる継続ではなく、制度的なアップグレードです。「LEAP」戦略フレームワークを軸に、コンプライアンス監督、資産トークン化、シナリオ拡張、人材育成を体系的に推進しています。これは、香港がデジタル資産の「実験場」であるだけでなく、「制度化、規模化、グローバル化」の方向へと進化し始めたことを示しています。

主な変更点は、次の 3 つの点です。

1.ステーブルコインが規制される：ステーブルコインのライセンス制度が2025年8月1日に正式に導入されることは明らかです。これは、ステーブルコインに真に「着陸パス」を与える世界でも数少ない管轄区域の1つです。

2. RWAトークン化は主要産業とみなされています。政府は債券の定期的な発行を推進するだけでなく、金、グリーンエネルギー、電気自動車資産などもトークン化の範囲に含める予定です。

3.トークン化されたETFとデジタル資産ファンドは免税の恩恵を受ける: 将来的に法案が可決されれば、トークン化されたETF は従来のETFと同じ印紙税免除とキャピタルゲイン税免除を受けることになり、これは金融市場のゲームのルールを書き換えることになります。

これらの改革は、香港はWeb3 をサポートするだけでなく、システムを利用してWeb3 を金融インフラの一部にしたいと考えているというシグナルを送っています。

規制政策レベルでは、香港のWeb3政策の更新により、「3in1」システムの閉ループも完成しました。

1.規制の確実性：香港は、デジタル資産保管サービスに対する独立したライセンスを明確に規定する世界初の法域となります。

2.資産浸透：現実世界の資産（金属、エネルギー）と金融商品（債券、ETF）を対等にトークン化できるようにし、仮想と現実の境界を打ち破ります。

3.税務競争力：トークン化ETFの免税＋デジタル資産ファンドのキャピタルゲイン税の免税。

これにより、香港は「規制のテスト場」から「 RWA （実物資産）の世界的な発行および流通の中心地」へと正式に前進したことになります。

Q2: なぜステーブルコインが政策の焦点となっているのでしょうか？HashKeyはこの流れにどのように関与しているのでしょうか？

シャオ・フェン：ステーブルコインは「ツール通貨」から「インフラ通貨」へと進化しています。最近、上院でステーブルコイン法案が可決された際、米国財務長官は、2030年までに世界中で流通するステーブルコインの総額が3.7兆ドルから3.9兆ドルに達すると述べました。これは、ほとんどの国の財政規模を超える市場規模です。

香港の制度設計は非常に明確で、ステーブルコイン発行者に対して、法定準備金管理、償還メカニズム、リスク管理要件といったルールを定めています。これにより、ステーブルコインはもはや技術者間の「クラブ協定」ではなく、銀行、クロスボーダー決済システム、そして公共部門に受け入れられる、法的・技術的特性を備えた通貨となります。

HashKey は今後、以下の3 つの側面に深く関わっていきます。

• HashKey Exchangeでの国際準拠ステーブルコインの上場をサポートし、国境を越えた電子商取引と世界中のユーザーにサービスを提供して支払い効率を向上させます。

• 準拠したプラットフォームを通じてオンチェーンのステーブルコイン決済を試験的に実施し、OTCと取引所間の決済メカニズムを最適化します。

•ステーブルコインとRWAを組み合わせた製品のマッピング設計に参加し、ステーブルコインを基盤とした債券やマネーマーケットファンドなどを通じたオンチェーン金利商品の構築などを行います。

Q3 ： RWAはこの政策のもう一つの目玉です。どのような広範な影響をもたらすのでしょうか？

シャオ・フェン氏： RWAは実体経済を支えるチャネルとなるデジタル資産です。宣言2.0は、政府発行のトークン化債券の標準化を推進するだけでなく、貴金属、グリーンエネルギー、倉庫・物流などをトークン化対象に含める計画です。これは象徴的な支援ではなく、資産レベルでの改革のパイロットです。

さらに重要なのは、

• 政府はトークン化されたETFに対して印紙税の免除を認める。

• 香港金融管理局は、 Ensembleプラットフォームを通じてトークン化された銀行間預金決済を推進しています。

• サイバーポートは規制当局と協力して、デジタル資産規制テクノロジーとコンプライアンス サンドボックスを推進しています。

これらすべてが1つのことを示しています。香港はWeb3を開発したいだけでなく、 Web3と従来の金融を真に統合して一緒に運営したいと考えているのです。

コンプライアンス プラットフォームとして、HashKey は次のことに積極的に参加します。

• HashKey Chainを通じてRWAオンチェーン インフラストラクチャの構築に引き続き取り組みます。

• 適合RWAの二次市場取引メカニズムを検討する。

• 従来の金融機関と協力して「債券＋トークン＋決済」という新しい金融シナリオを構築します。

Q4 :新しいポリシーはCrypto Nativeにどのような影響を与えますか?

シャオ・フェン ：かつて業界は二極に分かれていました。一方はBTCやETHといった完全にオンチェーン化されたデジタルネイティブ資産、もう一方は完全に従来型のシステムです。しかし今、ステーブルコインとRWAの出現によって、両者の間に「デジタルツイン」という溝が生まれました。その本質は、現実世界の資産をオンチェーン上にマッピングし、資産レベルのWeb3を実現することです。例えば、グリーン電力の収入権、自動車保管の倉庫証券、国債、金など、計測可能で所有可能なあらゆるデータを、チェーン上で取引可能な資産に変換できます。その判断論理は、「マルチチェーン隆盛」から「メインチェーン主体」の段階に入り、もはや数百チェーンの量的競争ではなく、インフラの質の競争に戻ったということです。RWAとコンプライアンスメカニズムを担える者が勝利するでしょう。新たな政策の導入は、 Web3業界に対する私たちの見解をさらに裏付けています。将来はデジタルツインの時代が到来し、コンプライアンスが鍵となります。

Q5 ：この政策では、国際協力、税制の最適化、人材戦略についても言及されています。これらは業界にどのような長期的な影響を与えるでしょうか？

シャオ・フェン：これらの政策は周辺的なものに見えるかもしれませんが、実際には金融グレードのエコシステムを構築するための堀なのです。

•国際協力：香港はOECD、IOSCOおよびその他の機関と協力して国境を越えた規制枠組みを構築し、コンプライアンスの相互承認を促進します。

•税制優遇措置：トークン化された資産に投資するデジタル資産ファンドとファミリーオフィスは利益税が免除されます。

•人材育成：政府はWeb3、AI、ブロックチェーンを重点人材リストに含め、大学とスタートアップ企業が共同で「Web3人材チャンネル」を設立するよう指導した。

これらは短期的な刺激策ではなく、むしろ確実性を固定するための支援メカニズムを確立し、長期的に国際的な資本、人材、技術が香港市場に投資するようになることです。

Q6 : このような有利なポリシーにより、 HashKey はどのような位置づけになるのでしょうか?

シャオ・フェン ：私たちのポジショニングは、世界中のユーザーに信頼できるデジタル資産サービスを提供することです。伝統的な金融とデジタル経済をつなぐ架け橋となり、デジタル資産の普及とWeb3新時代の到来を促進することに尽力しています。私たちは「取引所への上場を競う」という古い道をたどるのではなく、高流動性＋低スリッページ＋コンプライアンスライセンスの三位一体システムを確立し、機関投資家や実務家が喜んで参入し、利用でき、そして留まることができるようにします。また、多くの仮想資産取引所の最も重要な入出金パートナーの一つとなり、複数の市場で競争力の高い法定通貨チャネルサービスを提供します。機関投資家の配当に直面しながら、私たちは香港の新世代金融インフラの構築を継続し、Web3政策議論に積極的に参加していきます。