PANewsは12月19日、CryptoQuantのアナリストMorenoDV氏によると、ビットコインの評価額がリセットされつつあると報じました。ビットコインNVTゴールデンクロス指標（100日移動平均線で平滑化）を観察することで、市場評価額とオンチェーン経済活動の関係を評価できます。NVTはビットコインの株価収益率（PER）と考えられており、取引量を収益に代用することで、ネットワークの時価総額が実際の経済活動と一致しているかどうかという疑問に答えます。
現在のNVTゴールデンクロス指標は、短期NVTが長期トレンドを大幅に下回っていることを示しており、ビットコインの市場価値がオンチェーン活動に比べて割安になっていることを示しています。歴史的に、この指標が基準値から大きく乖離している場合、通常は市場センチメントの弱さとネットワークの構造的な過小評価を反映しています。今回のサイクルでは、この指標は-0.58という過去最低値まで下落しましたが、その後約-0.32まで回復しており、価格は徐々に取引主導のファンダメンタルズに再整合しつつあるものの、依然として保守的な評価レンジ内にとどまっていることを示しています。
この現象は、典型的にはレバレッジ解消とリスク回避の局面で発生し、その後、より健全な価格形成を促す市場蓄積の期間が続きます。現在の市場は、深刻な割安状態から均衡状態へと移行しつつあり、ファンドの選別性は高まっています。これは、暗号資産市場における構造的な改善と長期的な機会を示唆している可能性があります。
