AI 経済の礎を築く: AI はステーブルコインの状況をどのように変えるのでしょうか?

編集：ティム、PANews

ステーブルコインは、暗号資産分野でこれまでに構築された最も重要なインフラです。ステーブルコインがなければ、投資家が資産を一時的に保管するための安定した計算単位が確保できません（中央集権型取引所、分散型取引所、永久契約、マネーマーケット、その他あらゆる垂直市場の構築は困難です）。

ステーブルコインは急速な普及期を迎えています。2023年から2025年にかけて、ステーブルコインの総供給量、取引量、そして回転率（ステーブルコインの交換頻度）は、特に決済やクロスボーダー取引といった分野において急増するでしょう。

それだけでなく、規制法がより明確になり、金融機関がステーブルコインを採用する動きが広がっていることも分かります。例えば、決済会社Stripeは世界101カ国でステーブルコインの金融口座を開設しました。ソシエテ・ジェネラルは米ドル建てのステーブルコインの発行を計画しています。バンク・オブ・アメリカ、JPモルガン・チェース、シティグループ、ウェルズ・ファーゴなどの大手銀行は共同でステーブルコインを発行する予定です。多くの大企業は、VisaやMastercardの取引手数料を削減するためにステーブルコイン決済の利用を検討しており、その他にも多くの関連開発が行われています。

Circle の最近の新規株式公開は大きな成功を収め、ステーブルコインブームの新たな波を引き起こし、より多くの関係者が市場参入するきっかけとなった。

伝統的な金融の徹底的な応用により、人工知能分野におけるステーブルコインのイノベーションも進歩しており、Web3人工知能エコシステムにおけるサービスプロバイダーとユーザーが直面する課題の解決を目指しています。

最初の挑戦

AI チームは通常、AI トークンを AI エコシステムのコアコンポーネント (支払い、ガバナンス、ユーティリティなど) として設計しますが、分散型金融よりも AI 製品開発にリソースを集中することを好みます。

例えば：

バーチャルはバーチャルおよびエージェントの流動性プールを活用します。これによりバーチャルトークンの価値蓄積が向上しますが、エージェントチームとLPが流動性を提供することが難しくなります（非永久損失の問題のため）。
Aethirはコンピューティングサービスの支払い方法として$ATHを使用しています。これはトークンに強力なフライホイール効果をもたらす可能性がありますが、支払い単位の価格変動という問題も生じます。
Bittensor は、マイナー、バリデーター、サブネット所有者に dTAO (サブネットトークン) を支払います ➔ 参加者は、運用資金を維持するために、ステーブルコインと引き換えにサブネットトークンを販売する必要があります。

これら 2 つの例はどちらも AI トークンの良い弾みとなる可能性がありますが、設計自体が市場のボラティリティを誘発するため、一部の主要プレーヤーの参加を阻むことにもなります。

（ちなみに、上記の3つのケースは優れた例です。現在、多くのAIチーム、特に「フェアローンチ」プロジェクトでは、トークン設計が非常に貧弱になっています。）

トークン数の増加と理想的とは言えない設計により、市場の流動性が低下し、それらに基づいて DeFi エコシステムアプリケーションを構築することが困難になっています。

この課題に取り組むプロジェクト

Maitrix: AIステーブルコインレイヤー

Maitrix は、各エコシステム向けに過剰担保の AI ネイティブステーブルコイン (AI USD) を立ち上げ、もともと不安定 (ただし高利回り) だった AI エコノミーを、AI ネイティブステーブルコインを通じて予測可能性、構成可能性、活力を備えた経済システムへと変革します。

Maitrix の主要コンポーネント

ユーザーは、AI トークンとその派生資産（流動性ステークまたはステークされた AI トークン）を CDP を通じて預け、AI USD を発行および破棄します。

ステーブルコインローンチプラットフォーム: AIプロジェクトはネイティブトークンとその派生トークンを使用して独自のAIステーブルコインを作成できます
曲線ve(3,3)モデルのインセンティブ：MAITRIXトークンは、投票信託メカニズム(ve)を通じてガバナンスを実装し、トークン発行の方向を転送し、ve(3,3)メカニズムに類似した賄賂システムを採用しています。
ステーブルコイン自動マーケットメイキングモデル：様々なAI USDトークン間の交換をサポート

サポートされているAI USDステーブルコイン資産（現在まで）

Aethir USD（AUSD）：コンピューティングサービス向けの安定した支払いソリューション
Vana USD (VanaUSD) : データ裏付けステーブルコイン
仮想米ドル（vUSD）
ai16z USD (ai16zUSD)
0G USD (0USD)
0億ドル

追加の参加者については後ほど話し合うことができます。

各 AI ステーブルコインの使用事例に関する詳細なドキュメントはまだあまりありません。

ホワイトペーパーが公開されたら技術的な詳細について説明しますが、現時点では、Maittrix は AI プロジェクト向けのこの金融インフラ層を構築している唯一のチームであり、すでにいくつかのトップ AI エコシステムと重要なコラボレーションを確立しています。

Maitrix テストネットは好評を博しており、メインネットはまもなく開始される予定です。

2番目の課題

人工知能（AI）の継続的な発展と普及に伴い、コンピューティングリソースに対する市場需要は日々高まっています。データセンターやクラウドサービス事業者は、将来の市場機会を捉えるために、事前にリソース拡張戦略を計画する必要があります。

エンタープライズレベルのGPU（NVIDIA H100/H200など）は高額な場合が多く、大規模な資金調達が必要になります。従来の資金調達方法（銀行融資やエクイティファイナンスなど）は手続きが長く複雑であるため、データセンターが市場の需要に応じて迅速に容量を拡張することが困難です。

ここで Gaib と USDAI が登場します。

この課題に取り組むプロジェクト

Gaib: AIとコンピューティングリソースのための最初の経済層

Gaib は、GPU からの将来のキャッシュフローをトークン化することでデータセンターの効率的な資金調達を支援し、同時に投資家に現実世界の資産 (GPU) に裏付けられた収益を生み出す資産を提供します。

おおよそ次のようになります:

クラウドサービスプロバイダーとデータセンターは、将来のGPU収益のキャッシュフローを証券化された金融商品としてパッケージ化します。
これらのキャッシュフローはトークン化され、6 ～ 12 か月の期間にわたって分散されます。
投資家はこれらのトークンを購入し、定期的な報酬を請求し始めます。

彼らはこの AI が生成したドルを「AID」と呼んでいます。

各 AID トークンは、グラフィックカードの融資取引のポートフォリオによって裏付けられており、準備金として国債またはその他の流動資産が割り当てられています。

変動利回りは年率約40%と推定されます。これはGPUポートフォリオにおけるデットファイナンスとエクイティ取引の比率に大きく依存します（エクイティ利回りは年率60～80%以上、デット利回りは年率10～20%）。

これまでに総額約2,200万ドルのロックアップ価値を蓄積したこのプロジェクトは、ユーザーに「スパイス」ポイントを通じて入金するようインセンティブを与え、投資家は将来のエアドロップ報酬を受け取る資格を得ることになる。

今年初め、Gaib は Aethir と提携して、初の GPU トークン化パイロットプロジェクトを実施しました。

このパイロットプロジェクトは、GPU のトークン化と断片化のソリューションにすぎず、ロードマップの一部であり、将来的には GPU ベースのステーブルコイン「AID」に拡張される予定です。

プロトコルの仕組みやアンカーのメカニズムについて興味があり、詳細を知りたい場合は、Gitbook のドキュメントを確認することをお勧めします。

USDAI（Permian Labs社）：実世界の資産に裏付けられた利回りを生み出す合成ステーブルコイン

USDAI はいくつかの点で Gaib と非常によく似ていますが、ローンの担保としてハードウェア資産 (グラフィックカード、通信機器、ソーラーパネルなど) に裏付けられたステーブルコインであるという点でも異なります。

ここで議論されているのは純粋な負債ファイナンス取引です。借り手（資産保有者）は USDAI から融資を受けて利息を支払い、この利息によって生み出された収入は USDAI トークン保有者に帰属します。

Permian Labsは、Metastreetプロジェクトの背後にあるチームです。このプロジェクトは、業界をリードする構造化クレジット市場プラットフォームとして、NFT住宅ローン、非流動資産および現実世界の資産（高級時計や美術品など）向けの構造化クレジット商品、そしてPendle PT YTに類似したNFT収入トークン分配ソリューションなど、革新的な金融サービスを提供しています。

USDAIはまだ運用を開始していないものの、年率15～25%の収益率を目指しています。資産配分は3段階に段階的に調整され、当初は米国債への100%投資から、最終的には物理的なハードウェア資産への100%配分へと移行します。（注：補足情報によると、暗号化分野における「ハードウェア」は、マイニングマシンなどの物理的な資産を指す場合があり、プロジェクトのホワイトペーパーと併せて確認する必要があります。）

USDAI は CALIBER テクノロジーを使用しており、これにより融資および発行のプロセスが簡素化され、法的基準に準拠することで、最終的に GPU のオンチェーン操作が可能になります。

Delphi DigitalによるUSDAIに関する詳細情報はこちら

さて、両者の違いを明確にしておきましょう。USDAIは債務資産に焦点を当て、より多様な資産タイプを提供しています。CALIBERモデルにより、需要に関わらず幅広い運用シナリオに対応できます。一方、Gaibは株式資産に焦点を当て、より高い期待収益率を提供しています。

USDAI のプライベートベータバージョンが正式にリリースされ、初期ロック値は 1,000 万ドルです。

最初の参加者の一人になりたい場合は、フォームにご記入ください (早期参加者には追加の特典が提供されます)。

その他のAI関連ステーブルコイン製品

Almanakは最近、alUSD（ERC-4626の拡張であるERC-7540規格に基づく）をリリースしました。これは、Aave、Compound、Curve、Yearnなどのプラットフォーム上のステーブルコインに投資することで、リスク調整後のリターンを最大化する、トークン化されたAI利回り最適化戦略です。

Almanakチームは、DeFiのコンポーザビリティ構築を推進し続けながら、初期流動性を導入するためのポイントアクティビティを開始する予定です。将来的には、ユーザーはalUSDを担保資産として使用したり、リボルビングローンを利用して収益を最大化したりできるようになります。

AixFi、interstable：USDC資産を自動デプロイするDeFiプロトコルボールトです。初期段階ではルール駆動型モデルを採用し、将来的にはAIによる意思決定メカニズムを段階的に導入する予定です。今月中にVirtualsプラットフォームで正式リリースされる予定です。

次は何？

GPUコンピューティングのパワーを活用してユーザーのステーブルコインに高いリターンをもたらすことに重点を置いた、Ethenaのようなプロトコルが登場する可能性もあります。しかし、より重要なのは、危機が発生した際に価格が1ドルというベンチマークに迅速に戻ることができるよう、プロトコルがペッグメカニズムをどのように維持するかです。

今後、トークン化されたAI戦略がさらに増えるかもしれません。AIはガス料金、リバランス料金、スリッページといった変数を動的に計算し、リターンを最適化する驚異的な能力を発揮しています（GizaのARMA戦略がその例です）。これらの戦略がトークン化され、高度にコンポーザブルな金庫に保管されれば、担保として利用したり、5～10倍のレバレッジサイクルを通じてリターンを得たりできるようになります。これはどのような可能性を切り開くのでしょうか。

Web3 AIエコシステムにおける流動性は向上するでしょう。Maitrixのようなプレイヤーが、主要なAIエコシステム向けにステーブルコイン基盤を構築しているため、AIによって創出される価値はより構成可能となり、DeFi空間への流入が加速し、Web3エコシステム全体の価値獲得能力が向上します。

これらのチームは非常に興味深いものですが、ステーブルコインの分野では、リスク、ペッグ管理、償還、清算のメカニズムが非常に重要です。投資を決定する前に、すべてのリスク要因を十分に理解してください。