出典：フォーブス
著者：アリシア・パーク
原題：カルシの共同創業者がプロのバレリーナから世界最年少の自力で億万長者になった経緯
Kalshiの企業価値は現在110億ドルで、共同創業者のルアナ・ロペス・ララ氏とタレク・マンスール氏は共に億万長者です。ルアナ・ロペス・ララ氏は、世界最年少の自力で成功した女性億万長者です。
ルアナはMITでコンピューターサイエンスの学位を取得しました。
大学在学中、彼女はレイ・ダリオのブリッジウォーター・アソシエイツやケン・グリフィンのシタデルといった企業で夏季インターンシップを経験しました。わずか6年で、彼女は企業価値110億ドルのスタートアップ企業を立ち上げました。
しかし、このブラジル人起業家は今でも高校時代を「人生で最もストレスの多い時期」と呼んでいる。ブラジルのバウエルジョワ演劇学校で、バレエの先生が、彼女が足を耳まで伸ばしているときに太ももの下に火のついたタバコを置いたことがある。火傷せずにその姿勢をどれくらい長く保てるかテストするためだった。
ルアナはブラジルのバウエルヨイ演劇学校で学び、2014年にオーストリアのザルツブルク州立劇場に行き、『白鳥の湖』でプロのダンスを演じました。
競技で優位に立つため、ダンサーたちは互いの靴にガラスの破片を隠していた。さらに、この過酷なトレーニングプログラムには、午前7時から正午までの学業と、午後1時から9時までのバレエのトレーニングが含まれていた。
バレエの訓練の厳しさと激しさは、彼女の壮大な野望のほんの一部に過ぎなかった。彼女は次のスティーブ・ジョブズになりたかったのだ。
数学教師の母親と電気技師の父親の影響もあって、ルアナさんは学業のコンテストのために夜遅くまで勉強し、ブラジル天文オリンピックで金メダル、サンタカタリーナ数学オリンピックで銅メダルを獲得しました。
彼女は高校卒業後（同年12月）の9か月間、オーストリアでプロのバレエダンサーとして活動し、その後バレエシューズを脱いでアメリカへの次の旅に出発しました。
現在、29歳のルアナさんは、4月にテイラー・スウィフトさんからその称号を奪った31歳のスケールAI共同創業者ルーシー・グオさんに代わって、世界最年少の自力で成功した女性億万長者となった。
彼女と共同創業者のタレク・マンスール（29）は、予測市場会社が評価額110億ドルで10億ドルを調達したことで、両者ともに「スリーコンマクラブ」（純資産が10億ドルを超えることを意味する）入りを果たした。
火曜日に発表された資金調達ラウンドは、暗号資産分野に特化したベンチャーキャピタルのパラダイムが主導した。他の投資家には、セコイア・キャピタル、アンドリーセン・ホロウィッツ、Yコンビネーターなどが名を連ねた。
選挙、スポーツイベント、ポップカルチャー現象など、将来の出来事の結果にユーザーが賭けることができるこの企業は、昨年10月に3億ドルを調達し、評価額が50億ドルに達した。また、6月には1億8500万ドルを調達し、評価額が20億ドルに達した。わずか6ヶ月足らずで、カルシの評価額は5倍以上に急騰し、2人の若き共同創業者（それぞれ約12%を保有していると推定）の純資産は13億ドルに達した。
ルアナ・ロペス・ララ氏（左）とタレク・マンスール氏（右）は2018年にKalshiを設立した。
「カルシ氏がこの市場がいかに大きいかを示した今、このパイの一部を欲しがる企業は他にもたくさんいる」と、同社のシード投資家であるベンチャーファンド、ネオのCEO、アリ・パトビー氏は語った。
同社によれば、カルシの想定取引量は7月以降8倍に増加し、11月には58億ドルに達した。
Dune Analyticsのデータによれば、主な競合企業であるPolymarketの取引量は7月以降3倍以上に増加して43億ドルに達し、評価額も90億ドルに急騰している。
レバノン育ちのルアナとマンスールはMITで出会いました。二人は同じ留学生サークルに所属し、似たような授業を受け、二人ともコンピューターサイエンスを専攻していました。
2007年のレバノン紛争を経験し、SAT（大学入学資格試験）の準備をしながら独学で英語を学んだマンスールさんは、ルアナさんがいつも教室の最前列に座っていたことを覚えています。マンスールさんがルアナさんの隣に座り、一緒に学ぶようになったことがきっかけで二人は知り合い、2018年にニューヨーク市のファイブ・リングス・キャピタルでインターンシップを得てからは、友情が深まりました。
ある晩、金融街にあるインターンのアパートへ戻る途中、突然、市場動向を予測するというアイデアが思い浮かびました。
「ほとんどの取引は、人々が将来について何らかの考えを持ち、それを市場に投入する方法を見つけようとするときに起こります」とルアナ氏は以前フォーブス誌に語った。彼女はさらに、トレーダーや投資家は選挙の結果や自然災害の可能性といった外部要因を投資判断に織り込んでいると付け加えた。
「伝統的な金融市場を通して間接的にではなく、ある出来事が起こる確率を直接取引する方法があるはずだ」という信念に基づき、彼らはスタートアップアクセラレーターのYコンビネーターに応募し、2019年に受け入れられた。
しかし、予測市場の合法性は依然として不明確であり、共同創業者たちはすぐに厳しい戦いに直面しました。Yコンビネーターの名誉パートナーであるマイケル・サイベル氏は、二人と働き始めた頃を振り返ります。予測市場の合法的な運営には連邦政府の承認が必要だと気づいた時、40以上の法律事務所に助けを求めましたが、創業者たちが若すぎ、会社が小さすぎたため、誰も協力してくれませんでした。
「大学卒業後すぐに、私たちは大きなリスクを負いました。丸2年間、製品も何もリリースされておらず、規制当局の承認が得られなければ会社は潰れてしまう状況でした」とロペス・ララは振り返る。パンデミックの間、彼女はロンドンで事業を立ち上げようと努力し、マンスールはベイルートの自宅に戻った。（そこで彼は、ベイルートで200人以上が死亡した港湾爆発を目撃し、数週間にわたり、夜はカルシのプロジェクトに携わり、昼間は地域の清掃や生存者の捜索に携わった。）
最終的に、たった一人の弁護士が「イエス」と答えただけで、すべてがうまくいきました。かつて米国商品先物取引委員会（CFTC）で働いていたジェフ・バンドマン氏は、創業者たちが連邦政府の承認申請を完了するのを支援し、規制当局が反対した際の交渉も支援しました。2020年11月、カルシはCFTCから指定契約市場となる承認を取得し、予測市場は「イベント契約」と呼ばれるデリバティブの一種に分類されました。
この承認は彼らに競争上の優位性も与えました。ブロックチェーンベースのマーケットプレイスであるPolymarketは当時連邦政府の規制を受けておらず、2022年に無登録のマーケットプレイスを運営したとしてCFTCから140万ドルの罰金を科されました。
これらすべてがカルシ氏に一時的な優位性を与えた。（ポリマーケットは昨年9月に米国での事業開始が承認された。創業者のシェーン・コープランド氏は27歳で、ニューヨーク証券取引所の親会社から最近20億ドルの投資を受け、最年少の億万長者の一人となった。）
しかし、規制当局との争いはそこで終わらなかった。2023年末、規制当局が2024年米国大統領選挙に向けたカルシ氏の選挙契約を賭博性があるとして却下した際、CFTCへの提訴を提案したのはルアナ氏だった。「同社の他の投資家は皆、それはひどい考えだと言っていました」とパトビー氏は振り返る。しかし、二人は結局訴訟を進めた。
2024年9月、米国地方裁判所の判事はカルシ氏に有利な判決を下し、同社を1世紀以上ぶりに米国で最初の規制された選挙契約市場として確立するという歴史を築きました。
「世界最大の金融取引所を構築するというビジョンがあるので、正しいやり方で物事を進めたいと思っています」とルアナ氏は述べた。「合法的な運営は絶対に妥協できません。」
選挙戦が近づくにつれ、Kalshiのユーザー数は倍増し、ユーザーはトランプ氏かカマラ・ハリス氏のいずれかに5億ドル以上を賭けました。ユーザーは選挙日の1か月前にトランプ氏の勝利を的確に予測しました。（Polymarketのユーザーは大統領選挙に合計36億ドルを賭けました。）
「できないと言われても諦めずに続けることを教えてくれるトレーニングプログラムはほとんどありません。怪我をしたり、少し休んだりするだけで、自分の地位を失う可能性があります」と、a16zのパートナーであるアレックス・イマーマンは語る。「ルアナは幼い頃から優雅に粘り強く続けることを学びました…そして、その穏やかな自信をKalshiの設立に活かしたのです。」
当初は米国大統領選挙後の勢いを維持できるかどうか懐疑的な見方もあったが、カルシ社によると、現在では週当たりの取引量が10億ドルを超え、その90%以上がスポーツ契約によるものだという。1月には、ドナルド・トランプ・ジュニア氏がカルシ社の諮問委員会に加わった（トランプ・ジュニア氏は昨年9月、ライバルのポリマーケットの諮問委員会にも加わっている）。
Kalshiは現在、RobinhoodやWebullなどのブローカーと連携し、市場の流動性を高めるためにヘッジファンドのSusquehanna International Groupも迎え入れています。最近では、National Hockey LeagueからオンラインマーケットプレイスのStockXまで、幅広い企業と提携を結んでいるほか、ブロックチェーンプラットフォームSolanaとの連携を通じて暗号資産分野にも大きく進出しています。
同社は、新たな資金はブローカーとの統合を拡大し、報道機関との新たなパートナーシップを築くために使われると述べた。
しかし、カルシのスポーツ契約に対し、州レベルで規制・課税すべきだと主張し、訴訟を起こした州もあり、依然として規制圧力に直面している。しかし、かつては乗り越えられないと思われていた規制上のハードルを同社が見事に乗り越えてきたことを考えると、カルシの投資家たちは創業者たちが困難を乗り越えられると楽観視している。
これまでのキャリアを通じて何千もの企業に投資してきたセイベル氏（Yコンビネータのパートナー）にとって、これはほんの始まりに過ぎません。「私の経験では、世界にこれほど大きな影響を与える可能性のある企業に投資したことは一度もありません。」
