著者: Babywhale、Techub News
1週間前、投資家が人工知能チップ産業チェーンの将来的な需要低下を予想するかもしれないというDeepSeekの予想により、NvidiaやAMDを含む米国株式市場の株価は夜間取引から下落し始め、最近米国株の動向を追っていたビットコインも引きずり下がった。今朝のアジアセッションと米国株式市場の夜間セッションでは、米国政府が土曜日にメキシコとカナダからの輸入品に25%、中国からの輸入品に10%の関税を課すと発表したことの影響か、ビットコインは週末の小幅な下落に続いて下落を続け、香港時間午前10時頃には9万1000ドル近くまで下落した。
実際、今朝のビットコインの下落はそれほど大きくなかったが、イーサリアムを含むほとんどのトークンは崖のような下落を経験した。イーサリアムの過去3日間の最大下落率は約40％で、今朝は約2,100ドルまで下落した。多くのアルトコインは、2022年の弱気相場以来の安値を更新した。
契約市場はさらに血なまぐさい状況だ。 Coinglassのデータによると、本日正午の最低値を基準に、暗号通貨契約市場の清算額は24時間以内に20億ドルを超え、70万人以上が清算された。この数字は、昨年の日本銀行の予想外の利上げ後の市場パニックで売却された資金よりも高く、少なくとも過去2年間の24時間当たりの売却額としては過去最高を記録した。
TradingViewが集計した時価総額上位10位の暗号通貨を除く暗号通貨の総時価総額は今朝、約2,200億ドルに下落し、昨年8月から10月の水準に達した。
「最後の下落」か「弱気相場の始まり」か？
先週月曜日の分析記事で、筆者はビットコインが106,000ドルから107,000ドルを突破しようと何度も試みたが失敗したため、短期的な値下がりリスクを警戒する必要があると指摘した。ビットコインは先週月曜日に9万8000ドル前後まで下落した後、すぐに反発し、再び10万6000ドル前後に達したため、多くの投資家が何年も連続して実現している「春節紅包相場」を期待し始めている。
しかし、昨年7月下旬から8月上旬にかけてビットコインが7万ドルまで反発し、その後急落したように、一定の高値を突破する試みが何度も失敗すれば、急激な下落につながる可能性が高い。
先週半ば、連邦準備制度理事会は金利を据え置き、引き続き維持すると発表した。また、インフレ抑制に向けた継続的な進展があったとの声明も削除した。市場では、連邦準備制度理事会が今年前半に金利を引き下げることはないだろうと予想されている。このニュースが報道されるとすぐに、リスク資産市場は下落するどころか上昇した。これは先週の月曜日の下落もある程度説明しています。
多くの投資家は、DeepSeekの発表によって月曜日に株価が急落したことに困惑した。彼らは、DeepSeekの登場により、多くの企業がモデルのトレーニングに使う計算能力を少なくできるようになり、AIの推進と発展に貢献できると信じていた。長期的には、Nvidiaのチップ設計者に利益をもたらすだけだ。しかし、資本市場は、確実な悪いニュースを恐れるのではなく、不確実なニュースを恐れることが多いのです。これは、ビットコインが先週損失を急速に回復できた理由の 1 つでもあります。短期的な下落は不確実性によるものですが、その後の反転は「悪いニュースでさえ予測可能」というようなものです。
しかし今回、私が皆さんに思い出していただきたいのは、FRBのその後の政策の方向性とトランプ大統領の急進的な戦略が世界経済に与える影響が、非常に不確実な状態に入っているということです。当初、トランプ陣営は、トランプ氏が任期の初めに関税引き上げのプロセスを開始しないと発表していたが、実際には、この戦略の実施予定時期は大幅に前倒しされており、関税引き上げが米国経済に与える影響はまだ不明であり、FRBの次の動きは予測不可能となっている。
資本市場の方向性を決定づける可能性のある2つの出来事が予測不可能となり、市場は極めて不安定になっています。その後の混乱により、予想を超える市場変動が引き起こされる可能性があります。筆者は現時点では強気相場か弱気相場かを断言するのは時期尚早であると考えているが、短期的にはリスク要因が急速に蓄積している。今後、Web3の発展を支援する政策が多数提案され、短期間で米国の多くの州がビットコインへの政府投資を支持したとしても、マクロの不確実性の影響を相殺することはできないかもしれない。
今朝の香港時間のS&P500指数先物のギャップダウンオープン、米ドル指数のギャップアップオープン、あるいは最近の金価格の記録的な高値など、いずれも大量のファンドがヘッジを選択していることを示している。暗号通貨が超過収益をもたらす能力の裏側には、多くの人が負担できない巨額の損失があります。著者は、不確実性が極度に高い市場環境では、より多くを監視し、より少なく行動することが最善であると示唆しています。
